市場不安：联准会降息並不像華爾街認爲的那樣確定

關鍵點

• 鲍尔在傑克遜霍爾的講話讓市場飆升，但聰明的資金不應該對九月如此自信

• 勞動力市場表現出疲軟，但通貨膨脹仍頑固地高於联准会2%的目標 - 這是一種危險的組合

• 兩個即將發布的重要數據可能會讓華爾街的降息派對陷入混亂

自從鲍尔在傑克遜霍爾發表溫和講話以來，市場幾乎在慶祝香檳，股票因市場假設九月份降息已成定局而漲。但我見過這樣的情景——交易者們過於樂觀，結果卻被現實狠狠打臉。

在觀察了鲍尔多年後，我並不相信這是一項已經確定的交易。在現在和他們的9月16-17日會議之間，仍然有很多因素可能會破壞联准会的計劃。

在联准会做出決定之前的兩個定時炸彈

接下來的兩周將出現可能會摧毀市場預期的經濟地雷。8月份的就業報告將於9月5日發布，隨後是9月11日的CPI數據。這兩個數據中的任何一個都可能讓交易者措手不及。

老實說，联准会正處於進退兩難的境地。他們一直在與一個表現出既有脆弱又有令人驚訝的韌性的經濟進行鬥爭。七月可憐的73,000個新增就業崗位大聲呼喊着“現在就降息！”但同比2.7%的通貨膨脹(3.1%的核心)則低聲說“別急。”

我真正關心的是七月份的PPI數字——批發通脹環比上升了0.9%，是自2022年以來的最高水平！公司顯然正在吸收川普關稅帶來的更高成本，而這些成本遲早會轉嫁給消費者。然而，市場對此警告信號卻完全置之不理。

联准会極力想要避免滯漲——那種失業率上升而通貨膨脹保持高企的噩夢情景。他們的整個聲譽都是建立在防止這一結果的基礎上的。

華爾街的美好想象

交易者們預計從現在到2026年將有五次降息，這助長了今年市場的狂熱。但我看到這些交易者在最近幾個月裏反復搖擺不定。自鲍尔的講話以來，九月降息的機會已經開始下降。

鲍尔通常不喜歡讓市場感到意外，因此如果數據沒有出現災難性的情況，我們很可能會在九月份降息。但長期投資者應該爲波動做好準備，特別是如果即將發布的經濟數據又給市場帶來意外。

市場已經顯示出它願意在瞬間改變主意。當那些就業和通脹數據公布時，要準備好應對潛在的混亂。理解是什麼驅動市場波動將幫助你避免在其他人失去理智時做出恐慌決策。