M2及其對金融市場的影響：投資者完整指南

關鍵點

• M2代表廣義貨幣供應，包括高流動性的貨幣(現金和活期帳戶)以及流動性較低但易於轉換的工具(儲蓄帳戶和貨幣市場基金)。

• 作爲一個基本經濟指標，M2 提供了關於經濟中可用貨幣數量的重要信息，直接影響消費、投資和通貨膨脹的模式。

• M2的變化對各個金融市場產生顯著影響，包括加密貨幣領域，這使其成爲投資者和交易者的重要指標。

M2是什麼？它爲什麼重要？

M2是一個廣泛的貨幣供應量衡量標準，流通於經濟中。與更有限的指標不同，M2包括高度流動的(現金和活期存款，構成M1)，以及盡管流動性較差，但可以相對容易地轉化爲現金的金融資產。

對於投資者和金融分析師來說，M2 像是經濟系統中可用流動性的溫度計。它的表現直接影響投資決策，因爲貨幣供應的變化可以預示資產市場的走勢，包括加密領域。

M2的組成部分：貨幣供應的解剖

美國聯邦儲備系統和其他中央銀行通過將各種貨幣組成部分相加來計算M2：

1. M1 組件 (高流動性)

• 流通中的現金：公衆手中的紙幣和硬幣。
• 活期存款: 可立即訪問的活期帳戶中的資金。
• 旅行支票：雖然現在不那麼常見，但仍然是計算的一部分。
• 其他類型的活期存款 (OCD): 可通過支票或借記卡使用的高流動性帳戶。

2. 儲蓄帳戶

這些帳戶通常提供利息，但可能對取款的頻率有所限制。它們代表用戶已存入但在需要時可以相對容易訪問的資金。

3. 定期存款小於

也稱爲(CD)存款證，是持有人同意在特定期間內保持存入資金以換取預定利息的工具。M2僅包括少於$100,000的存款。

4. 零售貨幣市場基金

這些資金投資於短期低風險的債務工具，提供比傳統儲蓄帳戶更高的收益，同時保持相對較高的流動性。

M2在經濟中的運作機制

M2的行爲反映了經濟系統中貨幣資源的可用性。其波動具有直接的影響：

• 當 M2 增長時：表示可用資金增多，供消費和投資使用。這一增長可能源於儲蓄增加、銀行貸款增加或寬松的貨幣政策。通常會刺激消費、投資，並可能導致通貨膨脹。

• 當 M2 收縮時：這表明可用流動性減少，可能是由於緊縮的貨幣政策或信貸活動減少。它可能預示着經濟放緩、通脹壓力減小以及金融市場可能出現下跌。

影響M2的因素

1. 中央銀行貨幣政策

中央銀行通過以下方式直接影響M2：

• 利率調整：當利率下降時，借貸受到刺激，M2擴張。當利率上升時，信貸收縮，M2增長放緩。

• 公開市場操作：購買債券向銀行系統注入流動性，潛在地增加 M2。

• 儲備要求：通過修改銀行必須保持作爲儲備的存款百分比，影響它們通過貸款創造新貨幣的能力。

2. 政府財政政策

公共支出和稅收政策對M2產生顯著影響：

• 財政刺激: 像在COVID-19大流行期間實施的項目直接向經濟注入資金，增加M2。

• 稅收變化: 減稅使經濟中有更多可用資金，而增稅則產生相反的效果。

3. 銀行系統的行爲

商業銀行在貨幣創造中發揮着基礎作用：

• 信用擴張：當銀行增加貸款時，會創造新的存款，從而擴展M2。

• 信貸收縮：如果銀行限制信貸，就會限制新存款的創造，從而減緩M2的增長。

4. 消費者和投資者行爲

個人和企業的決策影響M2的速度和分布：

• 流動性偏好：在不確定時期，人們傾向於保持更多的現金和活期存款，從而改變 M2 的構成。

• 儲蓄傾向：更高的儲蓄率可能會增加M2的一些組成部分，如儲蓄帳戶，但可能會降低貨幣的流通速度。

M2與通貨膨脹的關係

M2與通貨膨脹之間的關係是經濟學中最受研究和討論的關係之一：

• 貨幣數量理論：建議在貨幣供應量增加而商品和服務的生產沒有相應增加的情況下，將產生通貨膨脹。當有更多的錢追逐相同數量的商品時，價格往往會漲。

• 歷史證據：M2的快速擴張時期通常會在通貨膨脹事件之前發生，盡管存在不同的延遲，並且取決於其他經濟因素。

• 調節因素：貨幣流通速度、未使用的生產能力和通脹預期可能會調節或加強M2變化對價格的影響。

經濟增長與通貨膨脹之間的平衡管理正是各國中央銀行在實施貨幣政策時面臨的主要挑戰之一。

M2對金融市場的影響

加密貨幣市場

M2的波動對數字資產具有特別顯著的影響：

• M2擴張：當貨幣供應量在低利率環境中增加時，投資者尋求替代方案，以保護自己免受潛在通貨膨脹的影響或獲得更高的收益。這歷史上與比特幣和其他加密貨幣的升值週期相吻合。

