美麗國戶外品牌的收益：在關稅混亂中的創新

我一直在深入研究最新的AOUT財報電話會議，老實說，我在欽佩和沮喪之間感到矛盾。他們的第一季度很糟糕——淨銷售額下降了28.7%，降至2970萬美元。管理層不斷將此歸咎於那些據說“加速”$10 萬訂單的零售商。這個解釋很方便，不是嗎？

仔細觀察，他們的電子商務渠道下降了35.2%。他們將此歸因於“一個大型電子商務零售商”因關稅調整了採購模式。細讀其間，似乎他們的主要在線分銷夥伴對他們的熱情降溫，這令人擔憂。

首席執行官布萊恩·墨菲聽起來像個老生常談，將此與2023財年的不確定性進行比較。但這次感覺不同——我們看到零售商在貿易緊張局勢中管理庫存的基本變化。零售商不僅僅是謹慎；他們正在從根本上重新思考他們的庫存策略。

毛利率的情況稍微好一些，上升了130個基點，達到了46.7%。至少他們通過供應商讓步和戰略定價來保護他們的利潤率。但是，由於關稅仍然是一個變數(一度高達145%，後又穩定在30%)，他們維持這些利潤率的能力似乎很脆弱。

他們的庫存膨脹了2110萬美元 - 據說是爲了季節性補貨和戰略儲備。但我想知道其中有多少只是安全庫存，因爲他們對供應鏈中斷感到恐慌。

一個亮點是他們的新產品創新，佔銷售額的近29%。他們與職業垂釣聯盟的合作，通過他們的Bubba應用程序推出ScoreTracker Live，可能會產生持續的訂閱收入——這是他們迫切需要的。

現金頭寸保持在1780萬美元，且沒有債務，同時可以獲得$75 百萬的信用額度。他們以每股10.47美元回購了240,000股，如果他們真的相信自己的長期戰略，這可能是對資本的良好利用。

對於第二季度，他們預測銷售將再下降15%。管理層拒絕提供全年指導說明了他們面臨的不確定性。

最具說明性的一刻是討論他們的並購管道時——他們看到"市場上出現的目標減少了"和"更多的困境資產"。這表明整個行業面臨的挑戰不僅僅是AOUT的困難。

在這個關稅重重的環境中，AOUT對中國制造的高端產品的依賴仍然是他們尚未完全解決的一個脆弱環節。在他們能夠更有效地多樣化採購之前，他們將繼續受到貿易政治的擺布。

他們以創新爲導向的戰略可能最終會獲得回報，但投資者應該爲未來更多的動蕩做好準備，因爲零售商在關鍵的狩獵和假日季節繼續保持謹慎的單子模式。