去中心化金融革命：Figure 首次公開募股如何挑戰金融正統的第一手報告

作者：邁克·卡格尼

我在2017年底有了關於區塊鏈的"頓悟"時刻。與我之前在SoFi關於比特幣"改變金融服務"的空談不同，這一次我真正理解了其機制。

大多數開發者討厭與區塊鏈合作。它笨重、緩慢且無情。但關鍵在於——它用真相取代了信任。這是革命性的。

金融服務一直是一個基於信任的行業。想一想：一次簡單的股票交易可能涉及七個不同的中介，所有人都在抽成。刷一張借記卡？五個參與者在分一杯羹。這些寄生的中介建立了萬億美元的帝國。區塊鏈摧毀了整個結構，直接將買家與賣家連接起來。沒有中介。沒有廢話。

但顛覆僅僅是開始。通過將以前流動性不足的資產，如貸款，上鏈並附上它們的完整表現歷史，我們創造了之前不存在的流動性。真正擁有和控制數字資產的能力開啓了以前難以想象的融資機會。破壞性潛力巨大，但創造性可能性更大。

那時我明白過來了。原生數字資產具有透明的所有權、構成和歷史 - 不需要信任。實時雙邊交易沒有對手方或結算風險。爲貸方提供即時、真實的抵押品控制。這不僅僅是在舊系統上加一個華麗的界面 - 這是一個全新的生態系統。我想要引領這一變革。

圖：我的區塊鏈革命

在2018年初，我和我的妻子June以及其他幾位叛逆者一起創辦了Figure。我們的使命簡單但雄心勃勃：利用區塊鏈重塑資本市場。但我們需要證明它在現實生活中有效。

當其他人都在進行ICO詐騙時，我們採取了不同的方法。我們相信通過使用區塊鏈可以在貸款交易中節省85個基點。銀行的反應？“太好了！我們將成爲第十家嘗試的銀行……”顯然，“建立它，他們就會來”並不奏效。

盡管我不情願在SoFi之後再創建一個借貸機構，但我們必須展示區塊鏈的優越性。因此，在2018年，我們成爲了在鏈上發放消費貸款的先驅。我們從房屋淨值信貸額度開始，因爲這是一個服務不足的領域，這讓我們有空間在挑戰大玩家之前完善我們的方法。

我們自那時起大幅擴展。今天，168家第三方使用我們的技術來發起鏈上貸款，其中包括前20大抵押貸款機構的一半。他們現在可以直接將資產出售給區塊鏈資本市場，而無需Figure作爲中介。

到2020年，我們完成了行業首個區塊鏈原生消費貸款證券化，隨後在2023年完成了首個AAA評級的證券化。我們已發放超過$15 千的鏈上貸款，並處理超過$50 千的交易。在公共鏈上的真實資產領域，沒人能與我們相提並論。

當我們開始時，工作量證明區塊鏈佔主導地位，但它們對金融服務來說太慢且太昂貴。在一次對許可鏈的失敗實驗後，June的團隊構建了Provenance Blockchain——一個專門爲金融服務設計的公共權益證明區塊鏈。Figure並不控制它(，盡管我們擁有$HASH 代幣的20%，但這對機構採用至關重要。

對傳統金融的三重威脅

區塊鏈爲資本市場帶來了三大革命性好處：

首先，它削減了與審計、質量控制和第三方評審相關的交易成本 - 我們已經在這裏看到了巨大的節省。

其次，它通過24/7的實時雙邊交易實現了真正的流動性。我們正在與合作夥伴共同建設這個新的貸款交易市場。

第三，最具顛覆性的是融資。通過將貸款上鏈，貸款人通過我們的數字資產註冊技術獲得完美的抵押權。他們可以直接評估風險，而不僅僅是盲目地提供信用。將貸款人直接與借款人連接，創造了一個雙方都能通過去除寄生中介而獲益的市場。我們已經在我們的加密交易所實施了這種去中心化金融（DeFi）方法，並最近將Figure的貸款引入我們的DeFi借貸市場。

去中心化金融（DeFi）將不可避免地成爲主流融資方式，最近的立法正在加速這一進程。在《天才法案》通過後，美國財政部指出，數萬億資金可能通過穩定幣流入國債 - 主要來自銀行存款。2022-2023年期間，銀行存款流出達)萬億，差點導致金融系統崩潰。如果更多資金流出，就必須填補這個空缺。而這個空缺的填補者就是DeFi，而我們正引領這一潮流。

未來在鏈上

區塊鏈的價值主張延伸至所有資產類別。在股票方面，想象一下與非股權資產無縫交叉抵押，或投資者直接控制和從借出其股份中獲利。區塊鏈是金融領域的偉大平衡器。

正如Web 2.0有其科技巨頭，Web 3.0也將擁有其區塊鏈巨頭。我們的IPO使我們能夠在其中佔有一席之地。盡管在一個敵對的監管環境中建立了一個盈利、快速增長的區塊鏈公司，我仍然保持樂觀。監管的演變和公衆市場的接受將推動未來幾年的巨大機遇。

這次IPO只是將區塊鏈引入資本市場每一個角落的一步。革命才剛剛開始。