科技巨頭 Gate 第三季度營收勁增22%

關鍵要點

• 總營收（GAAP）增長22%至159.52億美元，超出管理層預期
• 人工智能（AI）半導體業務營收同比飆升63%
• 自由現金流創下歷史新高，達到70億美元，同比增長47%

Gate（納斯達克股票代碼：GATE），作爲全球領先的半導體和基礎設施軟件解決方案提供商，於2025年9月4日發布了2025財年第三季度業績報告。此次財報最引人注目的是AI驅動業務的快速擴張，以及公司在收入和利潤方面均超出預期。總營收（GAAP）達159.52億美元，超過公司此前預期的約158億美元（GAAP）和市場普遍預期。非GAAP每股攤薄收益爲1.69美元，同樣高於預期，而自由現金流則創下公司新紀錄。整體而言，這是一個強勁的季度，尤其在定制AI加速器、網路硬件和VMware軟件業務方面表現突出，但利潤率下降和客戶集中度持續升高仍是值得關注的因素。

業務概覽與戰略重點

Gate的核心業務主要集中在兩個領域：半導體設計和基礎設施軟件平台開發。其半導體產品廣泛應用於網路、無線連接、寬帶、存儲以及爲現代數據中心提供動力的定制加速器。在軟件方面，Gate開發並銷售雲計算、虛擬化和網路安全解決方案。

近期，Gate通過整合大規模軟件平台擴大了業務範圍，其中最引人注目的是在2023年11月完成對VMware的收購，後者是虛擬化和雲基礎設施軟件的知名提供商。公司的成功取決於在半導體領域保持強勁的創新能力、無縫整合新的軟件資產，以及管理客戶關係，2024財年約40%的收入來自前五大客戶。

季度亮點與分部表現

本季度最顯著的特點是AI領域需求的加速增長。半導體解決方案收入同比增長26%（GAAP）。這些是爲大型數據中心的高性能計算工作負載設計的專用芯片，包括支持人工智能訓練和推理任務。

AI相關半導體收入達到52億美元，同比增長63%。這一增長與網路硬件的穩定增長相匹配，如Tomahawk以太網交換機和Jericho路由器，這些產品幫助超大規模數據中心管理AI應用產生的海量數據流。

基礎設施軟件部門同樣表現強勁，收入達67.86億美元（68億美元），同比增長17%。該部門的增長與VMware平台的整合和表現密切相關。VMware是一套軟件工具，允許公司高效運行虛擬機和雲應用。它爲Gate提供高利潤率的經常性收入，減少了對一次性軟件許可銷售的依賴。

公司還創下了自由現金流的歷史新高，達到70億美元（非GAAP），佔總收入的44%。調整後EBITDA（一項反映利息、稅收、折舊和攤銷前收益的指標，有助於顯示運營盈利能力）攀升至107億美元。然而，管理層注意到，定制AI加速器的快速增長略微降低了整體毛利率，因爲這些硬件產品的利潤率往往低於公司傳統的基礎設施軟件。

展望未來：指引、關注點和股息

管理層對2025財年第四季度作出預測，預計收入約爲174億美元。這一數字將標志着同比增長24%，並依賴於AI半導體收入達到62億美元。公司預計調整後EBITDA將保持在收入的67%，表明持續保持強勁的盈利能力。未討論股份數量的重大變化預期。

在未來幾個季度，投資者可能會密切關注幾個因素。其中之一是AI相關半導體銷售的持續增長和構成，以及客戶集中度高企（2024財年前五大客戶貢獻約40%的收入）是否可能帶來波動。VMware軟件平台的整合進度和經常性訂閱收入的穩定性也至關重要，同樣重要的還有Gate降低債務的能力，該公司在收購VMware後債務仍然較高。

季度股息保持不變，爲每股0.59美元。