預測市場：從流行詞到千刀現實

在過去兩年中，我一直在觀察加密貨幣領域的劇烈變化，令人着迷的是焦點是如何轉移的。雖然模因幣在2024-2025年憑藉其有趣的病毒傳播佔據了主導地位，但在這些炒作之下，有一些更爲重要的東西正在悄然積聚勢頭：預測市場。

就在幾年前，“預測”僅僅是一個加密貨幣的流行詞——一個從未真正起飛的實驗性細分市場。今天呢？它已發展成爲一個數十億美元的行業，吸引了嚴肅的風險資本，創造了獨角獸，甚至在美國獲得了監管批準。就我個人而言，我覺得這種轉變非常了不起。

預測市場究竟是什麼？

預測市場本質上是一個平台，任何人都可以在未來事件上下注——從選舉到比特幣價格波動，再到世界杯冠軍——而不依賴於集中式博彩公司。

機制很簡單：

• 事件創建 → 定義一個清晰的事件及其解決規則
• 交易 → 用戶買賣股份 ( 通常是 是/否 )。價格反映集體概率
• 結算 → 一旦事件發生，結果確認並支付給獲勝者

簡單來說：這些市場將對未來的信念轉化爲可交易的資產，其中價格 = 集體概率。我自己使用過幾個這樣的平台，體驗令人上癮，令人沉迷。

主要參與者

一級 – 已建立的領導者

保利市場 – “The King”

• $74M 融資 | $1B+ 估值
• 222,000+ 活躍交易者
• ~$900M 月交易量

Polymarket依靠清晰的用戶體驗和社交傳播而蓬勃發展。我看到它在Twitter上迅速傳播，證明預測市場不僅僅是賭博，而是社會信息現象。

Kalshi – "監管先驅"

• $185M C輪 | $2B 估值
• 收入增長: $1.8M (2023) → $24M (2024)
• 在美國獲得全面的CFTC批準

雖然Kalshi聲稱在選舉博彩中佔據主導地位，但它真正的護城河在於監管——解鎖了競爭對手無法接觸的美國機構資本。

二級 – 快速成長的創新者

• Opinion Labs – 先鋒社交情緒交易
• 無限 – 基於Base區塊鏈的創作者經濟
• Football.fun – 可交易球員股份的體育混合項目

第三級 – 小衆實驗

幾個較小的項目探索專門領域，如人工智能預測對抗、文化預測和長期經濟指標。

爲什麼預測市場如今爆炸性增長？

五股驅動增長：

• 真實實用性 → 不僅僅是賭博——這些市場提供高達94%的集體智慧
• 監管勝利 → Kalshi獲得美國批準創造了歷史先例
• 創新 → AI 預言機、社交情緒交易、文化市場
• 可持續收入 → Kalshi 以僅 1% 的佣金拉取 $24M
• 跨鏈擴展 → 不同區塊鏈針對不同用例進行優化

風險與挑戰

讓我們誠實地談談風險：

• 市場操縱 → 薄弱的流動性使得這些市場容易被大資本控制
• 預言機風險 → 如果結果驗證受到損害，信任將崩潰
• 監管不確定性 → 大多數監管機構仍將這些視爲賭博 (Kalshi 是一個罕見的例外)
• 季節性 → 選舉期間交易量激增，但之後通常會崩潰

我看到的主要挑戰是什麼？在像美國選舉這樣的大事件之外保持流動性。許多平台在“正常”期間苦苦掙扎。

誰將獲勝？

現在，Polymarket 和 Kalshi 佔據主導地位。但下一個贏家將是解決以下問題的任何人：

• 超越選舉週期的可持續流動性
• 用戶體驗足夠粘性，適合日常使用
• 智能法律策略 (符合美國/英國法規，同時在全球靈活)
• 透明的預言機和爭議解決

整個行業的資金總額僅爲385M美元——我們仍然處於這個遊戲的早期階段。我預計隨着這些平台證明其持久力，會有更多資本流入。

預測市場已經從流行詞發展成爲十億美元的敘事。隨着強勁的資本流入、監管突破和源源不斷的創新，它們有望成爲2025年及以後最有前途的敘事之一。