Toro的第三季度顯示出雙重性格 - 專業力量與住宅困境

在一個經典的兩個企業共存的故事中，我一直在越來越着迷地關注Toro最新的季度業績。他們的財政第三季度結果在昨天發布，描繪了一家在兩種完全不同經濟現實中運作的公司的圖景。

專業部門絕對表現出色——銷售增長5.7%，利潤率擴大至豐厚的21.3%。與此同時，住宅部門卻遭遇了重創，銷售下降近28%。真是個傑基爾與海德的局面！

特別顯著的是管理層如何對此進行渲染。他們強調“市場領導地位”和“運營卓越”，同時試圖分散人們對與他們的斯巴達收購相關的$81 百萬減值費用的注意。這是一個他們更希望你不去關注的重大減記！

我已經關注Toro多年，他們在電池驅動設備方面的推進非常緩慢。他們的滲透率僅爲7%，而目標是20%。難怪他們在庫存上虧損！住宅消費者顯然不買他們的產品，經銷商則在未售出的產品中窒息。

底線是什麼？Toro以微薄的2美分超出收益預期，發布每股1.24美元，而預期是1.22美元。但這一小幅的超出掩蓋了潛在的弱點。他們的全年指引堅持在之前預測的絕對下限 - 並不是一個信心的投票。

從全球來看，國際銷售下降了8.7%。他們的削減成本計劃("放大最大生產力")似乎更像是在需求疲軟的情況下維持收益的絕望嘗試，而不是一項戰略舉措。

對於投資者而言，專業部門目前正在支撐整個公司。如果沒有高爾夫球場和建築設備業務的5.7%的增長，Toro將面臨嚴重的困境。

當管理層談論“從強勢地位駕馭當今環境”時，我不禁想，他們看到的現實與我大相徑庭。住宅業務不僅僅是掙扎——它在崩潰。再多的企業空話也無法掩蓋這個事實。