黃仁勳的人工智能投資策略：英偉達43億美元押注人工智能基礎設施的未來

投資亮點

• Nvidia的戰略投資通常集中在那些增強AI生態系統或作爲AI開發關鍵合作夥伴的公司上
• AI領域的成功基本上依賴於強大的數據中心基礎設施和計算能力
• 一家人工智能基礎設施公司吸引了英偉達43億美元股票投資組合的91%，這凸顯了客戶與供應商之間的戰略關係

英偉達 (納斯達克: NVDA)，目前是全球市值最大的公司，已確定自己在AI芯片制造方面的主導地位，並成爲推動AI革命的重要基礎設施提供商。然而，除了其核心芯片業務，這家科技巨頭還在AI生態系統中進行了戰略投資，業務已多元化。

在首席執行官黃仁勳的領導下，英偉達開發了一個復雜的投資組合，涵蓋與其人工智能未來願景相符的上市公司。截至第二季度報告期，英偉達的股票持有包括六家公司，合計估值約爲43億美元。值得注意的是，這個龐大的投資組合中有91%集中在一家單一的AI基礎設施公司。

助力人工智能增長的戰略合作夥伴關係

英偉達與人工智能數據中心專家CoreWeave (NASDAQ: CRWV)的關係是人工智能領域垂直整合的一個迷人案例研究。這一合作關係經過數年的發展，英偉達作爲CoreWeave商業模型所需先進硬件的主要供應商。

CoreWeave已經確立了自己作爲建立專門數據中心的先鋒，這些數據中心專門爲部署人工智能應用的公司設計。這些設施結合了Nvidia的尖端硬件，特別是該公司先進的圖形處理單元(GPUs)，這些硬件對於訓練大型語言模型至關重要。CoreWeave的商業模式使客戶能夠有效地租用人工智能計算基礎設施，而不是建立和維護自己的基礎設施——這一價值主張吸引了科技行業的主要參與者。

微軟目前佔CoreWeave總收入的約60%，是其最大的收入來源。此外，CoreWeave與OpenAI和IBM籤訂了重要的長期協議，使其在AI基礎設施生態系統中處於核心位置。

英偉達與CoreWeave的合作關係可以追溯到2020-2021年，英偉達通過參與CoreWeave今年早些時候的首次公開募股，展示了對這一關係的信心。市場分析師指出這一安排的非同尋常之處，即主要供應商直接投資於其客戶的公開募股。這一策略可能反映了英偉達意識到滿足未來AI需求將需要在能源資源和計算基礎設施上進行巨額投資——使得CoreWeave成爲一個合理的戰略投資。

分析CoreWeave的市場地位

CoreWeave的服務需求持續展現出強勁的勢頭。在公司的第二季度財報電話會議上，管理層透露其合同積壓已擴大至超過$30 億，包括之前宣布的與OpenAI的協議以及從初創公司到企業客戶的新潛在交易。值得注意的是，客戶正在延長與CoreWeave的合同期限，顯示出對該平台的長期信心。

CoreWeave首席執行官Michael Intrator在財報電話會議中解釋道："簡而言之，人工智能應用正開始滲透到經濟的各個領域，通過初創企業和大型企業， 對我們雲AI服務的需求正在迅速增長。我們的雲產品組合對CoreWeave滿足這一日益增長的需求至關重要。"

CoreWeave的投資考慮

爲了利用市場需求的激增，CoreWeave正在迅速擴展其數據中心容量——這一戰略需要大量的資本投資。盡管這些借款規模龐大，但資本市場卻熱衷於提供重要的債務融資。

第二季度的財務數據顯示，CoreWeave當前的債務(在12個月內到期的義務)增加至約36億美元，比去年增加了12億美元。長期債務增長至約74億美元，比去年增加了$2 億。這一債務負擔顯著影響了公司的財務表現，2025年前六個月的利息支出超過了$530 百萬，比2024年同期的約$107 百萬大幅增加。

CoreWeave報告稱上半年每股虧損1.73美元，實際上相比於去年同期報告的2.23美元的虧損有所改善。然而，投資者對AI即服務市場日益競爭激烈的環境以及對CoreWeave可防御競爭優勢的質疑表示了合理的擔憂。

例如，盡管CoreWeave與Nvidia保持着良好的關係，但這並不妨礙競爭對手建立類似的合作關係。此外，像微軟這樣的主要客戶擁有資源，可能在內部構建自己的數據中心和基礎設施，從而減少對CoreWeave等第三方供應商的依賴。

從估值的角度來看，CoreWeave目前的市值超過$47 億美元，盡管繼續報告巨額虧損。這代表着大約10倍的未來銷售額——一個反映高增長預期的溢價估值。爲了更好地理解這一增長，CoreWeave在2025年上半年同比增加了276%的收入。

CoreWeave的投資案例最終取決於兩個關鍵因素：公司是否能夠在AI基礎設施領域保持其先發優勢，以及更廣泛的AI市場是否能繼續其爆炸性的增長軌跡。對於那些對高風險投資持開放態度的投資者而言，CoreWeave可能在多元化投資組合的投機部分中代表一個合適的配置。然而，公司的重大債務義務和對行業持續擴張的依賴表明，在其發展階段，保持一個適度的頭寸規模，而不是過大的配置，更爲合適。