比特幣長期持有者發出新價格發現階段的信號，波動率達到十年來最低

6月11日・認證官方帳號

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AI 摘要

長期持有比特幣的投資者正在兌現利潤，同時增加他們的主導地位，這表明市場即將發生關鍵轉變。

關鍵要點：

長期持有比特幣的投資者在實現利潤的同時，其整體供應份額也在增加。

BTC波動性降至其第10百分位——十多年來最低。

Glassnode強調了本週期市場行爲的"獨特二元性"。

比特幣價格在$108,700附近盤整，略低於其$111,800的歷史最高點。

比特幣市場正進入一個罕見的階段，長期持有者正在獲利了結——但總的長期持有量仍在上升。根據鏈上分析公司Glassnode的數據，加上歷史低波動性，這一趨勢可能使BTC爲新一輪價格發現做好準備。

長期持有者正在出售——但也在增強主導地位

截至6月12日，比特幣 (BTC) 的交易價格爲$108,756，僅比歷史最高點$111,800低3%。Glassnode的數據表明，長期持有者 (LTHs)——那些持有比特幣超過155天的人——正在實現顯著的利潤，達到每天$930百萬的峯值。

然而，盡管出現了這種拋售，長期持有者持有的總供應量仍在繼續增加。這種背離在歷史上是前所未有的，尤其是在牛市的後期階段，此時由於廣泛的獲利了結，長期持有的資產通常會減少。

報告指出："這種雙重性——在不斷增加的積累中實現利潤——可能是由機構採納和比特幣ETF推動的。"

當前實現的利潤/損失比率爲 9.4，這一水平通常預示着市場的極度狂熱，並可能出現在局部高點之前。然而，在之前的週期中，如果需求保持強勁，此類高位讀數會持續數月。

波動崩潰形成緊密交易區間

盡管交易接近歷史最高點，比特幣波動性已經崩潰。Ecoinometrics報告稱，每週BTC波動性處於第10百分位，低於過去10年中90%的周數。

這與上升的實際供應密度形成對比——這一指標顯示，許多近期的BTC購買發生在$105,000–$110,000區間。如果情緒發生變化，這種聚集可能會增加突然變動的風險。

與此同時，比特幣期權市場的隱含波動率持續下降，表明交易者不期望近期出現大幅價格波動。

"這種壓縮波動性機制對優先考慮風險調整表現的機構具有吸引力，" Glassnode指出。

破裂前的平靜？

比特幣似乎在機構需求和獲利了結壓力之間緊緊盤整。隨着已實現波動率處於十年來的低點，長期供應行爲顯示出更深的積累，市場可能準備好迎接一個急劇突破——或突然修正。

老實說，我對這種“完美風暴”的說法持懷疑態度。我見過太多低波動性被稱贊爲機構成熟的時期，緊接着就是毀滅性的崩盤。他們所贊揚的這些機構？通常在事情變壞時，它們是第一個拋售的。

如果新鮮需求繼續超過賣壓，BTC可能會進入新的價格發現階段。但如果情緒崩潰，快速下跌可能隨之而來，尤其考慮到最近在當前價格水平周圍的密集購買。

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