比特幣風險投資公司Epoch的聯合創始人Eric Yakes最近在“What Bitcoin Did”的一集中概述了他的有力論點，認爲比特幣在未來七年內可能達到$10 千每幣。他的分析結合了社會動量、機構採用模式和全球儲備動態的變化，以支持前所未有的價格增值。## 比特幣價值的社會學基礎根據Yakes的說法，比特幣的主要優勢在於其獨特的社會學特徵。他解釋道：“沒有其他資產有大規模的運動或革命支持它，”並將比特幣的社區描述爲創造了一個“永恆的買入”，在市場疲軟時持續支持價格——有效地充當比特幣自己的“联准会保護”。借鑑埃裏克·霍弗的影響力著作《真信徒》，雅克斯將比特幣的發展劃分爲幾個不同的階段：從“言辭之人”(密碼朋克，他們建立了理論基礎)，經過“狂熱者”(早期布道者)，到今天的“行動之人”——如今圍繞這一資產構建機構基礎設施的高管和運營者。這一社會學基礎創造了傳統資產所缺乏的韌性，建立了一羣信念持有者，他們將比特幣視爲一種政治聲明和貨幣對沖，而不僅僅是一種投機工具。## 機構採用曲線當前的市場週期標志着從2017年以零售爲主的環境向一個越來越受機構參與者影響的環境的重大轉變。Yakes強調了像BlackRock這樣的主要資產管理公司如何從懷疑者轉變爲倡導者，其比特幣基金在推出後不久 reportedly 成爲 "最具盈利性的產品之一"。這一轉變反映了財富管理視角的更廣泛變化， allocations 從保守的 1-2% 位置開始，同時管理者監控比特幣的相關性特徵。Yakes 認爲，關鍵的拐點將在比特幣在其相關性模式中持續展現出 "黃金般特徵" 時到來——屆時 allocations 可能迅速擴大到 30%，可能會侵蝕黃金可投資市場的重大部分。政治格局同樣朝有利的方向發展。總統對比特幣的明確支持降低了機構採用者的職業風險，Yakes 強調“領導人物的信號”比實際的政府購買更爲重要。隨着支持比特幣的聲譽成本降低，機構採用通過系統化、基於規則的資金流入不斷加劇。## 2022年後的宏觀經濟框架Yakes的宏觀經濟分析集中在2022年制裁環境後全球儲備的根本變化。各國越來越傾向於持有商品而非其他國家的負債，這主要是由於地緣政治風險的加劇。雖然黃金依然是這一趨勢的主要受益者，但Yakes預計比特幣將逐步進入主權投資組合，作爲一種"合成商品"，提供更優越的可攜帶性和抵抗查封的能力。主要的制約因素仍然是市場流動性——主權實體需要深度來在沒有過度滑點的情況下移動數百億或數百億。企業財 treasury 的採用作爲必要的前提，Yakes 指出，即使是小幅的轉變 ("前十大現金的15%轉入比特幣") 也可能與當前的 ETF 需求相匹配或超過，由於比特幣的非彈性供應特性，價格影響巨大。## 金融基礎設施演變穩定幣是Yakes路線圖中的另一個關鍵方向。他認爲它們已經通過將短期政府債務轉化爲鏈上美元，顛覆了傳統貨幣結構。盡管監管限制阻止了美國穩定幣的利息支付，Yakes預計將出現市場的分化，銀行整合的“代幣化存款”和通過收益和儲備組合競爭的離岸穩定幣之間的分歧。這種競爭動態爲比特幣進入儲備籃子創造了途徑，Tether據報道已經開始配置BTC。隨着穩定幣發行者尋求“優越的風險調整抵押品”以優化收益，用戶最終可能會認識到通過比特幣支持的儲備所發生的價值捕獲，並增加他們的直接BTC持有。Yakes 將此與比特幣本土金融系統中的新興“利率期限結構”聯繫起來——這一概念由 Nick Batia 推廣——通過閃電網絡路由費用、流動性租賃和鏈上借貸原語發展而來。