## 關鍵點- 股息是股票總回報潛力的關鍵組成部分- 沃爾瑪和麥當勞在年度股息增長方面表現出色的記錄- 沃爾瑪已經達到了股息之王的地位，而麥當勞正朝着這一裏程碑邁進。成功的股權投資涉及兩個主要的盈利機制：價格升值和股息收入。後者這一要素常常被忽視，但構成了投資在一段時間內總回報的一個重要部分。識別那些結合可持續股息支付和有意義增長前景的股票，對於尋求可靠收入來源的投資者來說，確實是一個相當大的挑戰。**沃爾瑪** (NYSE: WMT) 和 **麥當勞** (NYSE: MCD) 基於其經過驗證的股息可持續性和長期增值潛力，成爲戰略積累的優秀候選者。## 1. 沃爾瑪少數零售企業在多個十年中保持了沃爾瑪的競爭優勢。零售市場上布滿了曾經佔主導地位的公司，它們取得了成功，卻最終逐漸淡出人們的視野——想想曾經標志性目的地如西爾斯的衰退。沃爾瑪的持久成功源於自60多年前推出第一家折扣店以來採用的一種極具一致性的商業哲學：嚴格控制成本，並通過具有競爭力的定價將這些效率轉移給客戶。這一價值主張持續推動強勁的消費者流量。在截至(年7月31)的財政第二季度，沃爾瑪美國實現了同店銷售(同比增長4.6%。顧客流量貢獻了1.5個百分點，增加的購物籃大小佔其餘部分。該公司產生可觀的經營現金流，使其能夠進行戰略性資本支出，以維持其競爭地位。這些投資包括通過高效的在線訂購系統和加快的交付選項來提升客戶體驗的技術進步。沃爾瑪上半年的自由現金流)FCF(——運營現金流減去資本支出——達到了69億美元。這爲本期間分配的38億美元股息提供了充足的保障，突顯了公司根據公司財務原則從可分配利潤而非資本中支付股息的能力。今年早些時候，董事會批準了季度股息大幅增加13%，將沃爾瑪連續52年的股息增長記錄延續下去。這一成就正式使沃爾瑪成爲股息之王，盡管投資者應該注意其相對溫和的0.9%的收益率。截至9月8日，沃爾瑪的股票今年以來回報率爲13.3%，在此期間表現優於**標準普爾500**指數的10.4%增幅。盡管沃爾瑪的市盈率爲38，超過了標準普爾500的30，但考慮到公司持續的運營卓越、戰略投資保持競爭優勢以及可靠的股息增長軌跡，這種溢價估值似乎是合理的。## 2. 麥當勞麥當勞的全球品牌認知度幾乎是普遍的，其獨特的金色拱門成爲世界上最具辨識度的企業標志之一。該公司採用高資本效率的商業模式。麥當勞並不直接擁有大多數門店，而是特許經營約95%的全球約44,000家餐廳。這一策略使公司不必承擔大多數門店的運營成本和維護費用。母公司通過基於銷售百分比的特許權使用費和擁有底層物業時的房地產收入來收取收入。麥當勞作爲就餐目的地的持續受歡迎程度直接惠及其財務業績。盡管近期消費者可支配支出限制帶來了逆風，但該公司的同店銷售在第二季度恢復到正增長，增長率爲3.8%。管理層承認在某些菜單項定價過於激進方面的失誤，並似乎正在實施戰略調整，包括推出增強價值的產品。這些調整應該會促進客流恢復並加速銷售增長。在此期間，麥當勞在2023年上半年產生了31億美元的自由現金流，遠遠超過了25億美元用於股息支付。這表明麥當勞從可分配利潤中強勁的股息覆蓋，遵循適當的資本維護原則。雖然麥當勞尚未達到分紅王的地位，但它正在穩步接近這一裏程碑。去年九月，董事會批準了公司連續第48年的年度分紅增長，將分紅提高了6%。該股票目前提供2.3%的股息收益率，幾乎是標準普爾500指數1.2%平均水平的兩倍。截至目前，麥當勞的股票上漲了7.9%，落後於標準普爾500指數約2.5個百分點。盡管該股票的市盈率從25小幅上升至26，但仍低於更廣泛的市場估值。該公司通過提供更實惠的菜單選項，戰略性地回歸其核心價值主張，應該能夠推動銷售和盈利的加速增長。同時，投資者可以獲得高於市場的股息收益率，且該收益率得到了穩定現金流的支持。
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關鍵點
