大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

中國 7 月稀土及稀土產品出口總量為 10,314 噸，年減 16.9%。2026 年前 7 個月，累計出口量達到 76,861 噸，較去年同期增加 7%。

中國氧化鋁出口量 7 月年增 33%，達 300,000 噸；1 月至 7 月累計出口量達 191 萬噸，年增 21.7%。 與此同時，7 月未鍛軋鋁及鋁材進口量下降 22%，至 280,000 噸；鋼材進口量下降 2.1%，至 440,000 噸。7 月鋁土礦進口量下降 4.6%，至 1,904 萬噸，但 1 月至 7 月累計進口量增加 13.8%，至 1.3988 億噸。

8 月 18 日，美國原油與布蘭特原油價格上漲，此前有報導稱，一艘船隻在通過荷姆茲海峽時遭不明拋射物擊中。據報導，這次襲擊損壞了該船的機艙，並造成船員受傷。具體的油價變動與傷亡人數尚未公布。

根據市場數據，霍爾木茲海峽的船舶通行量仍然低迷，週一僅有六艘船舶通過。

根據隆金能源，8 月 18 日（本輪調價週期的第二個交易日），中國汽油和柴油價格預計上漲 260 人民幣/噸，參考原油價格為每桶 86.57 美元，調價窗口為 8 月 28 日晚上 11:59。由於產量充足且庫存水準偏低，預計山東獨立煉油廠將把價格上調約 100 人民幣/噸。華東、華南、華北和華中地區市場價格預計穩中偏強，下游買家在價格較高的情況下仍維持謹慎採購。

據上海有色金屬，MMLC 電池級碳酸鋰今日早盤（8 月 18 日）中間價上漲至每噸 153,750 元人民幣，較週一 16:30 上漲 1,000 元人民幣。

據金十報導，必和必拓執行長 Brandon Craig 於 8 月 18 日在 FY2026 財年業績電話會議上，回應了市場對其可能投資加拿大鈾礦項目的猜測。Craig 確認，鈾主要是必和必拓位於南澳洲的 Olympic Dam 礦場所產生的副產品，該公司目前約占全球鈾市場 5% 的份額。他強調，必和必拓近期仍將專注於管理現有業務，並投資於四種核心大宗商品；其中，優先事項是推進其在南澳洲、阿根廷和智利各項目的銅業擴張。Craig 表示，只有在完成這些銅業投資後，公司才會進一步評估擴大鈾業務。必和必拓不會對涉及其他加拿大鈾礦項目的猜測置評，但將繼續研究其他大宗商品類別中的潛在機會。

南韓 10 年期政府債券期貨 18 日開盤下跌 74 個跳動點，跟隨假日期間美國公債價格的跌勢。這波跌勢反映美國長期殖利率大幅上升，其中 30 年期殖利率攀升至 2007 年以來最高水準，通膨疑慮再度升溫。美伊停火諒解備忘錄於 17 日到期且未達成協議後，國際油價大幅上漲，推動布蘭特原油價格每桶突破 90 美元，為上月 31 日以來首次。 南韓債券期貨在外資大量賣出下大幅下跌 據 Yonhap Infomax 報導，截至 18 日上午 9:04，3 年期政府債券期貨合約報 103.10，較前一交易日下跌 14 個跳動點。10 年期合約下跌 66 個跳動點至 105.01。外資在該交易時段淨賣出 1,777 份 3 年期債券期貨合約，以及 1,877 份 10 年期債券期貨合約。 美國公債殖利率各期限全面攀升，30 年期殖利率領漲 在南韓市場於 14 日和 17 日休市期間（當地時間），美國公債殖利率大幅上升。2 年期殖利率兩日合計上升 3.40 個基點，10 年期殖利率上升 7.90 個基點。30 年期殖利率上升 9.2 個基點至 5.3080%，創下 2007 年以來最高水準。 美伊

據韓聯社 Infomax 報導，南韓 10 年期公債合約於 8 月 18 日下跌 74 點至 105.01，外國投資人淨賣出 1,877 份合約。此次下跌反映當地連假期間美國國債殖利率大幅上升，其中 30 年期殖利率升至 2007 年以來最高水平。美國 10 年期殖利率於 8 月 14 日至 17 日期間上升 7.90 個基點，而 2 年期殖利率則上升 3.40 個基點。 此次走勢也與美伊停火談判到期後油價上漲有關。布蘭特原油合約飆升 2.65% 至每桶 90.87 美元，這是該基準價格自 7 月 31 日以來首次收於 90 美元以上。

液化石油氣期貨今日盤中上漲 300 元人民幣，現報每噸 5,717 元人民幣，盤中漲幅達 5.54%。

據 Yonhap Infomax 報導，首爾外匯交易商預期，8 月 18 日美元兌韓元將在 1,410–1,425 韓元區間交易，中東地緣政治風險帶來上行壓力。美國總統川普決定不延長與伊朗的停火備忘錄，導致荷莫茲海峽周邊緊張局勢升溫，推動布蘭特原油價格自 7 月下旬以來首次升至每桶 90 美元以上。交易商預期，若韓元試圖走強，1,410 韓元附近將出現強勁買盤，並指出，潛在的外資流入韓國半導體股票可能為該匯率提供下行支撐。

