刀在風險反轉情緒轉向中性時受到打擊

刀/美元在歐洲白盤期間跌宕起伏，隨着其對大多數主要貨幣的走弱，放棄了早期的收益，進入北美交易時段。這一回吐反映了市場處於一種停滯狀態，急切尋求新的調節劑以突破既定區間。

我一直在密切關注這種刀的走勢，坦率地說，這變得有些無聊。彭博刀指數風險逆轉定價已經降到中性區域——這是一個明確的跡象，表明交易者對下注的方向越來越不確定。

如果你問我，美元的長期前景依然相當黯淡。川普的財政政策一團糟，相較於其他經濟體的增長優勢正在縮小，更不用說那些“制度韌性”的擔憂了。但市場似乎陷入了一種觀望狀態，等待着某種東西——任何東西——來推動美元走出當前的白盤交易區間。

與此同時，高風險貨幣今天大多表現優異 - 韓元、南非蘭特、瑞典克朗和澳元都在漲，因爲股市逐漸穩定。黃金也達到了新高。但不要過於放松 - 九月歷史上對風險資產來說通常不好，所以這可能只是風暴來臨前的平靜。

加元和日元表現稍顯疲軟。老實說，昨天美國的ISM制造業數據看起來糟糕透了。川普的關稅和房地產市場崩潰確實開始影響商業信心。財政部長貝森甚至暗示川普可能會宣布 "國家住房緊急狀態" 以應對上升的建築成本。

但讓我們現實一點——房地產市場的實際問題是供給過剩和高得離譜的抵押貸款利率讓買家觀望。誰願意在這樣的利率下鎖定抵押貸款？

市場參與者現在正在關注美國JOLTS和工廠訂單數據，以及稍後的褐皮書。聖路易斯聯邦儲備銀行行長穆薩勒姆(一名投票成員)今天早上發言。更重要的是，川普政府正在推動迅速做出關於那些有爭議的互惠關稅的最高法院裁決。

刀/美元指數在98上方區域遇到強勁阻力，目前支撐在98.05/15。沒有新的調節劑，我們可能會在這些水平上反復震蕩，而基本面卻在持續惡化。