EUR/CHF在瑞士通貨膨脹保持低迷的情況下繼續反彈，而歐元區零售數據令人失望

• EUR/CHF連續第二天保持漲勢頭，受到經濟信號的對比驅動
• 瑞士8月的通脹率年率僅爲0.2%，月環比下降0.1%，凸顯出持續的通縮擔憂
• 市場關注轉向周五的歐元區第二季度就業和GDP數據，預計兩者都將顯示出溫和的增長

EUR/CHF貨幣對在周四連續第二天吸引了新的買入興趣，交叉匯率在歐洲交易時段漲至約0.9381。目前的價格走勢反映出瑞士與歐元區之間經濟基本面的差異，爲交易者提供了微妙的定位機會。

瑞士消費者物價指數(CPI)在八月份年同比保持在0.2%，與市場預期一致，但繼續反映出持續疲弱的價格壓力。從月度來看，通貨膨脹收縮了0.1%，低於對持平讀數的預期。這些數據突顯出瑞士國家銀行(SNB)面臨的顯著通貨緊縮環境，增強了市場對貨幣當局可能在國內經濟活動進一步惡化時採取更加寬松立場的預期。

與此同時，歐元區零售銷售數據顯示表現令人失望，7月份環比下降0.5%——這一下降幅度比預期的0.2%收縮更爲明顯，並且顯著逆轉了6月份0.6%的增長。從年度來看，銷售增長了2.2%，低於預期的2.4%增長，並且大幅放緩於之前的3.5%增長率。數據細分顯示食品和燃料類別的消費疲軟，而非食品產品僅錄得微弱改善。這一疲軟的讀數表明整個貨幣區的家庭需求正在惡化，隨着通貨膨脹的緩和和外部貿易逆風的加劇，增長的可持續性引發了擔憂。

對於瑞士國家銀行（SNB），最新的通脹數據突顯了價格壓力的持續疲軟，使得中央銀行在6月將政策利率降至零後，仍然處於寬松的領域。相比之下，歐洲中央銀行(ECB)面臨着更復雜的局面，因爲歐元區的通脹在8月上升至2.1%，核心通脹爲2.3%，盡管消費數據表明需求動態正在減弱。這種分歧使得歐洲中央銀行的政策制定者處於謹慎的觀望狀態。

在經濟形勢中，瑞士的季節性調整失業率在八月份保持在2.9%不變，這進一步強化了勞動市場條件盡管價格壓力溫和依然保持韌性的觀點。展望周五，歐元區第二季度的讀數將吸引市場的關注，預計就業將環比增長0.1%，同比增長0.7%，而國內生產總值預計將環比增長0.1%，同比增長1.4%。

技術分析顯示，截至最新市場數據，EUR/CHF交易接近0.9364，該貨幣對在關鍵支撐位上方表現出韌性。當前匯率相較於近期低點略有改善，但仍在市場分析師預計的2025年更廣泛的交易區間內(0.93-0.95)。

經濟指標

國內生產總值 s.a. (環比)

國內生產總值(GDP)由歐洲統計局按季度發布，衡量特定時間段內歐元區內所有商品和服務的總價值。GDP及其主要組成部分是評估經濟健康狀況的最關鍵指標之一。環比數據將參考季度的經濟活動與前一個季度進行比較。通常，這一指標的上升支持歐元(EUR)的強勢，而較低的讀數通常會產生看跌壓力。

下次發布： 2025年9月5日 星期五 09:00

頻率： 每季度

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來源： 歐洲統計局