成功的股權投資涉及兩個主要的盈利機制：價格升值和股息收入。後者這一要素常常被忽視，但構成了投資在一段時間內總回報的一個重要部分。
識別那些結合可持續股息支付和有意義增長前景的股票，對於尋求可靠收入來源的投資者來說，確實是一個相當大的挑戰。
沃爾瑪 (NYSE: WMT) 和 麥當勞 (NYSE: MCD) 基於其經過驗證的股息可持續性和長期增值潛力，成爲戰略積累的優秀候選者。
1. 沃爾瑪
少數零售企業在多個十年中保持了沃爾瑪的競爭優勢。零售市場上布滿了曾經佔主導地位的公司，它們取得了成功，卻最終逐漸淡出人們的視野——想想曾經標志性目的地如西爾斯的衰退。
沃爾瑪的持久成功源於自60多年前推出第一家折扣店以來採用的一種極具一致性的商業哲學：嚴格控制成本，並通過具有競爭力的定價將這些效率轉移給客戶。
這一價值主張持續推動強勁的消費者流量。在截至(年7月31)的財政第二季度，沃爾瑪美國實現了同店銷售(同比增長4.6%。顧客流量貢獻了1.5個百分點，增加的購物籃大小佔其餘部分。
該公司產生可觀的經營現金流，使其能夠進行戰略性資本支出，以維持其競爭地位。這些投資包括通過高效的在線訂購系統和加快的交付選項來提升客戶體驗的技術進步。
沃爾瑪上半年的自由現金流)FCF(——運營現金流減去資本支出——達到了69億美元。這爲本期間分配的38億美元股息提供了充足的保障，突顯了公司根據公司財務原則從可分配利潤而非資本中支付股息的能力。
今年早些時候，董事會批準了季度股息大幅增加13%，將沃爾瑪連續52年的股息增長記錄延續下去。這一成就正式使沃爾瑪成爲股息之王，盡管投資者應該注意其相對溫和的0.9%的收益率。
截至9月8日，沃爾瑪的股票今年以來回報率爲13.3%，在此期間表現優於標準普爾500指數的10.4%增幅。
盡管沃爾瑪的市盈率爲38，超過了標準普爾500的30，但考慮到公司持續的運營卓越、戰略投資保持競爭優勢以及可靠的股息增長軌跡，這種溢價估值似乎是合理的。
2. 麥當勞
麥當勞的全球品牌認知度幾乎是普遍的，其獨特的金色拱門成爲世界上最具辨識度的企業標志之一。
該公司採用高資本效率的商業模式。麥當勞並不直接擁有大多數門店，而是特許經營約95%的全球約44,000家餐廳。這一策略使公司不必承擔大多數門店的運營成本和維護費用。母公司通過基於銷售百分比的特許權使用費和擁有底層物業時的房地產收入來收取收入。
麥當勞作爲就餐目的地的持續受歡迎程度直接惠及其財務業績。盡管近期消費者可支配支出限制帶來了逆風，但該公司的同店銷售在第二季度恢復到正增長，增長率爲3.8%。管理層承認在某些菜單項定價過於激進方面的失誤，並似乎正在實施戰略調整，包括推出增強價值的產品。這些調整應該會促進客流恢復並加速銷售增長。
在此期間，麥當勞在2023年上半年產生了31億美元的自由現金流，遠遠超過了25億美元用於股息支付。這表明麥當勞從可分配利潤中強勁的股息覆蓋，遵循適當的資本維護原則。
雖然麥當勞尚未達到分紅王的地位，但它正在穩步接近這一裏程碑。去年九月，董事會批準了公司連續第48年的年度分紅增長，將分紅提高了6%。該股票目前提供2.3%的股息收益率，幾乎是標準普爾500指數1.2%平均水平的兩倍。
截至目前，麥當勞的股票上漲了7.9%，落後於標準普爾500指數約2.5個百分點。盡管該股票的市盈率從25小幅上升至26，但仍低於更廣泛的市場估值。該公司通過提供更實惠的菜單選項，戰略性地回歸其核心價值主張，應該能夠推動銷售和盈利的加速增長。同時，投資者可以獲得高於市場的股息收益率，且該收益率得到了穩定現金流的支持。