• M2收縮：可用流動性的減少通常會導致從被認爲風險較大的資產向更保守的選擇遷移。這種“向質量的飛行”通常與加密市場的調整相對應。

• 2020-2022案例：在疫情期間，美國的M2同比增長了大約27%，這與數字資產的強勁升值相一致。2022年底M2的後續收縮，作爲對抗通脹政策的反應，預示着加密市場的顯著修正。

證券市場

股票的行爲也顯示出與M2的移動有顯著的相關性：

• 在M2擴張時期：金融系統中更高的流動性通常會推動股指，尤其是在增長和技術領域。

• 在M2收縮期間：流動性減少往往會對股市估值產生負面影響，特別是對於具有高倍數或重要融資需求的公司。

債券市場

固定收益市場對M2的變化作出特定反應：

• 收益和價格：M2的快速增長通常會推高(債券的收益率，並降低其價格)，因爲人們對通貨膨脹的預期。

• 收益差異：短期和長期債券之間的差異(收益曲線)對M2未來增長的預期以及相關的貨幣政策敏感。

利率

M2與利率之間的關係反映了貨幣供應和貨幣政策之間的相互作用：

• 反向關係：當中央銀行試圖刺激經濟時，往往會降低利率以擴張M2。相反，當它們試圖控制通貨膨脹時，通常會提高利率，從而減緩M2的增長。

• 市場預期：金融操作者不斷分析 M2 的行爲，以預測未來利率的變動，這影響幾乎所有資產類別。

COVID-19：關於M2的一個實際案例

COVID-19大流行提供了一個獨特的場景，以觀察貨幣政策、M2和市場之間的關係：

擴張階段 (2020-2021)

• 联准会將利率降低到接近零的水平，並重新啓動了資產購買計劃。
• 美國政府實施了前所未有的財政刺激計劃。
• M2 記錄了近 27% 的創紀錄年增長。
• 金融市場，包括加密貨幣，經歷了顯著的漲。

收縮階段 (2022-2023)

• 在不斷增長的通脹壓力下，联准会開始了一輪加息週期。
• M2開始放緩，2022年底錄得負增長，這在歷史上是比較不尋常的。
• 風險資產市場，包括加密貨幣，經歷了重大調整。
• 通貨膨脹開始逐漸緩和，部分驗證了貨幣控制的方針。

這個案例展示了M2的變化如何能夠預測金融市場的重要動向，以及中央銀行如何利用貨幣工具來影響經濟條件。

M2對投資者的重要性

對於數字交易平台上的投資者和交易者來說，理解M2提供了顯著的戰略優勢：

作爲領先指標

M2可以作爲經濟條件和市場動向的領先指標：

• M2的增長率的顯著變化通常會先於整體經濟活動的重要變動。

• 歷史上，M2的顯著放緩往往預示着金融市場的緊張時期。

資產組合多樣化

理解M2的影響可以戰略性地調整資產配置：

• 在M2快速擴張的時期，增加對傳統上受益於通貨膨脹環境的資產的曝光可能是合適的，例如商品、成長股或加密貨幣。

• 在M2收縮階段，增加在更具防御性或與傳統市場相關性較低的資產的頭寸可能是明智的。

投資時機

M2趨勢可以幫助優化在不同資產類別中的進出時機：

• 識別M2增長的轉折點可以爲市場中可能的趨勢變化提供早期信號。

• 將這些變化與其他經濟指標進行關聯，爲投資決策提供了更爲穩健的框架。

關於M2的最終思考

M2不僅僅是一個簡單的經濟指標；它是一個基本的指標，反映了經濟中可用資金的數量及其對經濟活動和金融市場的潛在影響。

對於數字市場的投資者來說，理解M2的動態提供了顯著的分析優勢，使得能夠在全球貨幣條件的更廣泛框架內對市場動向進行背景分析。

COVID-19的案例表明，M2的劇烈變化如何可以在一定程度上先於並解釋資產市場的波動，包括加密貨幣，這加強了在任何全面的金融分析中整合這一指標的重要性。

在一個日益互聯的金融環境中，貨幣政策對全球的即時影響，使得跟蹤主要經濟體的M2演變成爲投資者和交易者有效駕馭現代金融市場的一個重要工具。