分析一下$PUMP 的基本面

這幾天PUMP跌太多，很多人都在問PUMP還有救嗎？

Pump 是 Solana 上 memecoin 平台 的原生代幣，總量 1 萬億。團隊和早期投資人合計拿了大約 37.4%，基本都鎖着（只有基金會那 2%解鎖了）。2026 年 7 月 12 日會有一次大解鎖，放出 1320 億（總量的 13.2%），之後每個月還會解鎖 0.6875%，持續三年。

目前市場上大概 55% 的代幣（約 5500 億）已經釋放，但能直接交易的流通量只有 3540 億，和理論數有 2000 億的差距，可能是帳面解鎖了但還沒真發到市場的錢包。

官方在做回購，這是 PUMP 的核心支撐。7 月 28 日前每天只用收入的 20% 回購，現在改成 100%，最近每天花 200-300 萬美金買回來，大概每天回收 3 億個。到 9 月 20 日累計花了 1.1 億美金，回購了 7.11% 的總量。但這些回購幣的去向不透明，部分銷毀，部分進金庫，未來可能用來分紅或者別的用途。

價格方面，TGE 時是 0.004 美元，FDV 40 億。現在 0.008 左右，FDV 到了 80 億，流通市值 28 億。對比同類的 HYPE，流通市值已經到 180 億。兩者收入差不多，每天 300 萬美金級別，回購力度也差不多，流通率都在 30-40%。差距主要在於 HYPE 有穩定的分紅，年化大概 7%，而 Pump 還沒開這功能。

市場情緒上，$HYPE 比 PUMP 火得多，所以估值差距很誇張。要麼是 HYPE 高估，要麼是 PUMP 被低估，也可能兩邊都有。

Pump 的收入波動很大：2025 年 1 月最高日收入 670 萬，8 月最低只有 20 萬，現在 9 月多次回到 300 萬+。在 DeFi 協議裏收入能排到第三，僅次於 Tether 和 Circle，但能不能長期維持還是個問號。

PUMP 目前主要靠回購撐價，未來可能會搞質押分紅。項目核心取決於 平台能不能持續賺錢。風險點就是收入波動太大，缺少長期穩定性，但是從項目基本面來看，這是一個具有長期價值的項目。