新加坡債券吸引投資者，因避險需求上升

全球債券市場正經歷顯著的動蕩。長期政府債券正被全球投資者拋售，導致收益率急劇上升。然而，新加坡在這一趨勢中顯得格外突出。

在其他市場掙扎之際，新加坡的債券依然表現出顯著的韌性。

今年，英國的30年期債務收益率增加了大約45個基點，德國爲74個基點，日本則達到整整100個基點。日本的長期債券收益率最近創下歷史新高。在英國，30年期國債收益率達到了近三十年來未見的水平。

這些波動是由對通貨膨脹、潛在的利率上升、政治不確定性和巨大的財政赤字的擔憂所驅動的。著名證券公司固定收益部負責人Winson Phoon表示："今年以來債券市場的表現確實對發達市場，特別是英國國債和日本國債來說充滿挑戰，因爲它們的本地動態不利。"

新加坡在債券市場的獨特地位

與全球趨勢相反，新加坡的30年期債券收益率今年大約下降了75個基點。這不是錯誤。投資者積極購買新加坡債券，推動價格漲，收益率下降。(債券價格和收益率之間存在反向關係：當價格漲時，收益率下降，反之亦然。)

新加坡一家領先經紀公司的首席執行官林宇君解釋道：“對全球經濟放緩感到擔憂的投資者，可能會發現新加坡的AAA信用評級和始終如一的謹慎財政政策具有吸引力。”這一觀察是有根據的。

新加坡是全球僅有的九個國家之一，獲得所有三家主要信用評級機構——標準普爾、惠譽和穆迪的AAA評級。這超過了美國，美國在標準普爾和惠譽的評級爲AA+。作爲比較，日本在標準普爾的評級爲A+，比新加坡低四個檔次。

與許多國家不同，新加坡在憲法上要求在每個政府任期內平衡預算。憲法禁止過度支出。該國沒有任何淨債務。

一份官方政府聲明強調，"我們強勁的資產負債表是新加坡獲得三家主要國際信用評級機構AAA最高信用評級的原因。"

增加流入與控制通貨膨脹

新加坡發行債券時，並不是爲了彌補預算赤字，而是爲了管理現金流、支持國內債務市場或爲私人債務建立價格基準。

在其他中央銀行提高利率以對抗通貨膨脹時，新加坡採取了不同的方法。它通過匯率政策來管理通貨膨脹。新加坡金融管理局(MAS)並不直接設定利率，而是控制新加坡元的強度。

當通貨膨脹上升時，貨幣被允許升值，使得進口變得不那麼昂貴，從而減少通貨膨脹壓力。較低的通貨膨脹有助於保持債券收益率低，實際回報爲正。新加坡7月份的通貨膨脹率僅爲0.6%，是自2021年1月以來的最低水平。

這組合的嚴格財政控制、適度通貨膨脹和AAA評級正在吸引大量資本。Tan指出，新加坡穩健的宏觀經濟條件導致了可觀的資本流入，這在貨幣表現上顯而易見。今年迄今爲止，新加坡元對美元升值約5.46%，根據財務數據。

Phoon 還觀察到需求增加，他表示："新加坡債券的競標在充足的流動性條件下變得更具競爭力。" 投資者對這些債券的興趣顯著。由於新加坡金融管理局沒有減少流動性的跡象，收益率大幅下降，並可能在一段時間內保持低位。

盡管新加坡並非沒有挑戰，但在大多數債券持有人面臨損失的年份，它作爲少數同時提供安全、回報和穩定的市場之一而脫穎而出。對於尋求躲避市場波動的全球投資者來說，這種組合是難以忽視的。