德國CPI預覽：9月整體通脹看來會降至1.9%

德國聯邦統計局週五將發布9月通脹數據。北京時間12:00。市場分析師預期，9月整體消費者物價指數大概會同比上漲1.9%。比8月的2.0%稍低。德國的這些數字向來被視為歐元區經濟的風向標。它們對歐洲央行的決策影響很大。

週五，德國聯邦統計局要公布9月消費者物價調和指數初步估計。德國是歐元區最大經濟體。人口約8270萬（根據2025年最新普查）。這個國家的經濟數據舉足輕重。

德國通脹走勢往往預示整個歐元區。市場藉此揣測歐洲央行的下一步。歐洲央行想把通脹維持在2.0%。

數據若出乎意料，EUR/USD恐怕會劇烈波動。真有趣。

對德國通脹報告的預期？

9月德國CPI年率預計升1.9%。略低於8月的2.0%。月度CPI可能小漲0.1%，上個月是持平。

同時，HICP通脹似乎要從8月的2.0%降到9月的1.9%。月度HICP估計上漲0.1%，前月持平。

某國際投行分析師講到9月通脹時說：「8月德國通脹剛好達到央行目標，但9月可能會稍微回落。能源價格波動和基數效應是主因。」

「服務業通脹還算穩健，但製造業壓力在減輕，這可能讓整體數字低於目標一點點，」他們補充道。

區域性數據有助於預判全國趨勢。北萊茵-威斯特法倫州是德國人口最多的州，它的通脹數據通常能預示全國走向。不過這種關聯也不總是特別靠譜。

西班牙也會在同一天公布9月國家通脹數據。這會給我們更多關於德國和整個歐元區HICP方向的線索。

德國HICP通脹對EUR/USD的影響？

上次政策會議後，歐洲央行拉加德表示，「經濟增長風險偏向下行」，而且「歐元區通脹前景仍有不確定性。」感覺她很謹慎。

最近一場經濟論壇上，拉加德指出，「儘管通脹飆升和利率大幅上調，歐洲勞動力市場表現超乎預期。」經濟韌性似乎不錯。

鑑於前景不明朗，即將發布的德國和歐元區HICP通脹數據將是歐洲央行政策關鍵因素。

整體和核心HICP若高於預期，市場可能更相信歐洲央行會維持現狀。EUR/USD或許會找到新需求，向1.1200進軍。

通脹意外走弱？市場就會押注歐洲央行進一步寬鬆。這樣主要貨幣對很可能滑向1.1000區域。

技術分析角度看：「EUR/USD目前守在21日均線上方。短期走勢還不錯。相對強弱指數在中線上，支持這一看法。」

還有一些關鍵價位：「回調加速的話，1.1050是直接支撐。跌破就可能測試1.1000。往上，買家需突破1.1200阻力才能挺進1.1250。」

通貨膨脹常見問題

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹就是一籃子商品和服務價格上漲。通常用月比和年比百分比變化表示。核心通脹剔除了食品和燃料這些容易大幅波動的項目。央行關注的是核心數字，一般想把它控制在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

CPI測量一籃子商品服務價格變化。用月比和年比變化率表示。核心CPI不含波動大的食品和燃料，是央行目標。核心CPI超過2%，利率往往上升，反之亦然。高利率對貨幣有利，所以高通脹通常會強化貨幣。通脹下降，效果相反。

通貨膨脹對外匯的影響?

高通脹會推高貨幣價值，有點反直覺。央行會提高利率抗通脹，吸引全球資本流入尋求高回報，這就是原因。

通貨膨脹如何影響黃金價格?

黃金曾是高通脹時期的避風港。現在情況變了。市場極端動盪時人們還會買黃金，但通常不會。高通脹促使央行升息，這對黃金不利。高利率增加了持有黃金的機會成本。低通脹對黃金有利，因為利率會降低，金子就更有吸引力了。