2021年3月，比爾·範成爲現代史上損失巨額的最快人物。在短短兩天內損失了200億美元，震驚了華爾街。市場只是說他“爆倉”，也就是說他的持股被平台強制結算。
但是實際上，爆倉是什麼呢？保證金追繳是什麼呢？我來詳細說明一下！
保證金追繳是股票市場和期貨交易中常見的概念，簡單來說就是由於保證金不足而導致的強制結算。
爲什麼會發生強制結算，我將舉例說明。
如果對某公司的股票抱有期待但資金不足，或者想要在未來持有更多股票並對此有強烈的信心，就會利用“融資”來購買股票。就像在買房時向銀行貸款一樣，融資交易是使用自己資金的一部分，其餘部分從證券公司借款以購買股票。
例如，如果您想購買蘋果公司的股票。目前每股150刀，而您手頭只有50刀。如果證券公司借給您100刀，您就可以購買一股。
如果蘋果股價漲到160刀，那麼你可以賣出股票，償還給證券公司100刀和0.5刀的利息，剩下的59.5刀就是你的利潤。在這種情況下，你將獲得19%的利潤，遠遠超過蘋果公司股價的漲率6.7%。
但是，如果蘋果股票下跌到78刀，證券公司會要求你追加保證金。也就是說，要求你提供額外的資金來保證償還。如果你無法支付，證券公司將強制出售你的股票。
臺灣市場舉例來說，在正常的融資交易中，投資者出資40%，證券公司出資60%。如果初始股價爲100元，那麼此時的保證金維持率爲167%(100÷60)。當維持率低於130%時，也就是說股價下跌至78元時，證券公司會要求投資者追加資金。這被稱爲“追保”。如果投資者在指定期限內未支付追加保證金，證券公司有權強制賣出投資者的股票。這一行爲被稱爲“強制結算”，從投資者的角度來看被稱爲“保證金追繳”或“爆倉”。
一般的投資者在股價下跌時，爲了避免損失確定，通常會謹慎考慮出售。
然而，對於證券公司而言，收回貸款是首要任務。他們並不打算以高價出售以便爲投資者獲利，而是旨在盡快將其變現。因此，當某個股票大幅下跌並觸發保證金追繳時，通常該股票的價格會極端下跌，進一步引發連鎖保證金追繳，加速股價下跌。
因此，持有多頭頭寸的投資者應該避免有保證金追繳風險的股票，而做空的投資者可能會利用這個機會獲利。
通常，企業的管理層和長期投資者（養老金基金、保險公司等）被視爲穩定的股東，但在保證金追繳後，證券公司拋售的股票會流入許多個人投資者手中。個人投資者傾向於追求短期利潤，甚至在小幅價格波動時也會進行買賣，因此大額資金會避開對該股票的投資。這種情況會導致在下一個重大利好消息出現之前，股價持續低迷。
所以，在保證金催繳後不要碰那些標的。因爲在短時間內下跌的可能性很高。
讓我們回到文章開頭介紹的，世界上最快失去大筆資金的男人，比爾·範的故事。
他是一位對沖基金經理，選擇看起來有前途的企業，並採取大量槓杆的投資策略來擴大收益。也就是說，他通過借貸不斷買入股票。通過這種方式，他在短短10年內將資產從2.2億美元迅速增加到200億美元，成爲華爾街不可忽視的存在。但高槓杆最害怕的就是黑天鵝（不可預測的大幅波動）呢。
2021年，股票市場的大幅波動使他的頭寸面臨重大變動。證券公司爲了避免損失，強制結算了他的股票。由於他持有的股票規模巨大，一般人面對保證金追繳時，只需在當前市場價格下賣出股票，但比爾·範的持有量過於龐大，以至於在出售時市場上沒有足夠的買家。這導致了股價的急劇下跌，其他投資者也連鎖反應地被卷入了保證金追繳的局面。
融資交易聽起來風險很高，但如果善加利用，可以更有效地使用資金。
如果對某個企業抱有期待，但資金有限只能進行一次性購買，可以通過融資獲得分散購買的效果。如果購買後股價漲，可以享受收益；如果股價下跌，可以用剩餘資金進行追加購買，從而降低平均獲取成本。
從比爾·範的案例中可以學到的重要教訓是，在通過融資購買股票時，應選擇流動性充足的股票，也就是說，要選擇市值較大的標的。否則，當大股東面臨保證金追繳時，股價可能會劇烈波動。
在融資交易中，需要向證券公司支付利息，因此投資的時機和對象股票的選擇特別重要。有些股票幾乎沒有價格波動，這些股票主要通過分紅獲得投資收益。如果年度分紅和融資的利息成本幾乎相同，那麼投資就沒有意義。
股價有時會在阻力線和支撐線之間橫盤整理。如果是通過融資購買的情況下，股價即使漲到阻力線也無法突破，長時間橫盤整理的話，期間需要一直支付利息。因此，建議在阻力線無法突破且橫盤時及時獲利了結賣出。同樣，如果股價跌破支撐線，短期內恢復的可能性也很低，所以建議立即止損。
有紀律的交易才是股市長期成功的道路。
槓杆是一把雙刃劍。如果有效利用，可以擴大收益並加速資產形成，但損失也會同時加速。融資交易是一種高風險的策略，但也存在追加保證金和爆倉的風險。
在投資之前，請進行充分的調查，以避免面臨未知的風險！
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追繳保證金是什麼？關於融資交易的強制結算風險及其具體影響