SC 原油主力合約於 8 月 18 日盤中大漲 6.00%，報每桶 602.90 人民幣。

據金十報導，截至 8 月 18 日北京時間 09:30，WTI 原油合約下跌 1.08%，同期美國天然氣合約上漲 0.48%。

比特幣（BTC）迎來微幅反彈，8 月 18 日暫報 64,310 美元左右。據美國財政部發布的官方新聞稿，財政部已針對《GENIUS 法案》發布了擬議規則制定通知，就支付穩定幣在美國境內的發行、提供與銷售規範向公眾徵求意見。美國貨幣監理署批准川普家族 World Liberty Financial 取得信託章程。

據 Cointelegraph 報導，8 月 18 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）就 AI 運算期貨合約徵求公眾意見，CME 計畫於 10 月 5 日推出兩種期貨產品，但仍須取得監管核准。公眾意見徵集期通常為 30 至 60 天。CME 的產品將採用 Silicon Data 的定價基準，並允許 AI 運算以商品形式交易，類似石油和電力。

據 Hana Securities 稱，南韓政府最快將於 10 月在工業用電費率中引入區域差異化定價，旨在降低高耗電產業的成本。該計畫將每千瓦時 182 韓元設為基準，並按地區提供階梯式折扣：首爾都會區最高折扣 10 韓元、中部地區 15 韓元，至於發電集中且位於南部的地區，最高折扣為 18 韓元。 以 2025 年的用電量計算，Poosco 鋼鐵事業估計每年最多可節省 1752 億韓元，現代製鐵則約可節省 1450 億韓元。兩家公司均受益於主要鋼廠位於可享較高折扣的南部地區。

今日盤中（8 月 18 日），LPG 主力合約上漲 200 人民幣，報每噸 5,617 人民幣，漲幅 3.69%。

Leon Cooperman 這位億萬富翁投資人、前 Goldman Sachs 執行長於 17 日接受 CNBC 訪問時警告，美國經濟明年某個時候可能陷入衰退，進而拖累股市。Cooperman 指出，當前市場估值和企業獲利預測過度樂觀，並特別注意到通膨風險正受到低估。S&P 500 預計第二季將錄得超過 50% 的獲利年增率，創下 COVID-19 疫情期間股市繁榮以來的最快成長速度，但 Cooperman 認為，這種強勁表現掩蓋了經濟中的潛在脆弱性。 Cooperman 警告衰退可能拖累股市 Omega Advisors 執行長在訪談中表示：「我認為明年某個時候將會發生衰退」，並補充道：「這將拖累股市。」Cooperman 指出，當前市場估值和企業獲利展望過度樂觀。他特別認為，S&P 500 成分股的獲利預測並未充分反映在目前的股價中。 S&P 500 獲利展望被認為過度樂觀 S&P 500 指數預計第二季獲利年增率將超過 50%，這代表自 COVID-19 疫情期間股市繁榮以來的最快成長速度。儘管獲利成長勢頭強勁，Cooperman 認為，美國經濟和股市都低估了通膨風險。 油價上

據 Yonhap Infomax 報導，美元兌韓元匯率於 8 月 18 日下跌至 1,415.60 韓元，原因是美國 7 月零售銷售下滑 0.6%，創下自 2025 年 5 月以來最大的月度跌幅，並低於市場預期的 0.1% 增長。該數據削弱了市場對聯準會升息的預期。CME FedWatch 合約顯示，聯準會 9 月維持利率不變的機率為 65.4%。 與此同時，地緣政治風險限制了美元的跌勢。隨著美伊諒解備忘錄即將到期，且雙邊停火談判陷入停滯，原油價格上漲 2.55%，至每桶 84.50 美元。然而，特使 Jared Kushner 表示，美國與伊朗之間持續進行的私下談判顯示，局勢仍有解決的可能，從而抑制了美元的跌勢。

對沖基金經理、前高盛執行長 Leon Cooperman 接受 CNBC 訪問時表示，隨著人們對人工智慧的熱情減退、通膨壓力加劇，美國可能在未來一年內陷入衰退。Cooperman 警告，市場訊號與過去繁榮與崩潰的週期相似，人工智慧熱潮降溫可能引發股市動盪。 他也指出，通膨風險遭到忽視：布蘭特原油價格週一（8 月 17 日）飆升至每桶 89 美元，較伊朗戰爭爆發前的水準上漲 22%。美國 7 月零售銷售額按月下跌 0.6%，低於市場預期的 0.1% 增幅。Cooperman 目前對股票持看跌立場，尤其避開科技股，並警告負面催化因素可能引發大規模拋售。