英鎊:看來對國債拋售反應有點過敏 - 荷蘭國際集團

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英鎊近期交易不太順利。長期國債收益率飆升了。30年期國債收益率甚至創下了1998年以來的新高!荷蘭國際集團的外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊就此提出了幾點想法。

英國央行似乎會在年底前降息

「值得看看,長期債券拋售其實遍佈歐洲各地。英國國債表現?和其他國家差不多嘛。最近歐元/英鎊漲了0.7%,顯示英鎊對收益率變化挺敏感的。但我們不那麼擔心。英鎊大概不會因為國債市場波動而繼續走弱。」

「市場確實在盯著英國財政狀況。長期收益率上升引起不少關注。但漲幅主要跟通脹預期有關,還有市場重新評估英國央行的政策立場。不完全是財政問題。有趣的是,發達市場對30年期這種超長期債券需求普遍不高,但10年期英國國債拍賣卻出乎意料地受歡迎,創下了140億英鎊的認購記錄。看起來不太像是財政憂慮在推高收益率,更像是通脹預期和央行政策調整在起作用。」

「我們對英鎊前景不算樂觀。畢竟我們還是認為英國央行會在今年結束前降息。不過長期國債的波動似乎沒什麼特別之處。這種波動不足以給英鎊帶來持續的風險溢價。尤其是英國政府可能會推出財政整頓計劃。目前來看,歐元/英鎊匯率應該會守在0.870下方。」

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