投資對決：可口可樂與百事可樂在2025年的市場主導地位

關鍵點

• 可口可樂的股票在2025年上漲了14%，而百事可樂的股票下跌了3%。
• 兩家公司至少連續50年支付並提高了股息。
• 百事可樂的負債更高，分紅比可口可樂更高。

飲料巨頭 可口可樂 (NYSE: KO) 和 百事可樂 (NASDAQ: PEP) 繼續通過分紅回報投資者，但它們的股票在過去十年裏都未能跑贏市場基準 標準普爾500。隨着消費者逐漸減少飲用蘇打水——這一長期趨勢是由健康問題驅動的——這兩家公司在收購方面加大了力度，以多樣化產品和刺激增長。

本分析爲不同資產類別的投資者提供了寶貴的見解，包括通過主要交易所參與加密貨幣市場的投資者。

戰略收購舉措

可口可樂和百事可樂歷來依賴其核心飲料系列，但美國碳酸飲料消費的下降迫使它們通過戰略收購進行多元化。可口可樂最近的產品組合擴展包括2021年以56億美元收購BodyArmor和2019年以49億美元收購Costa Coffee，鞏固了其在運動飲料和咖啡市場的地位。

百事公司針對快速增長的類別進行了投資，2020年以38.5億美元收購了Rockstar Energy，2022年在Celsius Holdings中持有$550 百萬的股份，並於2025年以19.5億美元購買了預生菌汽水品牌Poppi。這些交易擴展了產品組合，但也增加了債務水平，投資回報不穩定。

財務表現分析

2025年第二季度的業績突顯了這些策略的混合成功。可口可樂報告的收入增長了1%，達到125億美元，盡管全球單位案例銷量下降了1%。同樣，百事可樂的收入同比增長了1%，達到227億美元，同時整體銷量下降了1.5%。

在盈利方面，可口可樂的表現優於其他公司，淨收入激增58%至38億美元，受益於去年對BodyArmor商標的$760 百萬減值費用的缺失。相比之下，百事可樂的淨收入暴跌59%至12.6億美元，受到與其Rockstar和Be & Cheery品牌相關的18.6億美元減值的嚴重影響。

這些減值費用突顯了以收購驅動的增長策略中固有的風險。雖然一些品牌收購增強了市場定位，但其他收購未能達到財務預期，最終使資產負債表承壓，侵蝕了股東價值。

比較估值指標

盡管可口可樂的收入幾乎是其競爭對手的一半，但其市場資本化卻顯著高於百事可樂，達到$304 億美元，相比之下，百事可樂的市場資本化爲$200 億美元。這一估值溢價源於可口可樂優越的盈利指標和更強的資產負債表基本面。可口可樂的淨債務爲352億美元，遠低於百事可樂的434億美元債務負擔。

可口可樂年初至今的價格漲14%提升了其估值倍數，目前股價約爲前瞻性收益的24倍。相反，百事可樂在同一時期股價下跌3%，其估值壓縮至大約前瞻性收益的18倍，使其成爲相對更具吸引力的投資選擇。然而，估值只是謹慎投資決策中衆多考慮因素之一。

股息分析與資本配置

這兩家公司都已確立了自己作爲股息貴族的地位，在市場週期中持續回報股東。可口可樂目前提供2.9%的股息收益率，並連續63年增加派息，確保其在獨特的股息之王中佔有一席之地——這些公司至少連續50年提高股息。百事也擁有這一殊榮，提供3.9%的更高收益率，並保持了53年的年度股息增長記錄。

對於以收入爲導向的投資者而言，派息比率——作爲股息分配的收益百分比——是股息可持續性的一個關鍵指標。可口可樂的派息比率保持在可控的69%，爲未來的股息增加提供了足夠的靈活性，而不會影響財務穩定性。百事可樂的派息比率則高達令人擔憂的99%，這主要是由於19億美元的減值費用。即使不計算這些特殊項目，調整後的比率也將接近79%，如果持續下去，可能會限制未來的股息增長能力。

近年來，兩家公司都執行了最小的股票回購計劃，在過去三年中將其流通股數量減少了約0.6%。這種有限的回購活動加強了股息是股東回報的主要機制的觀點。

投資裁決

可口可樂和百事可樂主要吸引尋求穩定和可預測回報的收入導向型投資者，而不是尋求激進資本增值的投資者。這兩只股票在沒有重大市場調整的情況下，不太可能在較長時期內超越更廣泛的 S&P 500 指數。

對於在傳統與數字資產類別中配置資本的以股息爲重點的投資者而言，可口可樂由於其更強的資產負債表基本面、更優越的盈利能力指標以及更可持續的股息支付比率，盡管與百事可樂相比當前收益率較低，仍然呈現出更具吸引力的投資案例。

這項分析展示了成熟的消費品公司如何採用不同的策略來應對不斷變化的市場動態——這些經驗教訓適用於各類投資，包括數字資產，在這些領域，多元化和財務實力同樣決定了長期的生存能力。