川普創下股市歷史：75年來首位打破八月下滑的總統

在我多年追蹤市場的經歷中，我從未見過像這樣的情況。川普剛剛做了一件前所未有的事情——打破了第二任期總統在選後八月份的75年虧損記錄。在他之前的六位總統都見證了市場在這個特定月份的下跌，而川普的統治下，標準普爾500指數上漲了1.9%。

我必須承認，這打破了我觀察到的每一個模式。市場最近一直在飆升，標準普爾500指數、道瓊斯指數和納斯達克都創下了歷史新高。投資者似乎對不到兩周即將到來的联准会降息感到無比興奮。老實說，誰能怪他們呢？降低利率就像是企業借貸、創新支出和並購活動的火箭燃料。

但現在真正的賺錢機器是什麼？人工智能熱潮。根據一些估計，到2030年，人工智能可能會給全球GDP注入高達15.7萬億美元的資金。這七家"偉大科技公司"正在向人工智能數據中心投入巨額現金，華爾街對此如同糖果般樂此不疲。

川普的爭議性關稅政策可能也不再是一個令人擔憂的問題。在今年早些時候動搖市場之後(，記得那次糟糕的兩天暴跌嗎 - 自1950年以來的第五大跌幅？)，投資者似乎正在忽視定義他部分總統任期的貿易不確定性。

不過先別急。我還沒有慶祝，你也不應該。這個集會面臨着兩個巨大的風暴雲：

首先，股票非常昂貴。希勒市盈率剛剛超過39 - 這是154年數據中第三昂貴的牛市！每次這個比率超過30幾個月，我們最終都見證了主要指數20%以上的崩潰。每一次。每一次。

其次，這些關稅可能會給我們帶來麻煩。還記得川普在他第一任期的中國關稅嗎？它們幾乎沒有區分產出關稅和進口關稅，而紐約聯邦儲備銀行的經濟學家警告稱，這種做法可能會重新點燃通貨膨脹。隨着就業市場已經在走弱，我們正面臨滯漲的噩夢。

歷史告訴我們，股票在長期內獲勝——自1900年以來的每個20年期都提供了正回報。牛市通常也持續的時間是熊市的3.5倍。但我從經驗中學到，忽視像今天的極端估值這樣的警告信號是災難的根源。

川普在八月份的市場逆勢表現是否預示着更多紀錄即將到來？還是我們正準備迎接一次史詩般的修正？無論如何，我會保持警惕，密切關注這些逆風。