英偉達(NASDAQ: NVDA)在人工智能(AI)浪潮中佔據核心地位，其股票因此獲益匪淺。現在的問題是，接下來會發生什麼？
投資者已經知道英偉達的股票表現出色，但它能繼續保持這種領先優勢嗎？讓我們來看看爲什麼我認爲這只股票有望繼續領跑市場，以及未來三年股價可能的走向。
英偉達已成爲圖形處理單元(GPU)市場的明確領導者，這些芯片是數據中心基礎設施中支持AI工作負載的核心組件。然而，該公司的主導地位不僅僅來自於設計出色的芯片，其真正的競爭壁壘源於圍繞芯片建立的完整生態系統。
這一生態系統始於其軟件平台CUDA，該平台使開發人員能夠爲GPU編程，實現超越原始設計目的的應用。我們容易忘記，GPU最初是爲加速視頻遊戲中的圖形渲染而開發的。
雖然遊戲之外的應用起初增長緩慢，但英偉達明智地將CUDA軟件免費提供給大學和研究團體——正是這些地方進行早期AI開發。這也導致整整一代開發人員在其平台上受訓，創建了一個粘性用戶羣體。隨着時間推移，這些開發人員在CUDA之上構建了工具和庫。這是客戶難以離開英偉達的重要原因之一，因爲遷移需要重寫大量代碼並重新培訓員工，成本過高。
英偉達不僅在軟件方面建立優勢，還將網路技術打造成另一大強項。英偉達的NVLink技術使其GPU能夠作爲單一系統協同工作，這對於訓練規模不斷擴大的AI模型至關重要。雖然競爭對手正試圖開發開源的互連系統，但目前AI集羣在全部使用英偉達GPU時效果最佳。該公司之前對Mellanox的收購進一步增強了其網路實力。上一季度，其網路收入幾乎翻倍，達到73億美元，充分展示了公司的網路技術優勢。
憑藉CUDA和網路平台構建的廣闊護城河，英偉達在第二季度GPU領域取得了驚人的94%市場份額。盡管上季度未向中國客戶銷售任何H20芯片（據稱這導致約80億美元的損失），公司仍實現了迅猛增長。總體而言，第二季度收入同比增長56%，達到467.4億美元，其中數據中心收入增長56%至411億美元。調整後的每股收益則增長52%至1.05美元。
只要AI基礎設施支出繼續增長，英偉達就能保持良好發展勢頭。到目前爲止，所有跡象都表明這種增長將持續。雲計算公司正在加大AI數據中心資本支出，以滿足不斷增長的需求，而AI模型公司則繼續大力投資構建更先進的大型語言模型(LLM)。同時，隨着AI使用量的增加，推理市場也在迅速擴張。
英偉達還可能因重新向中國銷售芯片而獲益。該公司預計將很快獲得美國政府的出口許可，允許其再次向中國銷售功能有所削減的H20芯片。據悉，一旦獲準向中國客戶銷售，公司已準備好價值20億至50億美元的芯片可立即發貨。
英偉達暗示未來可能保持50%的復合年增長率(CAGR)。分析師對其截至1月的當前財年收入預期約爲2060億美元。按照這一增速，到2028年(基本對應截至1月的2029財年)，其收入將達到約7000億美元。
如果公司的調整後運營支出在2028年(2029財年)前每季度平均增長7%，毛利率維持在約73%，並對其運營收入應用15%的稅率，到2028年(2029財年)，英偉達可能產生超過3900億美元的調整後收益，按目前245億的股數計算，每股約16美元。如果給予股票20至25倍的市盈率(P/E)，三年後其股價將在320至400美元之間。
以下是其收入和盈利增長的基本模型：
| | 2026財年 | 2027財年 | 2028財年 | 2029財年 | |---|---|---|---|---| | 收入 | 2060億美元 | 3100億美元 | 4640億美元 | 6970億美元 | | 毛利潤 | 1510億美元 | 2260億美元 | 3390億美元 | 5090億美元 | | 調整後運營支出 | 160億美元 | 270億美元 | 360億美元 | 470億美元 | | 運營收入 | 1350億美元 | 1990億美元 | 3030億美元 | 4620億美元 | | 淨收入 | 1140億美元 | 1690億美元 | 2580億美元 | 3920億美元 | | 每股收益 | 4.67美元 | 6.90美元 | 10.51美元 | 16.01美元 |
如果英偉達三年內股價能達到350至400美元(目前約爲171美元)，這將是一個強勁的回報，這也是爲什麼該股票仍是當前值得考慮的投資選擇。
對於數字資產投資者而言，英偉達作爲AI和高性能計算基礎設施的領導者，其發展軌跡也值得關注。隨着Web3應用、NFT創作和元宇宙平台對算力需求的增長，英偉達的技術將繼續在這些新興領域發揮關鍵作用，爲傳統市場和新興數字經濟提供技術支撐。
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預測：三年後英偉達股價將會怎樣？
