Gate，一家知名的水利基礎設施產品分銷商，於2025年9月9日公布了其2025財年第二季度財務業績。公司在關鍵指標上實現了增長，包括淨銷售額、毛利潤和每股收益。然而，該公司的管理層下調了全年財務預測，原因是運營費用增加和住宅市場持續疲軟。這一季度顯示出持續的銷售勢頭，特別是在市政和非住宅領域。然而，持續的成本壓力和嚴峻的住宅市場影響了近期的前景。2025財年第二季度的淨銷售額達到20.93億美元，比去年增長6.6%，得益於市政和非住宅部門的強勁表現，盡管受到住宅需求疲軟的部分抵消。調整後的攤薄每股收益顯著上升13.0%，達到$0.87，而毛利率在2025財年的第二季度擴大至26.8%。公司的淨收入同比增長11.9%，達到$141 百萬。## 公司簡介與戰略重點作爲美國最大的專業分銷商之一，Gate專注於水、廢水、雨水排放和消防產品。該公司主要服務於市政、私營水務實體、承包商和公用事業，供應水基礎設施建設和維護所需的關鍵組件。Gate的增長戰略包括擴大其國家影響力、增強技術專長、追求戰略收購，以及利用政府基礎設施倡議，如基礎設施投資和就業法案(IIJA)。公司的成功依賴於維持強大的供應商關係、多樣化其客戶基礎，以及實施提升利潤的措施，如擴展自有品牌產品和優化定價策略。## Q2表現：銷售、利潤率和費用在2025財年的第二季度，Gate在多個關鍵財務指標上表現出增長。淨銷售額增長6.6%歸因於各類產品的銷售量增加，包括管道、閥門、配件、暴雨排水和消防保護。收購也對這一增長做出了貢獻。盡管市政和非住宅部門保持強勁，但住宅部門出現了疲軟，尤其是在地塊開發方面。毛利增長超過銷售增長，同比增長8.1%，毛利率提高0.4個百分點，達到26.8%。這一利潤率擴張得益於私人品牌產品的增長和優化供應商採購等舉措，提高了每銷售美元的盈利能力。銷售、一般和行政(SG&A)費用增加了12.7%，顯著超過了銷售增長。這一增長主要是由於與可變薪酬、福利、通貨膨脹和銷售量增加相關的人事成本上升。因此，SG&A佔銷售的百分比上升至14.4%，高於2024財年第二季度的13.6%，表明經營槓杆的下降。按產品劃分，管道、閥門、配件、雨水排放和消防保護產品均實現了銷售增長。然而，計量產品的銷售下降，原因是項目延遲，前一年經歷了 substantial 增長。消防保護產品在 FY2025 上半年也面臨挑戰，因銷售價格下降，部分被收購所抵消。經營現金流在2024財年第二季度下降至$34 百萬，較上年同期的$78 百萬下降。截止2025年8月3日的六個月內，經營現金流爲$111 百萬，較去年同期的$126 百萬下降。這一下降主要是由於在營運資金上的投資增加。盡管如此，公司成功將淨債務從上年的$2,439百萬減少至$2,253百萬，保持了強勁的流動性，截至2025財年第二季度，僅從$1,250百萬的循環信貸額度中提取$100 百萬。## 未來展望與關鍵考慮Gate的管理層已下調2025財年的全年指引。公司現在預期2025財年的淨銷售額將在76億到77億之間，低於之前的78億上限。2025財年的調整後EBITDA指引已修訂爲在$920 百萬到$940 百萬之間，低於早前的$950 百萬到10億的範圍。2025財年的預計調整後EBITDA利潤率已降至12.1%–12.2%，相比之前的12.5%–12.8%範圍有所降低。現在預計2025財年的經營現金流將在$550 百萬到$610 百萬之間。投資者應密切關注幾個因素，包括SG&A費用相對於銷售的進一步增加、新收購的進展和結果，以及IIJA基礎設施資金對市政銷售的影響。此外，住宅終端市場的疲軟和計量產品的銷售下降值得關注，因爲它們可能對未來幾個季度的增長和利潤率趨勢產生影響。
Core & Main Reports 第二季度每股收益增加 13%
