該加密貨幣資產提供7.6%的年收益率。是時候投資了嗎？

關鍵點

• MPLX在一個高收益普遍的市場領域運營，其當前的年化收益率似乎是可持續的。
• 以基礎設施爲重點的平台具有良好的長期增長潛力。

年收益率在3%以下在市場上普遍存在。收益率在5%或更高的資產需要更多的尋找，盡管仍然存在數百種選擇。然而，當一項投資的收益率超過7%時，明智的投資者應該質疑其可持續性。

目前，基礎設施專注的平台 MPLX (NYSE: MPLX) 提供了 7.6% 的年收益率。這對關注收益的投資者來說是一個有吸引力的機會，但現在是否是向該資產分配資本的合適時機？

高收益資產類別

高收益投資的一個潛在警告信號是，當它們出現在這種回報不常見的行業時。這種擔憂不適用於MPLX。

MPLX在中遊能源基礎設施領域運營。與處理勘探和提取的上遊公司或管理精煉和分配的下遊企業不同，中遊運營商維護着將能源資源輸送到所需目的地的基本基礎設施網路——管道、儲存設施和運輸系統。

許多公司在這個行業中採用主有限合夥(MLP)結構。這種安排提供了有利的稅收待遇，但要求將幾乎所有自由現金流每年分配作爲對利益相關者的回報。因此，在這個行業中，高收益是標準。例如，MPLX的競爭對手企業產品合作夥伴(NYSE: EPD)目前提供6.8%的收益。

盡管預計該行業的收益率很高，但MPLX的7.6%利率在其可持續性方面值得驗證。

收益可持續性分析

在評估可分配收益時，基礎設施運營商使用一種被稱爲可分配現金流的指標。如果運營商的可分配現金流恰好與其利益相關者的支付相匹配，則其覆蓋率爲"1.0倍"。更高的覆蓋率表示對市場波動或意外支出的財務緩衝更強.

在第二季度，MPLX報告了1.5的穩健覆蓋率，提供了可觀的財務緩衝。這一指標表明，該平台在考慮減少分配之前，可以承受重大經濟逆風。

MPLX最近一直在增加分配，而不是減少分配。該平台在2022年實施了10%的支付增加，2023年又增加了10%，並在2024年實現了令人印象深刻的12.5%的提升。雖然未來的增加並不是有保障的，但考慮到當前的財務指標，減少分配似乎不太可能。

運營卓越

財務指標支持MPLX的收益可持續性，但基礎業務前景如何？

基礎設施平台通常通過兩種主要機制增長：開發新的基礎設施或從競爭對手那裏收購現有資產。MPLX積極追求這兩種策略。

該平台目前有超過十二個在不同開發階段的擴展項目。這些項目管道反映了行業的標準實踐，考慮到廣泛的監管要求和基礎設施開發的巨大規模。在衆多倡議中，MPLX正在建設兩條主要的天然氣管道，將佩米安盆地與墨西哥灣沿岸設施連接，預計在2026年完成。此外，其在德克薩斯州即將完成的祕書處處理設施應在第四季度投入運營。其他項目包括天然氣分餾裝置、出口終端和額外的管道網路。

MPLX還執行了戰略收購，包括最近完成的24億美元全現金收購Northwind Midstream，該公司在新墨西哥州運營天然氣集氣基礎設施以及其他天然氣服務。

投資展望

MPLX展示了強大的運營管理和可觀的長期增長潛力。盡管其收益率明顯較高，但強勁的覆蓋率表明在可預見的未來具有可持續的分配能力。

潛在投資者的主要考慮與MLP結構有關，這可能需要額外的稅務文件，特別是對於在稅收優惠帳戶之外的持股。除了這一行政因素之外，這種高收益資產似乎對尋求可靠的收入產生投資且具有可管理風險特徵的投資者來說，處於良好的位置。