比特幣的週期劇：當長期HODL者開始退縮時

比特幣正徘徊在$112,000之上，但說實話——動能正在減弱，賣家紛紛湧入。我之前見過這種舞蹈，分析師之間的分歧很明顯。有些人在呼喊調整，而另一些人則抱着持續整合的希望。在盲目樂觀和冷酷現實之間，正是那熟悉的刀刃邊緣。

Darkfost最近的分析提出了我一直在思考的老問題：比特幣的傳統週期結構死了嗎？觀點各不相同，但有一點沒有改變——那些長期持有者仍然掌握着主動權。當沉睡的幣突然轉移時，它們會釋放出一股拋售壓力，可能震動整個市場。你猜怎麼着？這個週期再次證明了這一模式。

當比特幣在今年早些時候攀升至歷史新高時，幣日銷毀急劇上升。我以前看過這部電影 - 這些峯值始終與市場頂部和殘酷的修正相一致。長期持有者繼續掌控局面，而大多數散戶交易者只是隨波逐流。

VDD下降給人一線希望

價值天數損毀提供了比簡單的CDD更復雜的比特幣市場結構視圖。它按價格權衡幣的流動性——對在高價拋售的長期持有者給予更多重要性。如果你問我，這個指標相當聰明。

VDD 最近達到了 2.4 - 這是一個歷史上標志着強烈拋售壓力的水平。每當我們在過去的週期中達到這個閾值時，它都標志着長期持有者兌現收益的時刻，觸發了局部高點或劇烈下跌。這次的激增與比特幣推向其歷史最高點的時機完全吻合 - 那些沉睡的鯨魚浮出水面，向急於購買的散戶拋出。

但這裏變得有趣了 - VDD 一直在下降，接近我們通常在修正階段看到的水平。這表明鯨魚拋售正在減緩。可能是個陷阱，但如果這個趨勢保持下去，我們可能終於能從市場上最無情的拋售來源之一中得到緩解。

不過，不要過於興奮。沒有新資本湧入，僅僅減輕拋售壓力不足以引發另一波重大反彈。大資金需要展現出信心。緩解的壓力是有希望的，但我之前已經被虛假信號傷害過。

價格走勢：努力維持 $110K

比特幣的交易價格爲112,286美元，在經歷了幾周的無情拋售後，顯示出溫和的回升，之前價格一度下降至近123,217美元。從圖表來看，BTC陷入了這種修正模式，像彈球一樣在關鍵水平之間反彈。

50日均線嘲諷地位於當前價格之上，約在$115K - 這是一個拒絕了最近每次反彈嘗試的天花板。與此同時，100日均線附近徘徊，成爲交易者密切關注的短期支點。遠低於$101K，200日均線在等待着，作爲如果情況惡化時的最後防線。

在跌至$110K後，我們看到更高的低點，這表明一些買家謹慎地重新進入市場。但沒有真正的動能——只是波動不定、猶豫不決的走勢。突破$115K 將改變敘述，但在此之前，這個市場感覺沉重而不確定。

更大的交易所並未公開分享他們的數據，但我懷疑機構購買已經大幅放緩。沒有那種支持，散戶交易者單靠自己無法將我們推回新的高點。這可能是一個比長期看漲者想承認的更長的整合期。