讓我來澄清關於Ares Capital (NASDAQ: ARCC)的喧囂。每個人都在垂涎那令人垂涎的8.5%收益率，但我見過太多收入投資者在追逐這樣的數字時被燒傷，卻不理解他們在買什麼。
你需要知道的第一件事是：這不是你奶奶的分紅股票。Ares作爲一家商業發展公司(BDC)運作，實質上充當小型企業的最後貸款人。這些不是穩定的藍籌股——它們是無法在其他地方獲得合理融資的公司。
你爲什麼認爲Ares對他們的貸款收取平均10.9%的利息？因爲這些企業非常高風險！如果這些公司能夠在其他地方獲得更好的條款，他們就會這樣做。Ares將近70%的債務是浮動利率，這在利率上升時會造成一個完美的風暴——他們的客戶面臨更高的借貸成本，違約的可能性也隨之增加。
我觀察過這個模型在多個週期中的表現，結果並不美好。看看2007-2009年大蕭條期間發生了什麼——Ares大幅削減了他們的分紅。確實，他們在其他BDC未能生存時存活了下來，但當你的收入來源在最需要的時候崩潰時，這種“最佳等級”的聲譽有什麼用呢？
是的，他們的投資分散在560多家公司，這提供了一定的緩衝。而且，是的，他們的債務中有60%是優先債務，位置也很好。但BDC模型的根本缺陷依然存在：當利率上升時，他們的客戶會受到影響；當利率下降時，Ares的收入會減少。正面你輸，反面你也輸。
圖表講述了一個故事——那條橙色的紅利線像乒乓球一樣上下波動。如果你指望在退休時有穩定的收入，這種波動應該讓你感到恐懼。
別誤會我的意思——阿瑞斯並不是一家糟糕的公司。只是即使是管理最好的BDC在本質上也是不穩定的分紅支付者。它們在某些經濟階段可能表現出色，但在最糟糕的時刻，它們會讓你心碎(和你的預算)。
如果你願意積極管理你的投資組合，並且能夠忍受顯著的股息波動，Ares 可能適合你。但對於大多數尋找可靠收入的人來說？我會尋找其他地方。那 8.5% 的收益率是一個誘人的誘餌，曾使許多毫無防備的投資者上鉤。
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關鍵點
讓我來澄清關於Ares Capital (NASDAQ: ARCC)的喧囂。每個人都在垂涎那令人垂涎的8.5%收益率，但我見過太多收入投資者在追逐這樣的數字時被燒傷，卻不理解他們在買什麼。
你需要知道的第一件事是：這不是你奶奶的分紅股票。Ares作爲一家商業發展公司(BDC)運作，實質上充當小型企業的最後貸款人。這些不是穩定的藍籌股——它們是無法在其他地方獲得合理融資的公司。
你爲什麼認爲Ares對他們的貸款收取平均10.9%的利息？因爲這些企業非常高風險！如果這些公司能夠在其他地方獲得更好的條款，他們就會這樣做。Ares將近70%的債務是浮動利率，這在利率上升時會造成一個完美的風暴——他們的客戶面臨更高的借貸成本，違約的可能性也隨之增加。
我觀察過這個模型在多個週期中的表現，結果並不美好。看看2007-2009年大蕭條期間發生了什麼——Ares大幅削減了他們的分紅。確實，他們在其他BDC未能生存時存活了下來，但當你的收入來源在最需要的時候崩潰時，這種“最佳等級”的聲譽有什麼用呢？
是的，他們的投資分散在560多家公司，這提供了一定的緩衝。而且，是的，他們的債務中有60%是優先債務，位置也很好。但BDC模型的根本缺陷依然存在：當利率上升時，他們的客戶會受到影響；當利率下降時，Ares的收入會減少。正面你輸，反面你也輸。
圖表講述了一個故事——那條橙色的紅利線像乒乓球一樣上下波動。如果你指望在退休時有穩定的收入，這種波動應該讓你感到恐懼。
別誤會我的意思——阿瑞斯並不是一家糟糕的公司。只是即使是管理最好的BDC在本質上也是不穩定的分紅支付者。它們在某些經濟階段可能表現出色，但在最糟糕的時刻，它們會讓你心碎(和你的預算)。
如果你願意積極管理你的投資組合，並且能夠忍受顯著的股息波動，Ares 可能適合你。但對於大多數尋找可靠收入的人來說？我會尋找其他地方。那 8.5% 的收益率是一個誘人的誘餌，曾使許多毫無防備的投資者上鉤。