打破4%規則：爲什麼退休取款率可以高得多

威廉·本根（William Bengen）在三十多年前建立了廣受關注的4%退休提款規則，現在他得出的結論是，退休人員實際上可以從他們的投資組合中提取更多資金。他的新書《更富裕的退休：超級充電4%規則以支出更多和享受更多》中詳細介紹了他的最新研究，提供了高可持續提款率的有力證據。

Bengen安全取款率研究的演變

班根在退休收入方面的開創性工作隨着時間的推移得到了顯著的完善：

• 他的原創研究確定了安全的最大提款率爲4.15%
• 到2006年，他在早期出版物中將這一數字更新爲4.5%
• 當前研究進一步將安全最大值提高至4.7%
• 或許最令人驚訝的是，一個世紀的退休人員平均取款率超過了7%
• 在特別有利的市場條件下，一些退休人員可以安全地提取兩位數的百分比

影響提款率的關鍵因素

市場估值影響

退休時的市場估值會顯著影響安全取款率：

• 當市場被低估時：安全取款率往往較高
• 示例：在2009年4月開始提款的退休人員(金融危機後)可以安全地提取約8%
• 當市場被高估時：熊市變得更可能，因此需要降低提款率

這一模式在傳統和數字資產市場中都成立，其中入場點估值對長期可持續性有着重要影響。

通貨膨脹效應

通貨膨脹被證明是影響提現可持續性的最關鍵因素之一：

• 最壞的情況( 4.7%規則)發生在1968年10月，當時兩個熊市後面跟隨着嚴重的通貨膨脹
• 有趣的是，即使是大蕭條對提款率的影響也沒有那麼大，因爲它代表了一個通貨緊縮時期
• 現代投資組合可以通過包括抗通脹資產來幫助降低這種風險

關鍵的十年

退休的早期階段在很大程度上決定了長期結果：

• 退休早期的熊市對財務的影響遠大於晚期發生的熊市
• 到10到12年時，大多數退休計劃軌跡基本確定
• 這突顯了在初始退休階段風險管理策略的重要性

投資組合多樣化的好處

多樣化顯著提高了提現率的可持續性：

• 從一個基本的雙資產投資組合轉向一個更加多樣化的組合，顯著提升了結果
• 現代投資組合可以利用除了傳統股票和債券之外的其他資產類別
• 多樣化收益擴展到傳統和替代資產類別

最優資產配置策略

在退休投資組合中找到增長與穩定之間的正確平衡至關重要：

• 當前研究表明65%的股票可能是許多退休人員的最佳選擇
• 簡單投資組合中超過75%的股票分配顯示出遞減收益
• 與傳統觀念相反，一些研究表明在退休期間應從較低的股票配置開始，逐步增加。
• 對於較短的退休時間表(大約10年)，提款率可能高達8%

Bengen目前對今天退休人員的建議

根據他的廣泛研究，Bengen 現在推薦：

• 當前退休人員的提款率約爲 5.5%，(顯著高於通常引用的4%)
• 每年大約重新平衡一次，以實現最佳投資組合管理
• 考慮在退休階段通過動態方法進行股票配置
• 根據個人退休時間調整提款策略

超越財務規劃：退休成功的關鍵

Bengen 強調，成功的退休不僅僅需要財務安全。他強調四個關鍵要素：

1. 家庭關係
2. 友誼網路
3. 健康維護
4. 追求激情和愛好

他指出，忽視這些領域中的任何一個都可能對整體退休滿意度產生重大影響，無論財務成功與否。

研究表明，周到的投資組合構建和提款策略可以讓退休人員享受比傳統建議顯著更多的收入，同時在整個退休期間保持投資組合的可持續性。