Novo Nordisk的股票現在值得買嗎？

我最近一直在關注諾和諾德的過山車之旅，讓我告訴你——那項Steer研究的公告引起了大家的注意。與禮來的Zepbound相比，心髒病發作、中風和死亡減少了57%？聽起來不可思議，對吧？但等等，我並不完全相信這是每個人所描繪的必勝之戰。

首先，這並不是一些嚴格的臨牀試驗。這是一項“真實世界”的研究，感覺方便地偏向某一方。Zepbound患者的隨訪期爲(4.3個月，而Wegovy)爲3.8個月，這自然導致了更多記錄的心血管事件。看起來他們在操控結果！

而當你考慮到治療差距時，那令人印象深刻的57%風險降低驟降至29%。這就沒那麼吸引眼球了，是嗎？

但是對於投資者來說，這裏變得有趣了。盡管這些研究方法存在爭議，諾和諾德仍然有很多優勢。Semaglutide (Wegovy)在2025年上半年達到了177億美元的銷售額，略高於禮來的tirzepatide的147億美元。預計GLP-1市場到2030年將達到$150 億，我們確實需要超越僅僅是tirzepatide的選擇，因爲許多患者無法耐受。

我真正關注的是Novo目前的估值。在經歷了今年的重創後，它的前瞻性市盈率僅爲14.6倍。這對一家年營業利潤同比增長25%的公司來說，實在是便宜得離譜！當然，管理層警告增長將放緩至10-16%，但在當前的經濟環境下，這仍然令人印象深刻。

我觀察制藥行業已經很久，知道市場往往對短期擔憂反應過度。雖然我對Steer研究的方法論持懷疑態度，但我無法忽視Novo在市場上的既定地位以及在肥胖治療方面巨大的未開發潛力。

在這個價格點，Novo看起來像是一個不會持久的便宜貨。肥胖治療市場遠未飽和，而Wegovy的安全性已得到驗證，這使得它在競爭者出現時依然具有競爭力。這可能是市場恢復理智之前的完美切入點。

坦率地說，大型交易平台無論哪種GLP-1藥物獲勝都會賺錢——他們只希望你交易一些東西。但在這場特別的賽馬中，諾和諾德目前的價格使其成爲一個特別誘人的賭注。