2025年9月,美联储降息预期显著升温。当前美国核心PCE物价指数已回落至2.6%,连续四个月低于3%,通胀向2%目标收敛趋势强化;8月非农新增就业仅12.6万人,制造业PMI录得48.1,经济放缓信号显现。市场定价显示,年内或降息2-3次(累计50-75基点),11月首次降息概率超60%。受预期推动,美股三大指数上周累计涨超2%,美元指数跌至103.2,10年期美债收益率下探4.05%,风险资产与避险资产同步获支撑。

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