2021年3月，比爾·範成爲現代史上損失巨額的最快人物。在短短兩天內損失了200億美元，震驚了華爾街。市場只是說他“爆倉”，也就是說他的持股被平台強制結算。
但是實際上，爆倉是什麼呢？保證金追繳是什麼呢？我來詳細說明一下！
保證金追繳是什麼意思？
保證金追繳是股票市場和期貨交易中常見的概念，簡單來說就是由於保證金不足而導致的強制結算。
爲什麼會發生強制結算，我將舉例說明。
如果對某公司的股票抱有期待但資金不足，或者想要在未來持有更多股票並對此有強烈的信心，就會利用“融資”來購買股票。就像在買房時向銀行貸款一樣，融資交易是使用自己資金的一部分，其餘部分從證券公司借款以購買股票。
例如，如果您想購買蘋果公司的股票。目前每股150刀，而您手頭只有50刀。如果證券公司借給您100刀，您就可以購買一股。
如果蘋果股價漲到160刀，那麼你可以賣出股票，償還給證券公司100刀和0.5刀的利息，剩下的59.5刀就是你的利潤。在這種情況下，你將獲得19%的利潤，遠遠超過蘋果公司股價的漲率6.7%。
但是，如果蘋果股票下跌到78刀，證券公司會要求你追加保證金。也就是說，要求你提供額外的資金來保證償還。如果你無法支付，證券公司將強制出售你的股票。
臺灣市場舉例來說，在正常的融資交易中，投資者出資40%，證券公司出資60%。如果初始股價爲100元，那麼此時的保證金維持率爲167%(100÷60)。當維持率低於130%時，也就是說股價下跌至78元時，證券公司會要求投資者追加資金。這被稱爲“追保”。如果投資者在指定期限內未支付追加保證金，證券公司有權強制賣出投資者的股票。這一行爲被稱爲“強制結算”，從投資者的角度來看被稱爲“保證金追繳”或“爆倉”。
保證金追繳對股價的影響
影響1：保證金追繳使股價進一步下跌
一般的投資者在股價下跌時，爲了避免損失確定，通常會謹慎考慮出售。
然而，對於證券公司而言，收回貸款是首要任務。他們並不打算以高價出售以便爲投資者獲利，而是旨在盡快將其變現。因此，當某個股票大幅下跌並觸發保證金追繳時，通常該股票的價格會極端下跌，進一步引發連鎖保證金追繳，加速股價下跌。
因此，持有多頭頭寸的投資者應該避免有保證金追繳風險的股票，而做空的投資者可能會利用這個機會獲利。
影響2：保證金追繳後股票的供需變得不穩定
通常，企業的管理層和長期投資者（養老金基金、保險公司等）被視爲穩定的股東，但在保證金追繳後，證券公司拋售的股票會流入許多個人投資者手中。個人投資者傾向於追求短期利潤，甚至在小幅價格波動時也會進行買賣，因此大額資金會避開對該股票的投資。這種情況會導致在下一個重大利好消息出現之前，股價持續低迷。
所以，在保證金催繳後不要碰那些標的。因爲在短時間內下跌的可能性很高。
讓我們回到文章開頭介紹的，世界上最快失去大筆資金的男人，比爾·範的故事。
他是一位對沖基金經理，選擇看起來有前途的企業，並採取大量槓杆的投資策略來擴大收益。也就是說，他通過借貸不斷買入股票。通過這種方式，他在短短10年內將資產從2.2億美元迅速增加到200億美元，成爲華爾街不可忽視的存在。但高槓杆最害怕的就是黑天鵝（不可預測的大幅波動）呢。
2021年，股票市場的大幅波動使他的頭寸面臨重大變動。證券公司爲了避免損失，強制結算了他的股票。由於他持有的股票規模巨大，一般人面對保證金追繳時，只需在當前市場價格下賣出股票，但比爾·範的持有量過於龐大，以至於在出售時市場上沒有足夠的買家。這導致了股價的急劇下跌，其他投資者也連鎖反應地被卷入了保證金追繳的局面。
如何有效利用融資交易？
融資交易聽起來風險很高，但如果善加利用，可以更有效地使用資金。
如果對某個企業抱有期待，但資金有限只能進行一次性購買，可以通過融資獲得分散購買的效果。如果購買後股價漲，可以享受收益；如果股價下跌，可以用剩餘資金進行追加購買，從而降低平均獲取成本。
從比爾·範的案例中可以學到的重要教訓是，在通過融資購買股票時，應選擇流動性充足的股票，也就是說，要選擇市值較大的標的。否則，當大股東面臨保證金追繳時，股價可能會劇烈波動。
在融資交易中，需要向證券公司支付利息，因此投資的時機和對象股票的選擇特別重要。有些股票幾乎沒有價格波動，這些股票主要通過分紅獲得投資收益。如果年度分紅和融資的利息成本幾乎相同，那麼投資就沒有意義。
股價有時會在阻力線和支撐線之間橫盤整理。如果是通過融資購買的情況下，股價即使漲到阻力線也無法突破，長時間橫盤整理的話，期間需要一直支付利息。因此，建議在阻力線無法突破且橫盤時及時獲利了結賣出。同樣，如果股價跌破支撐線，短期內恢復的可能性也很低，所以建議立即止損。
有紀律的交易才是股市長期成功的道路。
結論
槓杆是一把雙刃劍。如果有效利用，可以擴大收益並加速資產形成，但損失也會同時加速。融資交易是一種高風險的策略，但也存在追加保證金和爆倉的風險。
在投資之前，請進行充分的調查，以避免面臨未知的風險！