"權力交替":加密貨幣領域的權力更迭

"國王已死，國王萬歲。"這句話曾在18世紀的凡爾賽宮回響,象徵着權力的迅速交替。在當今的加密貨幣世界,我們正目睹類似的權力更迭,尤其是在Solana鏈上的memecoin發行平台領域。

短短一個月內,曾經佔據88%市場份額的霸主Pump.fun如今僅剩13%,而新興挑戰者Let'sBONK已經佔據86%的市場。這不僅僅是加密市場波動性的又一體現,更是一個典型的帝國崩塌案例,展示了當忽視注意力這一核心護城河時,即便擁有先發優勢也可能瞬間失去一切。

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Pump.fun帝國的興衰

Pump.fun由三位20多歲的年輕人於2024年1月推出,其簡單的操作方式徹底改變了meme幣的發行邏輯。用戶只需上傳圖片、起個名字,即可發行代幣,成本不到2美元,無需編寫代碼。這滿足了人們將"毫無價值"的東西變成"有一定價值"的衝動,在加密世界中,這不是幻想而是一種商業模式。

到2025年1月,Pump.fun創造了超過4.58億美元的收入,每天上線數千個新幣,高峯期日收入突破700萬美元。它不僅成爲基礎設施,還掌控了Solana memecoin文化的話語權。

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然而,悲劇始於其最"創新"的功能之一:直播。原本用於代幣宣傳的功能很快失控,出現了一系列極端行爲,包括模擬自殘、威脅自殺等。最嚴重的事件是一名未成年用戶在直播中持槍威脅家人。這導致Pump.fun不得不緊急關閉直播功能,但其聲譽已經受損。當周收入暴跌66%,競爭對手開始趁虛而入。

面對下滑的收入和競爭壓力,Pump.fun決定通過發行代幣(ICO)自救。雖然在12分鍾內籌集了5億美元,加上7億美元的私募,但代幣經濟學設計存在問題。60%的份額被前340個買家獲得,所有銷售代幣全額解鎖,僅有短暫的轉帳限制期。

代幣價格最初漲75%,但很快開始下跌,幾周內跌去60%,呈現典型的"死亡螺旋"走勢。代幣分配方案也引發爭議,僅33%分配給公募和私募,67%由項目方掌控,且分配時間表不明確。

盡管平台爲用戶創造了近7.5億美元的收入,但沒有即時的社區獎勵。與此同時,私募投資者向交易所拋售了價值1.6億美元的代幣,帶來巨大拋壓。

最後的打擊來自聯合創始人Alon Cohen公開宣布取消長期承諾的空投計劃。這導致代幣價格在24小時內暴跌15%,嚴重打擊了社區信任。

Let'sBONK的崛起

當Pump.fun陷入危機時,Let'sBONK正在默默構建一個更透明、社區導向的平台。目前,Let'sBONK的日收入已達130萬美元,是Pump.fun(25.4萬美元)的5倍。按年化計算,Let'sBONK一個月的收入高達4.3492億美元,而Pump.fun爲2.6725億美元。

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從五月的幾乎爲零,到七月穩定突破日收入百萬美元,Let'sBONK的營收穩步上升。與此同時,Pump.fun的收入從一月高峯超700萬美元一路暴跌,回到了2024年九月的水平。

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PUMP代幣自ICO後已跌去60%的市值,而BONK則相對穩定,市值維持在21億美元。Let'sBONK每週將1%的收入用於回購BONK,支持這個早於平台誕生的生態代幣。

注意力經濟的重要性

Pump.fun曾憑藉網路效應佔據先機,但注意力是脆弱的。它不像傳統企業的護城河那樣穩固,一旦信任崩塌,用戶心智就會瞬間瓦解。一次直播事故讓用戶有理由嘗試替代平台,Let'sBONK因此成爲"幹淨"的選擇。

這reminiscent of Myspace輸給Facebook的情況。Myspace擁有功能和規模,但輸掉了文化敘事。Facebook成爲"真實用戶"的平台,而Myspace則淪爲垃圾信息和混亂界面的代名詞。

意識到危機後,Pump.fun發起了一場幾近絕望的反擊。他們將代幣回購比例從每日收入的25%提升至100%,並推出了爲期30天的激勵計劃。然而,這些策略並未扭轉競爭態勢。

問題不在於戰術,而在於戰略。無論多少回購或激勵計劃,都無法挽回失去的信任,也無法重新聚攏已經轉移的用戶注意力。

Let'sBONK構建了一個真正與用戶利益綁定的生態獎勵體系。用戶可以鎖倉BONK代幣6至12個月,按比例獲得生態產品的營收分成。鎖倉時間越長,乘數越高。產品表現越好,用戶回報越多。這不是簡單的"花錢讓人交易",而是"付錢讓用戶共同建設"。

用戶還可以通過各種活動獲得"積分",這些積分未來可能兌換實物或權益,進一步激勵參與。遊戲化的成長體驗讓用戶感覺自己正參與一個更大的使命。

更大的格局

在傳統行業中,市場領導者往往能長期保持地位。而在數字市場中,用戶切換成本接近於零,霸主地位可能在幾個月內就消失。

Pump.fun聯合創始人Dylan Kerler過去參與過爭議行爲的消息進一步打擊了平台信譽。在一個建立在信任和迷因之上的行業,信譽崩塌就等於生存危機。

Let'sBONK的成功,並非因爲他們構建了根本上更優的產品,而是因爲他們在Pump.fun聲譽最脆弱的時刻切入市場。在注意力經濟中,時機往往比技術更關鍵。

網路效應的贏家通喫邏輯開始逆轉。用戶遷移到Let'sBONK後,曾讓Pump.fun崛起的飛輪也開始反轉。開發者跟隨交易者,交易者追逐熱門項目,平台下滑的速度隨之加快。

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盡管如此,Pump.fun仍有翻盤機會。他們擁有12億美元的融資,爲他們爭取了時間和實驗資本。他們的平台曾支撐數十萬次項目發布而未崩潰,這在高壓環境下尤爲重要。即便市佔下降,他們每天仍有可觀收入和巨額資金儲備。

作爲品類開創者,Pump.fun將發幣簡化爲點擊操作,爲他們贏得了持久的品牌認知。他們最近的動作也表明他們並未放棄:推出Pump.fun 2.0、提高回購比例、推出用戶激勵等。

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未來最可能出現的是市場碎片化。Let'sBONK可能成爲主導平台,而Pump.fun則可能轉型爲擁有忠實用戶的細分平台,憑藉特定優勢佔據一席之地。

但要真正翻盤,Pump.fun不僅需要解決技術問題或依靠激勵留住用戶,還必須重建信任、重新佔據文化高地。這可能需要全面改革,包括更換領導層,以徹底擺脫過去的爭議。

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在這場權力更迭中,我們再次看到了一個古老的真理:當統治者失去合法性,再多資源和儀式也無法挽回尊嚴。有時,爲了確保生態系統的延續,權力必須交到新的掌舵人手中。

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