關鍵要點
英偉達(NASDAQ: NVDA)在人工智能(AI)浪潮中佔據核心地位，其股票因此獲益匪淺。現在的問題是，接下來會發生什麼？
投資者已經知道英偉達的股票表現出色，但它能繼續保持這種領先優勢嗎？讓我們來看看爲什麼我認爲這只股票有望繼續領跑市場，以及未來三年股價可能的走向。
技術護城河與生態系統優勢
英偉達已成爲圖形處理單元(GPU)市場的明確領導者，這些芯片是數據中心基礎設施中支持AI工作負載的核心組件。然而，該公司的主導地位不僅僅來自於設計出色的芯片，其真正的競爭壁壘源於圍繞芯片建立的完整生態系統。
這一生態系統始於其軟件平台CUDA，該平台使開發人員能夠爲GPU編程，實現超越原始設計目的的應用。我們容易忘記，GPU最初是爲加速視頻遊戲中的圖形渲染而開發的。
雖然遊戲之外的應用起初增長緩慢，但英偉達明智地將CUDA軟件免費提供給大學和研究團體——正是這些地方進行早期AI開發。這也導致整整一代開發人員在其平台上受訓，創建了一個粘性用戶羣體。隨着時間推移，這些開發人員在CUDA之上構建了工具和庫。這是客戶難以離開英偉達的重要原因之一，因爲遷移需要重寫大量代碼並重新培訓員工，成本過高。
英偉達不僅在軟件方面建立優勢，還將網路技術打造成另一大強項。英偉達的NVLink技術使其GPU能夠作爲單一系統協同工作，這對於訓練規模不斷擴大的AI模型至關重要。雖然競爭對手正試圖開發開源的互連系統，但目前AI集羣在全部使用英偉達GPU時效果最佳。該公司之前對Mellanox的收購進一步增強了其網路實力。上一季度，其網路收入幾乎翻倍，達到73億美元，充分展示了公司的網路技術優勢。
憑藉CUDA和網路平台構建的廣闊護城河，英偉達在第二季度GPU領域取得了驚人的94%市場份額。盡管上季度未向中國客戶銷售任何H20芯片（據稱這導致約80億美元的損失），公司仍實現了迅猛增長。總體而言，第二季度收入同比增長56%，達到467.4億美元，其中數據中心收入增長56%至411億美元。調整後的每股收益則增長52%至1.05美元。
只要AI基礎設施支出繼續增長，英偉達就能保持良好發展勢頭。到目前爲止，所有跡象都表明這種增長將持續。雲計算公司正在加大AI數據中心資本支出，以滿足不斷增長的需求，而AI模型公司則繼續大力投資構建更先進的大型語言模型(LLM)。同時，隨着AI使用量的增加，推理市場也在迅速擴張。
英偉達還可能因重新向中國銷售芯片而獲益。該公司預計將很快獲得美國政府的出口許可，允許其再次向中國銷售功能有所削減的H20芯片。據悉，一旦獲準向中國客戶銷售，公司已準備好價值20億至50億美元的芯片可立即發貨。
英偉達股價走勢預測
英偉達暗示未來可能保持50%的復合年增長率(CAGR)。分析師對其截至1月的當前財年收入預期約爲2060億美元。按照這一增速，到2028年(基本對應截至1月的2029財年)，其收入將達到約7000億美元。
如果公司的調整後運營支出在2028年(2029財年)前每季度平均增長7%，毛利率維持在約73%，並對其運營收入應用15%的稅率，到2028年(2029財年)，英偉達可能產生超過3900億美元的調整後收益，按目前245億的股數計算，每股約16美元。如果給予股票20至25倍的市盈率(P/E)，三年後其股價將在320至400美元之間。
以下是其收入和盈利增長的基本模型：
| | 2026財年 | 2027財年 | 2028財年 | 2029財年 | |---|---|---|---|---| | 收入 | 2060億美元 | 3100億美元 | 4640億美元 | 6970億美元 | | 毛利潤 | 1510億美元 | 2260億美元 | 3390億美元 | 5090億美元 | | 調整後運營支出 | 160億美元 | 270億美元 | 360億美元 | 470億美元 | | 運營收入 | 1350億美元 | 1990億美元 | 3030億美元 | 4620億美元 | | 淨收入 | 1140億美元 | 1690億美元 | 2580億美元 | 3920億美元 | | 每股收益 | 4.67美元 | 6.90美元 | 10.51美元 | 16.01美元 |
如果英偉達三年內股價能達到350至400美元(目前約爲171美元)，這將是一個強勁的回報，這也是爲什麼該股票仍是當前值得考慮的投資選擇。
對於數字資產投資者而言，英偉達作爲AI和高性能計算基礎設施的領導者，其發展軌跡也值得關注。隨着Web3應用、NFT創作和元宇宙平台對算力需求的增長，英偉達的技術將繼續在這些新興領域發揮關鍵作用，爲傳統市場和新興數字經濟提供技術支撐。