本益比是什麼？教你如何利用本益比找到股票真正價值

我得說，本益比這玩意兒真是股市投資者最愛拿來當聖杯的指標之一！老實說，我之前也是每次聽到投顧老師說「這家公司本益比多少多少，所以股價合理」就像聽到神諭一樣。但經過這些年的投資教訓，我可不會再單純被數字矇騙了。

本益比到底是什麼鬼？

簡單講，本益比（PE或PER）就是看你投資股票要花多少年才能回本的指標。舉個例子，台積電現在本益比13左右，理論上你要13年才能賺回現在的投資成本。聽起來時間很長對吧？但這比某些科技股動輒幾十倍的本益比可是便宜太多了！

計算方式很簡單：股票價格除以每股盈餘(EPS)。像台積電520元股價，EPS是39.2元，本益比就是13.3倍。

但這只是表面數字，背後可沒那麼單純！

三種讓人混亂的本益比

市場上的本益比數字通常有三種：

1. 靜態市盈率：用公司去年的EPS計算，最穩定但也最落後的數字。
2. 滾動市盈率：用最近四季的EPS來算，比較能反映現況。
3. 動態市盈率：用預測的未來EPS來算，最不準確但最能反映市場預期。

最扯的是什麼？各家券商預估的EPS常常差很多！搞得我們小散戶更加迷惑。我認為靜態和滾動本益比更可靠，至少是已經發生的事實。

本益比到底多少才合理？

這問題如同問「什麼身高才算高？」—完全沒有絕對標準！必須要拿來比較。

我通常用兩種比較方式：

同業比較

不同產業本益比差異太大了。台灣2023年初汽車工業類本益比竟高達98.3，航運業只有1.8！拿來比完全不合理。

就像台積電的13倍PE，要跟聯電的8倍和台亞的47倍比較，才能知道台積電估值位置—看起來處於中間偏低。

歷史比較

台積電現在13倍的PE低於過去5年90%的數值，意味著相比自己過去的估值，現在算便宜。

這就是為什麼我會在看到台積電跌到500元左右就開始買入的原因，雖然可能還不是最低點。

河流圖：最直觀的估值工具

我最愛的本益比工具就是「河流圖」，直觀地顯示目前股價位於哪個估值區間。就像河流一樣，上下有幾條不同顏色的線，代表不同倍數的本益比。

現在台積電位於13-14.8倍之間，屬於低估區域。但別以為發現低估就能賺大錢！市場有時就是不管你的估值分析，繼續讓低估的股票更低估。

本益比的騙局

本益比有三大缺陷，很多人都忽略了：

1. 忽略債務影響：兩家公司本益比相同，但一家負債累累，一家健康無負債，你選哪家？當然後者更安全！

2. 數字誤導性：有時本益比高是因為公司短期獲利衰退，但體質優良；有時本益比低只是因為公司未來將面臨困境。

3. 無法評估未獲利企業：許多新創或生技公司都還沒獲利，根本無法用本益比評估，卻可能是最好的投資機會。

這也是為何在那些平台常常看到評論說「這麼低本益比還不買？」的股票，卻持續下跌的原因。數字背後的故事才是重點！

本益比只是工具，不是聖杯。真正的投資決策還需要考量公司未來成長性、產業前景、管理能力等多重因素。別被單一數字蒙蔽了眼睛，那些最賺錢的股票往往不是本益比最低的！