黃金接近歷史高位，因美元走弱和降息預期上升

• 黃金的漲勢頭持續，貴金屬連續五個交易日漲，接近歷史最高點。
• 美元普遍走軟，DXY指數接近一個月低點，市場對九月联准会降息的預期正在推動需求。
• 混合的個人消費支出（PCE）通脹數據將焦點轉向美國勞動力市場，即將發布的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）、失業救濟申請和非農就業人數報告對联准会政策方向至關重要。

黃金 (XAU/USD) 在一周開始時表現強勁，連續第五天漲，達到了四個多月以來的最高水平，上次觀察到該水平是在4月22日。一般較弱的美元 (USD) 和對聯邦儲備 (Fed) 9月份降息的良好預期，繼續推動黃金的漲軌跡。

截至歐洲時段，XAU/USD的交易價格約爲$3,470，從亞洲時段創下的日內高點$3,489回落，接近$3,500的歷史高點。溫和的技術性賣壓和穩定的美國國債收益率抑制了市場情緒，同時由於美國市場因勞動節關閉，交易量依然較低。

除了貨幣政策預測之外，黃金繼續吸引避險投資者的興趣，因爲關於美國貿易政策和联准会自主權的不確定性加劇。周五，一家聯邦上訴法院裁定美國總統川普大部分全球關稅違法，稱他超出了《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)的授權。這項裁決，加上地緣政治緊張局勢和更廣泛的投資者謹慎情緒，持續爲黃金提供強有力的支持，價格接近歷史高位。

市場驅動因素：DXY走軟，收益率穩定，關稅裁決和联准会受到關注

• 美國美元指數(DXY)，衡量美元與一籃子主要貨幣的關係，目前徘徊在接近一個月低點的97.50附近，延續了其近期的下行趨勢，因爲投資者爲鴿派联准会前景做準備。美元的下跌增強了黃金的吸引力，因爲美元走弱使得該金屬對非美國買家更具吸引力。
• 美國國債收益率在全曲線上保持穩定，10年期基準收益率約爲4.23%，結束了爲期三天的下跌。30年期收益率接近4.93%，而通脹保護證券(10年期TIPS)的交易約爲1.82%。相比之下，敏感於利率的2年期收益率仍然承壓，保持在3.62%附近，接近自5月1日以來的最低水平，強化了市場對9月降息的預期。
• 美國上訴法院以7-4的分裂裁決質疑川普關稅的合法性，強調徵收關稅的權力屬於國會，而不是單方面行動的美國總統。盡管這些徵稅措施將在10月中旬之前暫時保持有效，但政府正在準備將此案上訴至最高法院。另一方面，關於川普試圖罷免聯準會理事麗莎·庫克的法院聽證會於周五結束，尚未作出裁決。法官賈·科布要求庫克的法律團隊提交額外的書面意見，使得最早的裁決推遲至周二。
• 在周五，經濟分析局的數據揭示，核心個人消費支出(PCE)價格指數在七月份環比增長0.3%，與六月持平，而年率從2.8%上升至2.9%，爲自二月份以來的最高水平。整體PCE稍微放緩至環比0.2%，同比保持在2.6%的穩定水平。盡管核心數據依然頑固，交易者仍然預計在联准会9月16-17日的會議上有近90%的可能性會降息25個基點，根據CME的FedWatch工具。
• 雖然核心通脹的上升使貨幣政策前景變得復雜，但投資者正在將注意力轉向勞動力市場，招聘動能減弱和工資增長放緩的跡象表明，經濟面臨的風險可能大於持續的通脹壓力。本週的發布，包括周三的 JOLTS 職位空缺 ( 七月 )、周四的每週初請失業金和周五的非農就業人數 ( NFP )，將在塑造市場對联准会九月降息預期方面至關重要。
• 除了勞動力數據，美國經濟日曆還突出了周二的ISM制造業PMI和周四的ISM服務業PMI，而联准会官員的講話可能會提供新的貨幣政策見解。

技術分析：XAU/USD 接近歷史高點，強勁的看漲動能加劇

從技術角度來看，黃金在經歷了數個月的整合後，保持了強勁的看漲結構，當前價位在4月22日創下的歷史高點$3,500以下。最近的突破表明多個月區間重新出現向上動能，當前多頭正在測試$3,500的心理關口。

若持續每天收盤高於此水平，可能爲未知領域鋪平道路，潛在地在短期內將漲幅延伸至$3,550–$3,600區域。下行方面，初始支撐位在$3,450，隨後是$3,400。21日簡單移動平均(SMA)，目前在$3,373，提供了更深層次的支撐，並應作爲動態底線，如果修正壓力加劇的話。

動量指標加強了看漲偏見，相對強弱指數(RSI)徘徊在69附近，接近超買水平，表明強勁但尚未耗盡的買入壓力。移動平均收斂發散指標(MACD)保持穩固的正交叉，MACD與信號線之間的擴大差距表明漲動能在增強。不斷增加的綠色柱狀圖進一步確認了加速的買入壓力，支持黃金在保持在近期支撐位以上時繼續漲的預期。

黃金常見問題

( 什麼驅動人們投資黃金？

在歷史上，黃金作爲價值儲存和交換媒介發揮了關鍵作用。如今，除了其美學吸引力和在珠寶中的應用，這種貴金屬被廣泛視爲避險資產，使其在不確定時期成爲一種有吸引力的投資。黃金還通常被視爲對抗通貨膨脹和貨幣貶值的對沖，因爲其價值並不與任何特定的發行者或政府掛鉤。

) 哪些實體購買最多的黃金？

中央銀行是最大的黃金持有者。在動蕩時期，它們爲了支持自己的貨幣，通常通過購買黃金來多樣化儲備，以增強其經濟和貨幣的感知實力。大量的黃金儲備可以作爲一個國家償付能力的信心來源。根據世界黃金協會的數據，中央銀行在2022年增加了1,136噸黃金，價值約爲###億，這是有史以來最高的年度購買量。來自中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正在迅速增加其黃金儲備。

黃金與其他資產的關聯性如何？

黃金通常與美元和美國國債呈現出反向相關性，這兩者都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會升值，使投資者和中央銀行在動蕩時期能夠分散其資產。黃金通常也與風險資產呈現反向相關性。股市的漲往往會削弱黃金價格，而在風險較高的市場中的拋售則通常有利於貴金屬。

$70 黃金價格受哪些因素影響？

黃金價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對嚴重衰退的擔憂可能會迅速推動黃金價格漲，因爲其作爲避風港的地位。作爲一種不產生收益的資產，黃金在利率較低時往往會漲，而較高的借貸成本通常會對黃金施加下行壓力。然而，大多數價格波動在很大程度上受到美元###USD###的行爲影響，因爲該資產以美元(XAU/USD)定價。強勢美元通常會抑制黃金價格，而疲弱的美元則可能會推高黃金價格。