Nebius：將在2031年轉變計算的人工智能基礎設施新興力量

關鍵點

• AI計算基礎設施仍然被一小部分主要科技公司主導
• Nebius Group憑藉其與Nvidia的戰略合作夥伴關係，成爲AI數據中心領域的重要參與者。
• 該公司與微軟的174億美元交易標志着其在人工智能基礎設施領域成爲領先力量的潛力

近年來，AI技術在很大程度上被Nvidia、Amazon、Alphabet、Microsoft和Meta Platforms等行業巨頭控制。隨着討論從芯片擴展到涵蓋數據中心和軟件的更廣泛應用，Broadcom、臺灣半導體制造公司和Palantir Technologies等公司也開始嶄露頭角。

人工智能行業仍然高度集中在這些成熟的科技領袖中。然而，在這個不斷發展的領域中，機會超出了這些熟悉的名字。

一個特別引人注目的案例是 Nebius Group (NASDAQ: NBIS)，這是一家盡管具有顯著潛力，但對大多數投資者和科技愛好者來說仍然相對不爲人知的公司。

這家正在擴張的數據中心公司在雷達下悄然運作，但其在人工智能生態系統中的戰略位置表明，它可能很快會成爲一個具有巨大增長潛力的主要行業參與者。

Nebius在人工智能基礎設施領導地位上的非常規路徑

與許多高調的初創企業或已經建立的科技公司以相當大的聲勢進入人工智能競爭不同，Nebius採取了不同的軌跡。該公司源自俄羅斯互聯網集團Yandex。

在俄烏衝突引發的地緣政治緊張局勢中，Yandex戰略性地剝離了其非核心資產。這一重組導致Nebius被分拆並於去年十月在納斯達克交易所上市。

不久之後，Nebius完成了一輪資本融資，吸引了一位特別重要的投資者：Nvidia。作爲人工智能處理技術的無可爭議的領導者，Nvidia不僅向Nebius投資，還與該公司建立了戰略合作關係——爲Nebius提供了少數組織能夠聲稱的行業信譽。

在其基礎上，Nebius 作爲一個新雲提供商運作——專注於通過構建數據中心和通過基於雲的服務爲企業提供 Nvidia 備受追捧的圖形處理單元 (GPUs) 的訪問，來開發 AI 基礎設施。這個商業模式使 Nebius 能夠與 Nvidia 一起成長，隨着下一代處理架構如 Blackwell 和 Rubin 進入市場而受益。

超越GPU基礎設施：Nebius的多元化生態系統

雖然基礎設施構成其核心業務，Nebius 還擁有多個子公司和戰略投資，擴展其技術影響力。

Toloka 專注於數據標注，這是訓練人工智能模型數據集的關鍵組成部分。該公司還通過 Avride 開發了在自動駕駛系統和機器人技術方面的能力。此外，它還維護着 TripleTen，一個專注於教育開發人員在各種人工智能應用中的軟件平台。

Nebius 還持有 ClickHouse 的股權，ClickHouse 是一個開源的數據庫管理和分析系統，增強了其數據處理能力。

這個多元化的技術生態系統使Nebius超越了單純提供計算硬件的範疇，使公司能夠接觸到多個潛在的萬億級相鄰市場，因爲人工智能工作負載變得越來越復雜和計算密集。

分析Nebius的增長軌跡

在2024年12月，Nebius的核心基礎設施部門以$90 百萬的年化運行率結束了這一年。僅僅兩個季度後，(到6月30)，公司的年度經常性收入(ARR)運行率已大幅增加至$430 百萬。更引人注目的是管理層最近將全年指導修訂爲$900 百萬至11億美元，高於之前$750 百萬至$1 億的預測。

一個變革性的時刻發生在9月8日，當Nebius宣布與微軟達成一項重大協議。根據監管文件，Nebius "將爲微軟提供專用的GPU基礎設施容量"，位於其新澤西的數據中心。該合同的價值爲174億美元，並延續至2031年，代表了對Nebius技術能力和商業模式的重大驗證。

在微軟達成協議之前，Nebius的市值已達到154億美元——這意味着其未來的銷售價格比率在ARR預測的高端約爲14。爲了提供一些背景，這一估值大約是CoreWeave在今年早些時候其廣泛宣傳的首次公開募股後達到的高峯倍數的一半。

此比較分析表明了兩個觀點。一方面，Nebius的估值反映了圍繞人工智能技術的更廣泛的樂觀情緒。另一方面，與像CoreWeave這樣波動性更大的競爭對手相比，該股票表現出相對的穩定性——這可能使其在日益競爭激烈的市場中繼續建立自身地位時處於有利位置。

展望未來，Nebius似乎在戰略上處於有利位置，以受益於人工智能基礎設施的持續擴展。微軟的大額合同表明，主要雲服務商在這一領域保持了大量的資本支出，而Nebius則確立了自己作爲這一投資趨勢的受益者。

該公司與微軟的強大合作夥伴關係以及與英偉達的戰略關係爲未來的增長奠定了堅實的基礎。隨着人工智能計算需求在各個行業的不斷擴大，具備支持這些高負載工作負載的基礎設施的公司可能會成爲全球技術生態系統中越來越有價值的組成部分。

人工智能基礎設施與高性能計算的交匯點

像Nebius這樣的人工智能基礎設施提供商的演變突顯了專用計算資源在現代技術格局中日益重要性。隨着各個行業的計算需求不斷增加——從機器學習到復雜數據分析——能夠有效提供和管理這些資源的公司可能會發現自己處於越來越有利的位置。

人工智能基礎設施行業與其他高性能計算環境有着重要的相似之處，包括支持區塊鏈網路和去中心化應用的環境。兩者都需要大量的處理能力、復雜的冷卻系統和高效的資源分配方法。

隨着技術的融合持續進行，在基礎計算基礎設施中建立強大地位的公司可能會很好地適應不斷發展的計算範式和多個行業新興的技術需求。

Nebius專注於可擴展的GPU基礎設施和與行業領先者的戰略合作關係，表明該公司正在構建能力，以滿足日益以AI驅動的技術環境中多樣化的計算需求。