早期數據表明，收益範圍從個位數到來自專業節點操作的更高回報，表明資本市場的形成最終將吸引機構參與。正如 Yakes 簡潔地指出的："比特幣的利潤更高。"## 解決關鍵風險因素採訪討論了這一論點的重大風險，特別是關於比特幣可能被限制在一個以KYC爲主、以保管人主導的監控系統中的擔憂。盡管承認對ETF保管集中化的合理擔憂，Yakes認爲經濟激勵和博弈論會對長期卡特爾化產生不利影響。機構面臨他所描述的囚徒困境：爲了維護網路中立而選擇背叛往往比嘗試協調控制更有利可圖。他反復強調基本原則：如果無許可的全球貨幣代表了最高價值的用例，利潤最大化自然與維護這一屬性相一致，而不是削弱它。關於比特幣從價值儲存到交換媒介和計量單位的貨幣演變，Yakes拒絕了倡導者必須人爲推動消費採用的觀點。相反，他描述了一種自然的發展過程，廣泛的擁有最終導致商家要求比特幣支付。他解釋說：“這就像每個人都在說，‘我可能應該在比特幣中放一點錢。’這就是它如何成爲每個人都有的東西。”## 時間線和機制Yakes對比特幣在大約七年內達到$10 百萬的預測並不依賴於單一的催化劑，而是基於累積的、相互強化的因素：相關性變化吸引更大的投資組合配置；企業財庫擴大買方基礎；穩定幣和銀行基礎設施使加密結算常態化，同時將比特幣納入儲備；以及地緣政治壓力促使主權實體朝向中立、便攜的資產。盡管時間表雄心勃勃，但機制依然簡單明了：固定供應面臨不斷上升的合法性、廣泛的分布和持久的信念。在Yakes的評估中，“一切都對我們有利，沒有什麼能夠阻止這一切。”他補充說，“比特幣在未來10年內輕鬆達到$10 百萬。如果讓我投資，我會說比特幣在大約七年內可能會達到$10 百萬。我認爲這將相對迅速地發生。”在發布時，比特幣的交易價格爲$115,062。
比特幣的$10 百萬之路：Eric Yakes的詳細投資理論
比特幣風險投資公司Epoch的聯合創始人Eric Yakes最近在“What Bitcoin Did”的一集中概述了他的有力論點，認爲比特幣在未來七年內可能達到$10 千每幣。他的分析結合了社會動量、機構採用模式和全球儲備動態的變化，以支持前所未有的價格增值。
比特幣價值的社會學基礎
根據Yakes的說法，比特幣的主要優勢在於其獨特的社會學特徵。他解釋道：“沒有其他資產有大規模的運動或革命支持它，”並將比特幣的社區描述爲創造了一個“永恆的買入”，在市場疲軟時持續支持價格——有效地充當比特幣自己的“联准会保護”。
借鑑埃裏克·霍弗的影響力著作《真信徒》，雅克斯將比特幣的發展劃分爲幾個不同的階段：從“言辭之人”(密碼朋克，他們建立了理論基礎)，經過“狂熱者”(早期布道者)，到今天的“行動之人”——如今圍繞這一資產構建機構基礎設施的高管和運營者。
這一社會學基礎創造了傳統資產所缺乏的韌性，建立了一羣信念持有者，他們將比特幣視爲一種政治聲明和貨幣對沖，而不僅僅是一種投機工具。
機構採用曲線
當前的市場週期標志着從2017年以零售爲主的環境向一個越來越受機構參與者影響的環境的重大轉變。Yakes強調了像BlackRock這樣的主要資產管理公司如何從懷疑者轉變爲倡導者，其比特幣基金在推出後不久 reportedly 成爲 "最具盈利性的產品之一"。
這一轉變反映了財富管理視角的更廣泛變化， allocations 從保守的 1-2% 位置開始，同時管理者監控比特幣的相關性特徵。Yakes 認爲，關鍵的拐點將在比特幣在其相關性模式中持續展現出 "黃金般特徵" 時到來——屆時 allocations 可能迅速擴大到 30%，可能會侵蝕黃金可投資市場的重大部分。
