美國PPI數據暗示通貨膨脹在CPI發布前有所降溫

• 美國生產者價格指數預計在2025年9月降至2.6%的年增長率，低於8月份的2.8%.
• 联准会在即將召開的會議上降息似乎不可避免。大問題是：25個基點還是50個基點？
• PPI數據可能不會對市場產生太大影響。大家都在關注明天的CPI。

美國將在星期三發布九月份的生產者價格指數(PPI)。這個BLS報告在更受期待的消費者價格指數數據發布前一天公布。

這兩個指標以不同的方式衡量通貨膨脹。PPI 跟蹤批發價格，而 CPI 則關注我們在商店實際支付的價格。有趣的是，PPI 往往會預示 CPI 的趨勢——生產者成本最終會傳遞到我們的錢包。這就是運作的方式。

PPI報告有什麼內容？

生產者通脹似乎有所緩和。分析師預計九月份的年通脹率爲2.6%，低於八月份的2.8%。核心PPI預計將大幅下降至同比2.7%，相比上個月的3.7%。月度數據呢？這兩個指標可能都僅漲0.2%。

CPI緊接着發布，PPI可能不會對美元市場產生巨大影響。這就是生活。

通貨膨脹影響联准会政策。簡單的數學。當價格漲時，联准会變得鷹派。當價格降溫時，鴿派氣息出現。

上周的就業數據相當疲軟。市場不僅期待下周降息——他們甚至在押注這件事。現在真正的爭論集中在降息的幅度上。是小幅的25個基點還是更大膽的50個基點？最近的走勢似乎更傾向於較大的降息。

對此觀點的進一步分析，BLS拋出了一個重磅消息。他們的初步修正顯示，我們可能比之前認爲的少了911,000個工作崗位。就業市場降溫的速度比任何人想象的都要快。哎呀。

歐元/美元：有什麼操作？

市場已經完全消化了即將到來的降息。CME FedWatch工具顯示25基點降息的概率爲62%，而38%的人預計降息50基點。

联准会官員現在不發言——他們正處於會議前的靜默期。但鲍尔在傑克遜霍爾的講話中已經表明了態度。他說：“由於政策處於限制性領域，基線前景和風險的變化可能需要調整我們的政策立場。”這並不含糊。

他擔心兩件事：潛在的關稅會推動通貨膨脹，以及某些移民政策可能削弱就業市場。真是個困難的處境。

交易者首先會關注頭條PPI數字，然後深入研究核心數據。更高的數字通常會通過降低降息預期來提振美元。較低的數字？它們往往會讓美元貶值。

市場分析師指出："在PPI發布之前，EUR/USD一直徘徊在1.1700以上。美元最近找到了些朋友，但並不是在舉辦派對。該貨幣對最近觸及1.1780，並在那些NFP修正後出現了波動。目前沒有明確的方向。不過，日線圖仍顯示更高的高點和低點——上行偏向依然存在。回調似乎是可能的，立即支撐位在1.1700附近。"

他們補充道：“在1.1650附近，買家可能會堅持立場——最近的舒適區。突破這個水平，我們將關注1.1600-1.1610。另一方面，超過1.1780，年內的高點1.1830在等待着。如果僅僅是PPI可能不會引發大的波動，但周四的CPI可能會。如果我們大幅反彈，1.1900將成爲目標。”

經濟指標

生產者價格指數 (環比)

生產者價格指數衡量美國初級市場各生產階段的平均價格變化。它被視爲商品通脹指標。通常情況下，較高的讀數會支持美元，而較低的讀數則會對其施加壓力。

下次發布: 2025年10月08日 12:30

頻率: 每月

共識: 0.2%

之前： 0.1%

來源： 美國勞工統計局

經濟指標

生產者價格指數 (同比)

生產者價格指數跟蹤美國主要市場在所有生產階段的平均價格變化。市場將其視爲商品通脹的指標。更高的讀數通常會加強美元，而較低的讀數往往會削弱美元。

下次發布： 2025年10月08日 12:30

頻率: 每月

共識: 2.6%

之前： 2.8%

來源： 美國勞工統計局