美國經濟衰退史：從1893年到2020年的經濟風雨

自從1893年以來，美國已經歷了19次經濟衰退，每次都帶來不同程度的痛苦與挑戰。這些反覆出現的經濟週期，雖然讓人難受，卻也是資本主義市場運作的一部分。我親眼目睹過幾次衰退，不得不說，每一次都有它獨特的成因與特點。

最長的一次當然是那場惡名昭彰的大蕭條，從1929年到1939年，整整十年的經濟災難。而最近的一次則是因為2020年那場全球疫情而引發的急劇衰退。

19世紀末到20世紀初的經濟危機

1893年那次衰退是因為雷丁鐵路公司倒閉，進而引發連鎖效應，導致其他鐵路公司也紛紛倒下，股市崩潰。當時銀行停止現金支付，人們開始囤積現金，銀行也跟著倒閉。

1873年的衰退源於國家鐵路系統建設時的過度投機，最終導致美國最大的銀行倒閉，這場衰退一直持續到1879年。

而在1857年，俄亥俄人壽保險信託公司紐約分公司的挪用公款事件引發了恐慌。當時一艘滿載黃金的船沉入大海後，投資人對紙幣完全失去信心。企業無法支付薪資，商業活動陷入癱瘓。

大蕭條——美國經濟史上最暗黑的一頁

1929至1938年的大蕭條是兩次密切相關的衰退。第一次從1929年8月持續到1933年3月，1932年經濟竟然驚人地收縮了12.9%！第二次衰退從1937年5月延續至1938年6月。失業率在1933年達到24.9%的恐怖高點，而且直到二戰開始前都維持在兩位數。

造成大蕭條的因素很複雜。美聯儲在1928年春季加息，而且在經濟已經衰退時還繼續加息（真是腦子有洞！）。1929年的股災則摧毀了企業和民眾的儲蓄。中西部地區長達10年的乾旱更帶來了毀滅性的沙塵暴，讓農民雪上加霜。

羅斯福總統的新政結束了第一次衰退，推動經濟增長10.8%。而乾旱結束和政府為二戰增加開支才終於結束了第二次衰退。

戰後到70年代的經濟波動

1945年的衰退僅持續了8個月，這其實是二戰結束後的自然調整。

1949年那次衰退則是因為美聯儲加息太快造成的，失業率達到7.9%。讓我不禁思考，為何央行總是犯相同的錯誤？

1953年的衰退源於朝鮮戰爭後的緊縮貨幣政策，持續了10個月。GDP在1953年第四季度收縮了5.9%。

1957年的衰退持續了8個月，GDP在1958年第一季度大幅收縮10.0%。同樣是因為美聯儲的貨幣政策太緊縮。

70-90年代的經濟風暴

1970年的衰退相對溫和，持續了11個月。但1973-75年的衰退則持續了16個月，主要是歐佩克的石油禁運讓油價翻倍，加上尼克森的一系列政策失誤，如工資-價格控制和脫離金本位制。結果造成滯脹和五個季度的GDP負增長。

1980-82年間，經濟遭受了兩次衰退，第二次持續了16個月。這是美聯儲為對抗通脹而提高利率的結果，再加上伊朗石油禁運減少了石油供應，推高物價。失業率在1982年達到10.8%，連續10個月高於10%。我當時就親眼看到許多人失業，生活陷入困境。

1990-91年的衰退持續了9個月，主要由儲蓄和貸款危機、高利率以及伊拉克入侵科威特引起。這場衰退直接讓老布什失去了連任機會。

21世紀的三次衰退

21世紀第一個十年就經歷了三次衰退，每次都比前一次更糟，但原因各不相同。

2001年的衰退持續了8個月，源於互聯網泡沫破滅和911事件。

2008-2009年的大衰退持續了18個月，是自大蕭條以來持續時間最長的一次。次貸危機引發全球銀行信貸危機，隨後蔓延到整個經濟體系。2008年第四季度GDP下降了8.5%，失業率在2009年10月升至10%。當時那些巨頭投行的做法真是讓人憤怒，拿著普通人的錢去冒險，然後讓所有人為他們買單！

2020年的衰退是自大蕭條以來最嚴重的一次。第二季度GDP創紀錄地收縮了31.2%，4月份美國經濟失去了2050萬個工作崗位，失業率飆升至14.7%。

歷史告訴我們，美國經濟衰退平均每11個月出現一次。大衰退持續了18個月，而2020年的衰退僅持續了兩個月，是有記錄以來最短的一次。

這些歷史數據應該提醒我們，經濟週期是不可避免的，但真正重要的是我們如何應對並從中恢復。那些聲稱能夠完全避免經濟衰退的政客，不是在愚弄公眾，就是在自欺欺人。