联准会利息率決策：對住房股票和更廣泛經濟的市場影響

關鍵市場關注點

• 沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋投資組合中的四只房地產股有望受益於即將到來的聯邦儲備利率削減
• 這些戰略投資是在2025年第二季度進行的，顯示了巴菲特對房地產市場的前瞻性態度

巴菲特的房地產市場策略

联准会在2025年10月29日的下一個利率決定將在金融市場產生重大影響。在沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋 (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)投資組合中，若聯邦公開市場委員會(FOMC)實施預期的降息，若幹持股可能會經歷積極的動能。特別有利的是與住房相關的股票：D.R.霍頓 (NYSE: DHI)、萊納 (NYSE: LEN)(NYSE: LEN.B)，以及NVR (NYSE: NVR).

D.R. Horton在過去二十多年中一直保持着美國按成交量計算最大的住宅建築商的地位，其業務遍及36個州的126個市場。該公司的商業模式包括單戶住宅和多戶租賃物業的建設，以及抵押貸款融資和產權代理服務。此外，D.R. Horton還控股住宅用地開發公司Forestar Group (NYSE: FOR)。

Lennar的業務結構與D.R. Horton相似，專注於可負擔的單戶住宅和多戶租賃物業。他們的金融服務部門主要爲購買Lennar建造房屋的買家提供抵押融資、產權和交割服務。值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋擁有Lennar的兩類股票，這實際上使得巴菲特可以從降息中受益的住房股票總數變爲四只，而不是三只。

NVR，市值約爲$24 億，是這三家房屋建築商中最小的一家。該公司在16個州的36個市場運營，銷售三種不同品牌的獨棟住宅：Ryan Homes、NV Homes和Heartland Homes。NVR的服務範圍包括抵押貸款、結算和產權服務。

利率削減機制與房地產市場反應

联准会降息對這些房地產股票的潛在影響主要通過兩個渠道發揮作用。首先，較低的利率往往會提升消費者信心——這是Lennar首席執行官Stuart Little在公司6月的第二季度財報電話會議中強調的一個因素。Little指出，消費者信心的下降，而不僅僅是高利率，代表了新房購買的一個重大障礙。

更直接的機制涉及抵押貸款利率，通常在聯邦儲備降息後下降，這可能會吸引更多買家進入房地產市場。然而，這種關係的運作過程比許多投資者意識到的要復雜得多。

可調利率抵押貸款直接受聯邦儲備政策行動的影響。然而，固定抵押貸款利率則與10年期美國國債收益率的相關性更強，而不是聯邦基金利率，後者是联准会爲隔夜銀行借貸而調整的。

然而，在FOMC降息公告後，10年期國債收益率仍可能下降。這是因爲美國財政部可能會增加短期債券的發行，以利用較低的利率來資助聯邦開支。這一變化可能會減少像10年期國債這樣的長期債券的供給，從而觸發基本的供需經濟學：供給減少導致價格漲，因此這些債券的收益率降低，最終導致固定抵押貸款利率下降。

巴菲特的戰略性第二季度收購

在2025年第二季度，巴菲特向伯克希爾·哈撒韋的投資組合中新增了12只股票，包括D.R.霍頓、Lennar A類和Lennar B類股票。

雖然很難確定這些收購是否特別預見了聯邦儲備的降息，但巴菲特著名的經濟洞察力表明，他可能預見到了有利於這些房屋建築商的降息潛力。

盡管如此，巴菲特的投資方法通常優先考慮長期前景而非短期政策變化。鑑於美國持續存在的住房短缺，這些建築商面臨積極的長期前景，無論即將到來的十月會議上联准会的政策決定如何，目前的聯邦基金利率爲4.25%-4.50%。

在數字資產交易所和傳統市場的經驗豐富的交易者都認識到，雖然貨幣政策會引發市場的即時反應，但在像住房這樣的重要行業中，優質公司通常基於超越臨時利率環境的基本供需動態，提供引人注目的投資案例。