REX Shares 正在通過他們所稱的首個美國狗狗幣 ETF 震撼加密市場。周三，他們在 X 上預告了這一開創性產品，聲稱："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即將發布！DOJE 將是首個爲投資者提供對標志性模因幣狗狗幣表現的曝光的 ETF。"這不是空談 - 基礎工作早在一月份就已經開始，當時他們爲一系列加密基金提交了SEC文件，屬於ETF機會信托。DOGE基金的目的再明確不過了：它"尋求在扣除費用和開支之前，投資結果與狗狗幣的表現相對應。"## 改變一切的監管漏洞現在，您可能會想知道REX-Osprey如何能夠推出狗狗幣ETF，而其他公司仍然被困在SEC的候補名單中。答案在於結構。大多數DOGE提案是基於商品的授予信托，這需要在上市之前進行交易規則更改(a 19b-4)。像Bitwise和21Shares這樣的主要參與者正在遵循這一路線。然而，REX找到了一條聰明的捷徑。他們的狗狗幣產品存在於1940年法案的開放式ETF信托中。如果註冊生效並且交易所根據通用ETF標準接受它，則此結構可以在不等待特殊的19b-4命令的情況下上市。這就是REX和Osprey在7月推出Solana + Staking ETF時使用的相同策略 - 本質上是借鑑期貨ETF的操作手冊。## 引擎蓋下：它是如何實際工作的該基金將投資“至少80%”的資產於狗狗幣或提供DOGE敞口的工具，可能會使用期貨和掉期等衍生品。與他們其他的單幣基金一樣，它採用開曼子公司持有某些頭寸，同時爲了稅務目的將母ETF的投資限制在總資產的25%以內。簡單來說：它是一個通過直接暴露和衍生品模仿狗狗幣價格的監管ETF。與此同時，"傳統"現貨狗狗幣ETF的競爭仍在繼續，多個申請正在等待中。Grayscale也在8月中旬通過S-1申請加入了競爭。## REX-Osprey 的先例REX已經證明他們能夠找到監管細分市場。他們的Solana + Staking ETF (SSK)於7月2日在Cboe上市，使投資者能夠通過普通經紀帳戶獲得對Solana及其質押獎勵的曝光。這是因爲他們在其開曼子公司的策略下，按照‘40法案ETF’框架構建了一切。與狗狗幣的一個關鍵區別是：作爲一種工作量證明的加密貨幣(與萊特幣)合並挖礦，它沒有本地的質押收益可以分配。## 接下來會發生什麼？REX的公告只是一個預告——並不是有效性的確認。1月份的申請仍需完成；SEC必須允許註冊生效，且交易所必須接受上市。美國證券交易委員會（SEC）還在考慮針對加密基礎的ETP的“通用”上市標準，這可能會簡化未來的上市——盡管這與REX的戰略是分開的。在撰寫時，狗狗幣交易價格爲$0.2165。我誠實地對REX在這裏的監管創造力感到印象深刻。雖然其他公司遵循舊規則，REX找到了一種可能比其他公司更早進入市場的方法。話雖如此，我想知道他們基於衍生品的方法是否真的能滿足那些想要純現貨敞口的投資者。加密社區通常更喜歡直接擁有，而這種結構引入的復雜性可能會讓純粹主義者質疑。無論如何，這標志着向最初作爲玩笑幣的主流採用又邁出了另一步。現在誰在笑？
狗狗幣世界的ETF革命：我對REX-Osprey大膽舉動的看法
REX Shares 正在通過他們所稱的首個美國狗狗幣 ETF 震撼加密市場。周三，他們在 X 上預告了這一開創性產品，聲稱："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即將發布！DOJE 將是首個爲投資者提供對標志性模因幣狗狗幣表現的曝光的 ETF。"
這不是空談 - 基礎工作早在一月份就已經開始，當時他們爲一系列加密基金提交了SEC文件，屬於ETF機會信托。DOGE基金的目的再明確不過了：它"尋求在扣除費用和開支之前，投資結果與狗狗幣的表現相對應。"
改變一切的監管漏洞
現在，您可能會想知道REX-Osprey如何能夠推出狗狗幣ETF，而其他公司仍然被困在SEC的候補名單中。答案在於結構。
大多數DOGE提案是基於商品的授予信托，這需要在上市之前進行交易規則更改(a 19b-4)。像Bitwise和21Shares這樣的主要參與者正在遵循這一路線。
然而，REX找到了一條聰明的捷徑。他們的狗狗幣產品存在於1940年法案的開放式ETF信托中。如果註冊生效並且交易所根據通用ETF標準接受它，則此結構可以在不等待特殊的19b-4命令的情況下上市。
這就是REX和Osprey在7月推出Solana + Staking ETF時使用的相同策略 - 本質上是借鑑期貨ETF的操作手冊。
引擎蓋下：它是如何實際工作的
該基金將投資“至少80%”的資產於狗狗幣或提供DOGE敞口的工具，可能會使用期貨和掉期等衍生品。與他們其他的單幣基金一樣，它採用開曼子公司持有某些頭寸，同時爲了稅務目的將母ETF的投資限制在總資產的25%以內。
簡單來說：它是一個通過直接暴露和衍生品模仿狗狗幣價格的監管ETF。
與此同時，"傳統"現貨狗狗幣ETF的競爭仍在繼續，多個申請正在等待中。Grayscale也在8月中旬通過S-1申請加入了競爭。
REX-Osprey 的先例
REX已經證明他們能夠找到監管細分市場。他們的Solana + Staking ETF (SSK)於7月2日在Cboe上市，使投資者能夠通過普通經紀帳戶獲得對Solana及其質押獎勵的曝光。這是因爲他們在其開曼子公司的策略下，按照‘40法案ETF’框架構建了一切。
與狗狗幣的一個關鍵區別是：作爲一種工作量證明的加密貨幣(與萊特幣)合並挖礦，它沒有本地的質押收益可以分配。
接下來會發生什麼？
REX的公告只是一個預告——並不是有效性的確認。1月份的申請仍需完成；SEC必須允許註冊生效，且交易所必須接受上市。
美國證券交易委員會（SEC）還在考慮針對加密基礎的ETP的“通用”上市標準，這可能會簡化未來的上市——盡管這與REX的戰略是分開的。
在撰寫時，狗狗幣交易價格爲$0.2165。
我誠實地對REX在這裏的監管創造力感到印象深刻。雖然其他公司遵循舊規則，REX找到了一種可能比其他公司更早進入市場的方法。話雖如此，我想知道他們基於衍生品的方法是否真的能滿足那些想要純現貨敞口的投資者。加密社區通常更喜歡直接擁有，而這種結構引入的復雜性可能會讓純粹主義者質疑。
無論如何，這標志着向最初作爲玩笑幣的主流採用又邁出了另一步。現在誰在笑？