政治格局同樣朝有利的方向發展。總統對比特幣的明確支持降低了機構採用者的職業風險，Yakes 強調“領導人物的信號”比實際的政府購買更爲重要。隨着支持比特幣的聲譽成本降低，機構採用通過系統化、基於規則的資金流入不斷加劇。
2022年後的宏觀經濟框架
Yakes的宏觀經濟分析集中在2022年制裁環境後全球儲備的根本變化。各國越來越傾向於持有商品而非其他國家的負債，這主要是由於地緣政治風險的加劇。雖然黃金依然是這一趨勢的主要受益者，但Yakes預計比特幣將逐步進入主權投資組合，作爲一種"合成商品"，提供更優越的可攜帶性和抵抗查封的能力。
主要的制約因素仍然是市場流動性——主權實體需要深度來在沒有過度滑點的情況下移動數百億或數百億。企業財 treasury 的採用作爲必要的前提，Yakes 指出，即使是小幅的轉變 ("前十大現金的15%轉入比特幣") 也可能與當前的 ETF 需求相匹配或超過，由於比特幣的非彈性供應特性，價格影響巨大。
金融基礎設施演變
穩定幣是Yakes路線圖中的另一個關鍵方向。他認爲它們已經通過將短期政府債務轉化爲鏈上美元，顛覆了傳統貨幣結構。盡管監管限制阻止了美國穩定幣的利息支付，Yakes預計將出現市場的分化，銀行整合的“代幣化存款”和通過收益和儲備組合競爭的離岸穩定幣之間的分歧。
這種競爭動態爲比特幣進入儲備籃子創造了途徑，Tether據報道已經開始配置BTC。隨着穩定幣發行者尋求“優越的風險調整抵押品”以優化收益，用戶最終可能會認識到通過比特幣支持的儲備所發生的價值捕獲，並增加他們的直接BTC持有。
Yakes 將此與比特幣本土金融系統中的新興“利率期限結構”聯繫起來——這一概念由 Nick Batia 推廣——通過閃電網絡路由費用、流動性租賃和鏈上借貸原語發展而來。早期數據表明，收益範圍從個位數到來自專業節點操作的更高回報，表明資本市場的形成最終將吸引機構參與。正如 Yakes 簡潔地指出的："比特幣的利潤更高。"
解決關鍵風險因素
採訪討論了這一論點的重大風險，特別是關於比特幣可能被限制在一個以KYC爲主、以保管人主導的監控系統中的擔憂。盡管承認對ETF保管集中化的合理擔憂，Yakes認爲經濟激勵和博弈論會對長期卡特爾化產生不利影響。
機構面臨他所描述的囚徒困境：爲了維護網路中立而選擇背叛往往比嘗試協調控制更有利可圖。他反復強調基本原則：如果無許可的全球貨幣代表了最高價值的用例，利潤最大化自然與維護這一屬性相一致，而不是削弱它。
關於比特幣從價值儲存到交換媒介和計量單位的貨幣演變，Yakes拒絕了倡導者必須人爲推動消費採用的觀點。相反，他描述了一種自然的發展過程，廣泛的擁有最終導致商家要求比特幣支付。他解釋說：“這就像每個人都在說，‘我可能應該在比特幣中放一點錢。’這就是它如何成爲每個人都有的東西。”
時間線和機制
Yakes對比特幣在大約七年內達到$10 百萬的預測並不依賴於單一的催化劑，而是基於累積的、相互強化的因素：相關性變化吸引更大的投資組合配置；企業財庫擴大買方基礎；穩定幣和銀行基礎設施使加密結算常態化，同時將比特幣納入儲備；以及地緣政治壓力促使主權實體朝向中立、便攜的資產。
盡管時間表雄心勃勃，但機制依然簡單明了：固定供應面臨不斷上升的合法性、廣泛的分布和持久的信念。在Yakes的評估中，“一切都對我們有利，沒有什麼能夠阻止這一切。”他補充說，“比特幣在未來10年內輕鬆達到$10 百萬。如果讓我投資，我會說比特幣在大約七年內可能會達到$10 百萬。我認爲這將相對迅速地發生。”
在發布時，比特幣的交易價格爲$115,062。