美元/日元持續盤整，市場權衡多重因素

來源：GateFxStreet

2025年10月1日 18:44

• 美元/日元周三嘗試上行，但仍未突破148.50關口。
• 市場風險情緒和联准会降息預期仍是主導美元走勢的關鍵因素。
• 周四將公布美國ADP就業數據預覽。

美元/日元周三在148.00附近震蕩，雖然一度上試但未能突破200日指數移動平均線（EMA）148.22附近的阻力。該貨幣對曾短暫觸及149.14的五周高點，但交易者在本週五關鍵的非農就業報告發布前難以建立或維持動能。

周四將公布8月美國ADP就業變動數據和美國供應管理協會（ISM）最新採購經理人指數（PMI）。ADP就業數據與周五即將發布的官方非農就業數據之間存在微弱關聯，過去作爲非農數據預覽的表現並不理想。然而，投資者仍傾向於關注ADP的預覽數據，以尋找潛在的重大變化跡象。ISM服務業PMI預計將顯示企業對進入第四季度的經濟前景整體改善。

所有數據最終指向非農就業報告

非農就業報告一向是重磅數據發布，但本週的就業數據將格外重要。市場熱切期待联准会（Fed）本月降息，預期联准会決策者將無視近期通脹數據反彈，在美國就業數據疲軟的情況下於9月17日宣布降息25個基點。

美元/日元日線圖分析

日元常見問題解答

哪些關鍵因素影響日元走勢？

日元是全球交易量最大的貨幣之一。其價值主要由日本經濟表現決定，但更具體地說，還受到日本央行政策、日美國債收益率差異以及交易者風險情緒等多重因素影響。

日本央行的決策如何影響日元？

日本央行的職責之一是貨幣管控，因此其舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預貨幣市場，通常目的是壓低日元價值，但由於主要貿易夥伴的政治考慮，央行並不經常這麼做。2013年至2024年間，日本央行的超寬松貨幣政策導致日元相對主要貨幣貶值，這是由於日本央行與其他主要央行之間政策差異擴大。最近，隨着超寬松政策的逐步退出，日元獲得了一定支撐。

日美國債收益率差異如何影響日元？

過去十年，日本央行堅持超寬松貨幣政策，導致與其他央行（尤其是联准会）的政策差異擴大。這支撐了美國10年期和日本國債收益率差的擴大，有利於美元兌日元升值。2024年日本央行決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行降息，正在縮小這一差距。

整體風險情緒如何影響日元？

日元通常被視爲避險投資。這意味着在市場壓力較大時，投資者更可能將資金投入日元，因爲它被認爲更可靠和穩定。動蕩時期可能會增強日元相對其他被視爲風險較高貨幣的價值。

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