舊的比特幣供應持續流入ETF：三波潮流正在進行中

我一直在觀察老比特幣持有者與這些華麗的新ETF之間的迷人舞蹈，讓我告訴你，這真是一場盛宴。數據不會說謊 - 我們看到老練的比特幣持有者悄悄地將他們長久以來持有的幣轉移到這些主流投資工具中，分成三波進行。

從鏈上指標來看，發生的事情顯而易見。這些持有比特幣多年的恐龍持有者正在兌現流入市場的機構資金。你能怪他們嗎？在經歷了多次熊市後，他們終於迎來了自己的回報。

這種模式顯而易見。每當我們看到ETF流入的大幅激增——2024年夏季、2024年秋季，以及最近的2025年夏季——Coin Days Destroyed指標也隨之出現相應的跳躍。翻譯？舊資金轉移到新手中。

這未必是一件壞事，但確實引發了疑問。我們是在見證財富的健康轉移，還是聰明的錢在零售投資者通過便利的ETF包裝進入時悄然退出？我傾向於後者，這讓我感到緊張。

最令人擔憂的是，ETF的資金流入最近已經平穩下來。如果沒有新資金湧入，如果這些新持有者感到恐慌，誰來承受賣壓？市場在這裏岌岌可危。

我已經觀察了足夠多的市場週期，以識別何時發生分配。老手們知道新手們不知道的事情——他們在$110,500的價位上獲利，而機構投資者則忙着告訴其他人買入。

不要誤解我的意思 - 比特幣在 $110K 依然令人印象深刻。但是當我看到長期持有者將他們的部分資產轉移到這些 ETF 中時，我不禁想知道他們是否在爲市場其他人尚未看到的事情做準備。

在沒有強勁新需求的情況下，這些近期的ETF買家可能會發現自己持有的資產比預期的要重。幣天銷毀指標一直在閃爍警告信號，但太多人對此視而不見。

比特幣的未來取決於持續的機構採用，但如果聰明的錢在悄悄分配，當音樂停止播放時會發生什麼？