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近期,有觀點認爲隨着機構投資者的大規模進入,加密貨幣市場將不再出現熊市。然而,這種說法值得我們深入思考。
事實上,即使在機構參與度很高的美國股市,也曾經歷過長達半年到一年的結構性熊市。如果機構是這輪牛市的主要推動力,那麼我們同樣需要考慮機構主導的熊市可能性。
讓我們回顧一下房地產泡沫的教訓。房地產市場曾經歷過"土地出售-基礎設施建設-城市擴張-地價漲"的良性循環。然而,這個循環最終還是被打破了。雖然疫情是導火索,但泡沫的破裂是不可避免的。
現在,我們看到許多機構採用類似"微策略"的模式進入加密貨幣市場:發行股票購買比特幣,比特幣價格漲帶動股價漲,繼續發行股票購買更多比特幣。這種模式看似可以無限循環,但實際上也存在潛在風險。
當加密貨幣價格大幅下跌,甚至跌破機構的成本線時,這些公司的股價inevitably會受到影響。即使機構不願意出售其加密貨幣持倉,來自股東的壓力也可能迫使它們這麼做。畢竟,這些公司購買加密貨幣的目的是盈利,而不是維持市場穩定。
如果機構主導的牛市敘事崩塌,加上散戶投資者的恐慌性拋售,可能會引發類似2022年那樣的市場恐慌和深度回調。此外,我們也不應過分期待小幣種的繁榮季。絕大多數加密項目最終可能歸零,而且當前市場的流動性和項目數量與2021年相比也有很大差距。
在這個充滿不確定性的市場中,保持謹慎和理性至關重要。投資者應該時刻關注市場動向,做好風險管理,而不是盲目相信任何看似美好的敘事。