二季度迷局：蔚來銷量增虧損降，挑戰依舊

9月2日，我關注了一家主打電動車的企業放出了第二季度財報。老實說，這份報告給我的感覺有點兩極分化。

財報顯示，這家企業二季度營收達190.1億元人民幣，同比漲了9%，環比更是暴增近58%。更驚人的是季度交付量達7.2萬輛，同比竟增25.6%，環比狂飆71.2%！但美國和香港市場對此反應截然不同，這點很有意思。

我對這種差異的解讀是：市場確實不太滿意他們的表現。雖然毛利率達到10%，比去年同期高了0.3個百分點，比上季度高了2.4個百分點，但老實說，10%的毛利率在汽車行業真的夠看嗎？

財報中有個積極信號——淨虧損"只有"49.9億元，比去年同期少了1%，比上季度少了26%。但話說回來，一個季度虧掉近50億，這還叫好消息？

他們的董事長喊著要把整體毛利率提到20%，聽起來挺美，但分品牌看簡直天上地下：旗艦品牌已達標並往25%衝，二線品牌才15%，最低端的只有可憐的10%。我覺得這種差異可能會拖累整體盈利能力。

更讓我半信半疑的是，他們設下了第四季度月銷5萬台的目標。雖然8月銷量達3.13萬台，但從這個數字躍到5萬，我認為需要奇蹟。特別是在當前激烈競爭和可能的價格戰中，這願景有點天馬行空。

現實點看，即使他們三季度營收同比增長超過20%，但平均售價還是會下跌約3%。這種情況下還能改善毛利率和現金流？我不太確定。

別誤會，我不是唱衰。他們年底的NIO Day可能會帶來驚喜。但我得說，這家企業還在找平衡點—銷量、價格和利潤三者之間的那種微妙平衡。在這個殘酷的市場，光有銷量增長是不夠的。