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最大可提取價值 (MEV): 理解區塊鏈的隱藏利潤機制
TL;博士
最大可提取價值 (MEV) — 以前稱爲礦工可提取價值 — 指的是在創建新區塊時，通過包括、排除或重新排序交易來最大化利潤的策略。雖然區塊生產者在這一實踐中具有最大的優勢，但其他被稱爲“搜索者”的參與者也可以通過支付優先費用來捕獲 MEV 以進行交易放置。常見的 MEV 機會包括套利、搶先交易和清算。MEV 在啓用智能合約的區塊鏈中尤其普遍，因爲交易包含復雜的信息，從而創造了更多的價值提取機會。
理解MEV基礎知識
MEV代表了可以從區塊鏈交易中提取的超出標準獎勵和 gas 費用的額外價值。這種提取通過在區塊內戰略性地排序、包含或排除交易來實現。雖然最初與以太坊的工作量證明系統(因此得名爲“礦工可提取價值”)，但隨着以太坊在2022年轉向權益證明，這一概念已經演變爲更具包容性的術語“最大可提取價值”。
這一概念在加密貨幣生態系統中變得尤爲重要，特別是在具有強大去中心化金融(DeFi)應用的網路中。區塊內的交易越復雜——例如涉及通過智能合約進行借貸、借款或交易——提取MEV的潛力就越大。
MEV背後的技術機制
區塊生產者 ( 驗證者在權益證明系統中或礦工在工作量證明系統中) 負責通過驗證交易並將其組織成區塊來保護區塊鏈網路。他們通常根據盈利能力選擇交易，優先考慮那些具有更高燃氣費用的交易。
然而，沒有協議規則規定交易必須僅根據費用進行排序。在處理智能合約交互時，戰略性交易排序可以通過以下方式產生額外利潤：
根據最近的數據，自2020年以來，MEV提取顯著增長，估計在以太坊上提取的價值達到數億美元。支持MEV的技術基礎設施也在不斷演變，像MEV-Boost這樣的專業工具被廣泛採用，實現了提議者-構建者分離(PBS)，以更有效地分配MEV機會。
MEV生態系統參與者
MEV生態系統涉及幾個關鍵參與者：
MEV提取變得越來越復雜，搜索者往往支付大量的燃氣費(有時超過潛在利潤的90%)以確保他們的交易被優先處理。這種競爭創造了一個復雜的市場動態，區塊生產者可以從交易排序中獲得顯著的價值。
常見的MEV策略解析
套利機會
當不同的去中心化交易所之間存在價格差異時，尋找者可以通過低價買入和高價賣出來獲利。當尋找者發現待處理的套利交易並將自己的交易提前放入區塊時，就會發生MEV提取，從而在其他人之前捕獲價值。
例如，如果代幣X在一個去中心化交易所的價格爲$100 ，而在另一個去中心化交易所的價格爲$102 ，搜索者可能會插入一筆交易，在$100 買入並在$102賣出，在其他套利者能夠執行他們的交易之前捕獲差價。
前置交易和夾擊攻擊
前置交易涉及在內存池中檢測到一個重要的待處理交易，並在其前面放置一個類似的交易，以利用價格影響。更復雜的版本是“夾擊攻擊”，在這種攻擊中，交易在目標交易之前和之後都被放置：
該策略直接從其他用戶的交易中提取價值，基本上對他們的交易施加了一種隱形稅。
清算機會
在去中心化金融借貸平台中，當抵押品的價值低於所需閾值時，頭寸會變得可清算。這些清算通常包括對清算人的獎勵：
該領域的競爭導致了越來越復雜的MEV提取技術，一些搜索者開發了定制基礎設施，以獲得毫秒級的優勢。
技術基礎設施與MEV保護
MEV 生態系統隨着專業基礎設施的發展而顯著演變：
專業交易者越來越多地使用受保護的交易服務來防止價值泄露。這些服務通過私有通道直接將交易路由到區塊生產者，從而防止它們在公開的內存池中可見，在那裏可能會被MEV提取者盯上。
MEV的雙刃劍特性
MEV爲區塊鏈生態系統帶來了好處和挑戰：
積極影響
負面影響
該行業繼續開發解決方案，以減輕負面的 MEV 影響，同時保留其有益方面。最近的創新包括以意圖爲中心的交易系統、公平排序服務和加密交易池，旨在減少有害的 MEV 提取。
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