日本銀行考慮逐步減持自2010年以來累積的¥37萬億ETF投資組合

日本銀行正在制定一個策略，逐步剝離其37萬億日元的交易所交易基金持有量，這一積累歷時13年，旨在提振疲軟的經濟。目標是在不削弱投資者信心或產生重大損失的情況下，直接在市場上處置這些高風險資產。

這一舉措標志着日本央行行長上田和夫計劃結束一項大規模貨幣實驗的最後階段，該實驗使日本央行的資產負債表擴展到前所未有的日本國內生產總值的125%，超過了所有其他主要中央銀行。

局勢因首相石破茂意外辭職後的政治動蕩而進一步復雜化，這使得立法者們忙於選擇新的領導人。

日本銀行發出ETF撤資潛在時間表信號

盡管行長和夫表示銀行在採取行動之前會保持耐心，但副行長氷野亮三最近暗示將採取更緊迫的方法。在本月早些時候的一次演講中，氷野表示日本銀行將"考慮如何處理其現有的ETF和房地產信托基金持有情況"，這表明可能會比預期更早做出決定。

Ryozo還強調，中央銀行打算借鑑其之前的戰略，該戰略涉及一個長達二十年的過程，即在2002年至2010年期間出售購買的股票，以支持銀行在市場動蕩期間的運作。這個過程在七月份結束，爲日本銀行實施類似的方法處理其ETF持有提供了可能。

根據這些聲明，目前的計劃似乎涉及在較長時期內逐步銷售，而不是將資產轉移給公共實體。

ETF收購計劃始於2010年，並在前任總督黑田東彥的刺激計劃下於2013年顯著擴展。最初的目標是對抗通貨緊縮並刺激停滯的經濟。

目前，中央銀行的ETF投資組合仍然是一項重大負擔，因爲這些資產與政府債券不同，不會到期，也無法在不出售的情況下從資產負債表中移除。

在七月的新聞發布會上，日本銀行董事會成員增井和之承認，"大家達成共識，維持現狀是不可行的，這在某個時刻需要減少持有。" 他補充說，這一過程必須以"極大的謹慎"來處理，以避免市場幹擾。

政治不確定性延遲了行動，反對派關注日本銀行利潤

隨着下次日本銀行政策會議的臨近，分析師們建議董事會不太可能在那個時候做出最終決定。行長和夫可能會在定於9月19日的會後新聞發布會上談及該主題，但當前的政治氣候使事情變得復雜。

盡管日經股指達到歷史新高，這可能是啓動撤資過程的理想機會，但首相重男的突然離職導致了數周的不確定性。

執政黨將在10月4日的內部選舉後才會有新的領導人，這使得日本銀行在即將上任的政府財政政策方面處於不確定狀態。

在這段過渡期內啓動資產銷售可能會適得其反，使日本銀行面臨來自立法者的壓力，特別是那些尋求將ETF利潤轉向公共支出的立法者。

日本的立憲民主黨，主要反對派，已經提議利用ETF持有的紅利來支持育兒費用。

一位熟悉情況的內部人士評論道：“雖然日本銀行可能不着急，但這是一個最終需要解決的任務。”

目前，中央銀行正在駕馭一種微妙的平衡，試圖在不引發市場不穩定或提供政治爭端的口實的情況下，解決激進刺激時代的後果。