美金還會再跌嗎？我的匯市觀察與憂慮

Question

在今年的匯市大震盪中，台幣突破30大關、甚至衝到29元都能買一美金的景象，讓我這個有點美元情結的投資者看得心驚肉跳。在這股台幣升值熱潮下，大家心中肯定有個疑問：美金還會繼續跌嗎？這個問題其實沒那麼簡單，我整理了一些個人觀察和市場數據，分享給大家參考。

美金為何會大跌？

先來看看為什麼美金會跌：川普那個關稅政策簡直像顆震撼彈，當他宣布將對等關稅延後90天實施時，市場瞬間集體出現「台灣出口會大增」的預期。一些金融機構也開始「恐慌性操作」，特別是保險業者和企業的避險操作，這些都放大了匯率波動。

讓我特別不爽的是，台灣央行這次面臨兩難處境，一邊是美方壓力，一邊是國內經濟，感覺很難像過去那樣控制匯率。想想看，第一季台灣對美國貿易順差暴增134%，美方能不盯著我們的匯率看嗎？

據各路分析師觀察，市場普遍預期美元可能持續走弱，但台幣升至28元的機率並不高。這點我倒是認同的，畢竟台灣經濟高度仰賴出口，央行總裁楊金龍肯定不會坐視台幣過度升值。

一個重要指標是國際清算銀行的實質有效匯率指數，目前顯示：

這些數據背後其實透露了一個殘酷現實：亞洲出口國為了維持競爭力，都在「管理」自己的貨幣匯率。拿台幣的表現跟鄰近國家比較，台幣從年初至今升值8.74%，日圓升8.47%，韓元升7.17%，看起來差距也不算太大。

但瑞銀最新報告讓我很擔心，他們認為新台幣已從低估轉為高出公平價值2.7個標準差，而且衍生品市場顯示「5年來最強升值預期」。歷史經驗表明，這樣的大幅單日上漲後往往不會立即回調。這叫我如何不怕？

老實說，以我目前手上持有大量美元資產的情況，看著匯率日益不利，內心五味雜陳。但投資終究不能只看情緒，得有些對策：

如果你像我一樣，手上有美元資產，可以考慮用遠期合約來避險，把台幣升值的利益先鎖住。或者分批換回部分台幣，但記得別一次全換，給自己留些彈性。

對於想利用這波趨勢賺錢的朋友，建議用小資金試水溫，畢竟這種劇烈波動往往帶有風險。我看很多平台都能做USD/TWD的交易，但一定要設好止損點，不然就是賭博了。

長期來看，台灣經濟底子還算穩健，半導體出口依然強勁，台幣可能在30-30.5元區間震盪，相對強勢。不過我個人還是建議外匯部位不要超過總資產的5-10%，畢竟匯市波動大，確實太難預測了。

從過去十年來看，台幣兌美元匯率在27~34之間震盪，震幅約23%。相比日圓震幅高達50%，台幣算是相當穩定了。不少人心中都有個「30元關卡」的概念：30以下買美金、32以上賣美金，這似乎成了民間共識。

總之，美金雖然短期看來確實承壓，但別忘了美國經濟依然強勁，台灣也不可能讓幣值一直上漲而傷害出口競爭力。保持冷靜、分批操作，可能是面對當前匯市最明智的選擇。