Phreesia (NYSE:PHR)剛剛公布了2026財年第二季度的業績，我得說——他們終於扭虧為盈了，經過多年的資金流失。真是時候了。收入增長了15%，達到了1.173億美金，調整後的EBITDA達到了$22 百萬。19%的利潤率看起來不錯，但我對他們在這個競爭激烈的醫療科技領域能否長期維持感到懷疑。
重大新聞？他們正在降低$160 百萬現金來收購AccessOne。聰明的舉動還是絕望的抓取？考慮到這將使他們的支付解決方案市場擴大$6 千億，我傾向於認爲這是聰明的選擇。這是一大筆醫療保健資金，他們正準備捕捉。
首席執行官Chaim Indig已經關注AccessOne "多年" - 翻譯：他們可能已經嘗試談判這個交易很久了，最終達成了他們想要的條款。這項收購每年帶來$35 百萬的收入和$11 百萬的EBITDA。不錯，但他們爲了資金而承擔債務，考慮到當前的利率環境，這讓我感到不安。
他們首次實現的70萬美元的正淨收入從技術上講是一個勝利，但說實話——對於他們規模的公司來說，這實在是微薄。Indig的評論"實現正淨收入並不代表終點"聽起來像是在管理期望。他們已經燒了好幾年的現金，現在卻爲勉強持平而自我慶祝？得了吧。
醫療客戶的季度淨增加56個是穩健的，每個客戶的收入增長7%至26,249美元，這表明他們正在成功地從現有客戶羣中獲利。但競爭的支付處理商隨處可見，這項業務的利潤率可能會迅速壓縮。
他們的AI產品 supposedly "正在獲得關注"，但給我看看數字。Indig聲稱反饋 "像我以前從未見過的那樣"，這聽起來像是硅谷的炒作。現在每個科技公司都在他們的產品上貼上 "AI" 標籤 - 在我相信這個故事之前，我想看到具體的生產力指標和供應商的投資回報率。
Phreesia保持了其2026財年的收入預期爲4.72億到4.82億美元，盡管宣布了收購——如果AccessOne如此具有顛覆性，爲什麼不提高預期呢？提高的EBITDA指導至8700萬到9200萬美元表明他們正在尋找運營效率，但我在想他們是否在削減重要投資，以使數字看起來好看。
這筆交易的時機感覺很有機會主義。在疫情後，醫療支付越來越多地轉向數字化，Phreesia顯然希望佔據更多的市場份額。但對於AccessOne，約4.6倍的收入，他們在這個市場上支付了溢價。
底線：這一季度標志着Phreesia的轉折點，但我會等着看看他們是否能順利整合AccessOne再過於興奮。首次盈利固然不錯，但那$160 百萬現金支出(價值約爲1.08百萬美元)將考驗他們的運營紀律。醫療科技依然是一個殘酷的戰場，利潤微薄且客戶要求苛刻——Phreesia終於找到了立足之地，但真正的考驗將在下個季度到來。
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Phreesia 實現首個淨收入：是遊戲規則的改變者還是僅僅是炒作？
Phreesia (NYSE:PHR)剛剛公布了2026財年第二季度的業績，我得說——他們終於扭虧為盈了，經過多年的資金流失。真是時候了。收入增長了15%，達到了1.173億美金，調整後的EBITDA達到了$22 百萬。19%的利潤率看起來不錯，但我對他們在這個競爭激烈的醫療科技領域能否長期維持感到懷疑。
重大新聞？他們正在降低$160 百萬現金來收購AccessOne。聰明的舉動還是絕望的抓取？考慮到這將使他們的支付解決方案市場擴大$6 千億，我傾向於認爲這是聰明的選擇。這是一大筆醫療保健資金，他們正準備捕捉。
首席執行官Chaim Indig已經關注AccessOne "多年" - 翻譯：他們可能已經嘗試談判這個交易很久了，最終達成了他們想要的條款。這項收購每年帶來$35 百萬的收入和$11 百萬的EBITDA。不錯，但他們爲了資金而承擔債務，考慮到當前的利率環境，這讓我感到不安。
最終盈利，但代價是什麼？
他們首次實現的70萬美元的正淨收入從技術上講是一個勝利，但說實話——對於他們規模的公司來說，這實在是微薄。Indig的評論"實現正淨收入並不代表終點"聽起來像是在管理期望。他們已經燒了好幾年的現金，現在卻爲勉強持平而自我慶祝？得了吧。
醫療客戶的季度淨增加56個是穩健的，每個客戶的收入增長7%至26,249美元，這表明他們正在成功地從現有客戶羣中獲利。但競爭的支付處理商隨處可見，這項業務的利潤率可能會迅速壓縮。
AI：真正的創新還是只是營銷？
他們的AI產品 supposedly "正在獲得關注"，但給我看看數字。Indig聲稱反饋 "像我以前從未見過的那樣"，這聽起來像是硅谷的炒作。現在每個科技公司都在他們的產品上貼上 "AI" 標籤 - 在我相信這個故事之前，我想看到具體的生產力指標和供應商的投資回報率。
我的看法
Phreesia保持了其2026財年的收入預期爲4.72億到4.82億美元，盡管宣布了收購——如果AccessOne如此具有顛覆性，爲什麼不提高預期呢？提高的EBITDA指導至8700萬到9200萬美元表明他們正在尋找運營效率，但我在想他們是否在削減重要投資，以使數字看起來好看。
這筆交易的時機感覺很有機會主義。在疫情後，醫療支付越來越多地轉向數字化，Phreesia顯然希望佔據更多的市場份額。但對於AccessOne，約4.6倍的收入，他們在這個市場上支付了溢價。
底線：這一季度標志着Phreesia的轉折點，但我會等着看看他們是否能順利整合AccessOne再過於興奮。首次盈利固然不錯，但那$160 百萬現金支出(價值約爲1.08百萬美元)將考驗他們的運營紀律。醫療科技依然是一個殘酷的戰場，利潤微薄且客戶要求苛刻——Phreesia終於找到了立足之地，但真正的考驗將在下個季度到來。