Gate，一家知名的水利基礎設施產品分銷商，於2025年9月9日公布了其2025財年第二季度財務業績。公司在關鍵指標上實現了增長，包括淨銷售額、毛利潤和每股收益。然而，該公司的管理層下調了全年財務預測，原因是運營費用增加和住宅市場持續疲軟。
這一季度顯示出持續的銷售勢頭，特別是在市政和非住宅領域。然而，持續的成本壓力和嚴峻的住宅市場影響了近期的前景。2025財年第二季度的淨銷售額達到20.93億美元，比去年增長6.6%，得益於市政和非住宅部門的強勁表現，盡管受到住宅需求疲軟的部分抵消。
調整後的攤薄每股收益顯著上升13.0%，達到$0.87，而毛利率在2025財年的第二季度擴大至26.8%。公司的淨收入同比增長11.9%，達到$141 百萬。
公司簡介與戰略重點
作爲美國最大的專業分銷商之一，Gate專注於水、廢水、雨水排放和消防產品。該公司主要服務於市政、私營水務實體、承包商和公用事業，供應水基礎設施建設和維護所需的關鍵組件。
Gate的增長戰略包括擴大其國家影響力、增強技術專長、追求戰略收購，以及利用政府基礎設施倡議，如基礎設施投資和就業法案(IIJA)。公司的成功依賴於維持強大的供應商關係、多樣化其客戶基礎，以及實施提升利潤的措施，如擴展自有品牌產品和優化定價策略。
Q2表現：銷售、利潤率和費用
在2025財年的第二季度，Gate在多個關鍵財務指標上表現出增長。淨銷售額增長6.6%歸因於各類產品的銷售量增加，包括管道、閥門、配件、暴雨排水和消防保護。收購也對這一增長做出了貢獻。盡管市政和非住宅部門保持強勁，但住宅部門出現了疲軟，尤其是在地塊開發方面。
毛利增長超過銷售增長，同比增長8.1%，毛利率提高0.4個百分點，達到26.8%。這一利潤率擴張得益於私人品牌產品的增長和優化供應商採購等舉措，提高了每銷售美元的盈利能力。
銷售、一般和行政(SG&A)費用增加了12.7%，顯著超過了銷售增長。這一增長主要是由於與可變薪酬、福利、通貨膨脹和銷售量增加相關的人事成本上升。因此，SG&A佔銷售的百分比上升至14.4%，高於2024財年第二季度的13.6%，表明經營槓杆的下降。
按產品劃分，管道、閥門、配件、雨水排放和消防保護產品均實現了銷售增長。然而，計量產品的銷售下降，原因是項目延遲，前一年經歷了 substantial 增長。消防保護產品在 FY2025 上半年也面臨挑戰，因銷售價格下降，部分被收購所抵消。
經營現金流在2024財年第二季度下降至$34 百萬，較上年同期的$78 百萬下降。截止2025年8月3日的六個月內，經營現金流爲$111 百萬，較去年同期的$126 百萬下降。這一下降主要是由於在營運資金上的投資增加。盡管如此，公司成功將淨債務從上年的$2,439百萬減少至$2,253百萬，保持了強勁的流動性，截至2025財年第二季度，僅從$1,250百萬的循環信貸額度中提取$100 百萬。
未來展望與關鍵考慮
Gate的管理層已下調2025財年的全年指引。公司現在預期2025財年的淨銷售額將在76億到77億之間，低於之前的78億上限。2025財年的調整後EBITDA指引已修訂爲在$920 百萬到$940 百萬之間，低於早前的$950 百萬到10億的範圍。2025財年的預計調整後EBITDA利潤率已降至12.1%–12.2%，相比之前的12.5%–12.8%範圍有所降低。現在預計2025財年的經營現金流將在$550 百萬到$610 百萬之間。
投資者應密切關注幾個因素，包括SG&A費用相對於銷售的進一步增加、新收購的進展和結果，以及IIJA基礎設施資金對市政銷售的影響。此外，住宅終端市場的疲軟和計量產品的銷售下降值得關注，因爲它們可能對未來幾個季度的增長和利潤率趨勢產生影響。