美國PPI數據：通貨膨脹持續性在關鍵消費者物價指數(CPI)報告之前

• 美國生產者價格指數預計在八月份維持3.3%的同比增長，與七月份的讀數保持不變
• 金融市場已經完全消化了9月份联准会降息的預期，且50個基點的更大幅度降息的可能性正在增加
• 8月PPI數據可能對市場影響有限，因爲交易者關注周四更具影響力的CPI發布

美國將在周三發布8月份生產者價格指數(PPI)，恰好是在備受關注的消費者價格指數(CPI)報告之前一天。兩個指標均由勞工統計局(BLS)發布，並作爲經濟中通脹壓力的關鍵衡量指標。

雖然這兩個指數都跟蹤通貨膨脹，但它們在不同的經濟階段測量價格變化。生產者物價指數（PPI）捕捉到生產者層面的批發通貨膨脹，而消費者物價指數（CPI）則側重於消費者支付的零售價格。生產者層面的價格漲通常會隨着時間的推移傳遞到消費者價格，這使得PPI成爲通貨膨脹壓力的一個有價值的早期指標。

八月PPI預期

經濟學家預測，美國的生產者通脹在8月將以年率3.3%的速度持續上升，與7月的增速相匹配。核心PPI排除了波動較大的食品和能源成分，預計將顯示出一些緩和，同比漲3.5%，而7月爲3.7%的增幅。按月計算，整體和核心PPI預計均將上升0.3%。

鑑於市場動向更大的CPI報告將在24小時後發布，PPI數據對美元的影響可能會有所限制，因爲交易者正在爲更廣泛的通脹情況進行調整。

通貨膨脹仍然是推動联准会貨幣政策決策的兩個關鍵因素之一(，另一個是就業)。當通貨膨脹壓力加大時，中央銀行通常會保持鷹派立場，而當這些壓力減緩時，則會轉向更加鴿派的立場。

联准会利率決策影響

市場參與者現在已經完全考慮到下周联准会會議將會降息， 尤其是在上周令人失望的就業數據公布後。目前的爭論集中在联准会是否會實施標準的25個基點的降息，還是更激進的50個基點的降息，後者的可能性正在增加。

關於勞動力市場降溫的擔憂加劇，勞工統計局周二發布了初步估計，顯示2025年3月的全國非農就業總量的當前就業統計(CES)基準修訂爲-911,000。這表明就業市場的疲軟程度比之前認爲的要迅速得多。

歐元/美元市場影響評估

根據CME FedWatch工具，在9月16日至17日的联准会會議上，25個基點降息的概率爲88.2%，而剩下的11.8%的市場參與者預計會有更大幅度的50個基點降息。

联准会官員目前正在觀察他們的會議前溝通禁言期，避免對貨幣政策進行公開評論。在禁言期開始之前，联准会主席傑羅姆·鲍尔在傑克遜霍爾研討會上暗示，可能需要進行政策調整，他表示：“在政策處於限制性區域的情況下，基線前景和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場。”

鲍尔強調了联准会面臨的雙重挑戰：來自關稅政策的潛在上行通脹壓力，以及移民政策變化可能導致的勞動力市場疲軟。

交易者通常首先關注頭條的月度和年度PPI數據，然後再分析核心數據成分。高於預期的讀數通常會加強美元，因爲它們降低了對激進降息的預期，而較弱的數據通常會通過強化貨幣寬松的預期對貨幣施加壓力。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出："EUR/USD貨幣對在PPI公告前交易於1.1700閾值之上，美國美元在短期內找到了一些需求，但遠未走強。該貨幣對最近達到1.1780的高點，並在NFP修正發布時反復波動，但未能找到明確的方向。盡管交易在紅色區域，日線圖顯示它繼續創出更高的高點和更低的低點，這保持了風險向上的傾斜。短期內可能會出現修正性下滑，立即支撐位在1.1700附近。"

她補充道：“一旦跌破上述支撐，EUR/USD 的賣家可能會在約 1.1650 測試買家的決心，這是該貨幣對的舒適區。若進一步下滑，則可能暴露 1.1600-1.1610 區域。在 1.1780 ( 周度高點 ) 處的阻力之上，今年的高點爲 1.1830。PPI 發布後進一步漲的可能性不大，但可能會在周四的 CPI 數據發布時發生。在這種情況下，1.1900 是下一個需要關注的水平。”

經濟指標詳情

生產者價格指數 (環比)

由勞動部統計局發布的生產者價格指數(PPI)衡量美國商品生產商在所有加工階段的主要市場價格的平均變化。PPI的變化被廣泛視爲商品通貨膨脹的指標。一般來說，高讀數被視爲對美元有利(或看漲)，而低讀數則被視爲對美元不利(或看跌)。

下一個發布: 2025年9月10日 12:30

頻率: 每月

**共識：**0.3%

之前： 0.9%

來源： 美國勞工統計局

生產者價格指數 (同比)

由勞動部統計局發布的生產者價格指數(PPI)衡量美國商品生產商在所有加工階段的主要市場價格的平均變化。PPI的變化被廣泛視爲商品通貨膨脹的指標。一般來說，高讀數被視爲對美元有利(或看漲)，而低讀數則被視爲對美元不利(或看跌)。

下一個發布: 2025年9月10日 12:30

頻率: 每月

共識: 3.3%

之前： 3.3%

來源： 美國勞工統計局