美元下滑,加元表現差 - 加拿大豐業銀行看法

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2025-10-06

美元整體交易弱勢,不過還是在近期區間內徘徊。市場目光已轉向即將到來的美國就業報告。加拿大豐業銀行的肖恩-奧斯本和埃裏克-西奧雷特提供了他們的分析。

美元疲軟,市場似乎預計就業數據不佳

"今天漲幅明星是新興市場和高貝塔貨幣。瑞典克朗、南非蘭特和紐元特別亮眼。股市多數上揚,債券收益率小幅回落。看起來投資者在押注疲軟數據會給联准会10月降息提供彈藥。美國就業市場在降溫,這點毫無爭議。勞動力需求正在減弱。最新JOLTS數據很能說明問題 - 美國失業人數繼續超過空缺職位,這種狀況自2021年開始就存在了。"

"放緩速度?不太清晰。联准会決策者越發關注就業市場松動。這會影響他們的路線。市場預計非農就業增長會保持溫和,延續前幾月態勢。失業率大概還會高於4%。我們的預測偏保守,處於市場預期下沿。如果數據符合預期,FOMC下次會議降息幾乎是板上釘釘了。"

"掉期價格已經完全消化了25基點降息。所以符合預期的就業數據可能給美元帶來一些壓力,美元指數恐怕要測試支撐位了。要讓指數進一步下滑?需要數據真的很差,這樣才會引發對更大幅度降息的期待。數據如果意外強勁,美元可能短暫反彈,但說實話,其他挑戰會限制美元上行空間,比如財政政策疲軟和联准会獨立性的擔憂。對了,日本最新勞動現金收入數據顯示持續增長。這有點出乎意料,看來支持日本央行未來繼續收緊政策。"

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