# 關鍵點

- 家得寶的銷售可能會隨着利率下降而獲得良好的提振。

- 穩定的利潤使得紅利支票不斷發放。令人印象深刻的連勝。

- 股票價格？現在有點貴。值得再看看。

憑藉$165 億美元的收入，家得寶在零售行業中屹立不倒。每個人都知道他們。他們是家居改善領域的大魚，在美國有超過2000家分店。幾乎每個人都住在離其中一家很近的地方。

該股票在五年內回報了67%，(大約93.43加元)。不算差。不過，標準普爾500指數表現更好——在同一時間框架內投資者的資金翻了一番。

# 更好的日子在前面嗎？

COVID給家得寶帶來了意想不到的收獲。2020財年的銷售額增長了近20%，2021年增長了14.4%。隨後，通貨膨脹襲來，利率上升，形勢變得嚴峻。

2024財年的收入僅比三年前高出5.5%。展望2026財年，他們預測同店增長僅爲1%。投資者並不感到興奮。

“經濟不確定性毫無疑問是第一位的，”首席執行官Ted Decker在財報發布時表示，當被問及爲何人們不進行翻新時。其他零售商也有同感。顧客似乎很擔憂。

大型家庭項目通常需要貸款。利率仍然偏高。人們很謹慎。這是有道理的。但是联准会在2025年一直在降息。這可能正是家得寶所需要的。

無論是否降息，他們的市場地位看起來都很穩固。家居改善的市場非常龐大——約$1 萬億——且高度分散。家得寶的品牌、產品選擇以及線上線下的整合使他們具備了競爭優勢。

他們將在2026財年新增一些商店。雖然不再積極擴張，但五年後呢？收入可能會更高。增長可能會放緩，但仍然有空間。

# 照顧股東

他們的平均營業利潤率在五年內保持在大約14.3%。相當穩定。領導團隊似乎決心回報股東。這大概在2030年之前不會改變。

就在過去的兩個季度，他們發放了大約46億美元的股息。季度支付在五年內增長了53%。他們已經連續154個季度支付股息。這是奉獻精神。

# 股票將走向何方？

家得寶是一家優質企業。市場地位強大。不容易被幹擾。但今天購入嗎？在未來五年內，你可能很難超越市場。你需要顯著的盈利增長才能做到這一點。盈利可能會在2030年上升，只是可能不夠多。

估值令人 raising eyebrows。股票交易的市盈率爲28倍——遠高於五年平均水平。這個倍數在三年內擴大了56%。似乎等待回調可能是更明智的選擇。