大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

日本內閣官房長官木原稔表示，日本預期 10 月原油採購量將與去年同期持平。

根據金十期貨，PTA 現貨與期貨基差於 10 月 15 日走弱，從 10 月 8 日的每噸 900-1,000 人民幣收窄至每噸 520-650 人民幣。儘管地緣政治緊張局勢推高原油價格，為成本提供支撐，下游聚酯及織布廠的需求仍然轉弱，基差因而下跌。聚酯工廠抵制採購高成本原料，訂單規模仍然偏小，季節性訂單也較為零散。

據金十期貨消息，10月16日，上海期貨交易所燃料油倉單庫存降至零，較前一交易日減少550噸。低硫燃料油倉單庫存也大幅減少3,800噸。其他大多數能源及化工期貨倉單庫存維持不變。

根據金十 10 月 16 日報導，上海期貨交易所數據顯示，銅期貨庫存增加至 36,386 噸，較前一日增加 1,453 噸；鋁庫存則降至 90,995 噸，減少 4,077 噸；鋅庫存降至 76,461 噸，減少 1,023 噸。 貴金屬方面，黃金期貨庫存增加至 116,928 公斤，較前一日增加 900 公斤；白銀庫存則降至 1,402,972 公斤，減少 12,335 公斤。鉛、鎳和錫的庫存也出現變化，其中鉛增加 581 噸，鎳和錫則均有所下降。

據金10報導，國際能源總署於 10 月 16 日同意全面釋出 1 億桶原油，其中包括將迅速投放市場的 2,000 萬桶柴油。截至 10 月 9 日當週，美國能源資訊署的原油庫存為 670億立方英尺，低於預測的 760億立方英尺。 在農產品市場方面，馬來西亞 10 月 1 日至 15 日的棕櫚油出口量達 802,481 噸，較前一期間增加 43.2%。印度於 10 月 16 日調整燃料出口暴利稅，將汽油出口暴利稅提高至每公升 2.5 盧比，柴油出口暴利稅提高至每公升 8.5 盧比。花旗集團維持對銅和鋁的短期中性展望，預測價格分別為每噸 14,000 至 15,000 美元和每噸 3,000 美元，並預測這兩種金屬在 2027 年的供應成長將更強勁。

據韓聯社報導，10 月 16 日，川普總統在與俄羅斯總統普丁討論石油協議時，向烏克蘭施壓，要求烏方停止攻擊俄羅斯煉油廠。分析人士指出，這項指示可能涉及限制烏克蘭使用 Starshield，而 Starshield 是無人機作業的關鍵系統。

據 Bloomberg 報導，世界銀行總裁 Ajay Banga 於 10 月 16 日宣布，該行計劃在 2026 至 2030 財政年度期間，將關鍵礦產專案融資額提高至 190 億美元，達到目前水準的 5 倍。世界銀行已選定 20 個國家，將與這些國家合作推動關鍵礦產開發計畫。

根據 Ripple 於 10 月 15 日發布的公告，Ripple Prime 推出實體資產（RWA）掉期產品，讓機構客戶全天候取得 100 多個傳統金融市場的曝險，涵蓋股票、ETF、大宗商品和貨幣。Virtu 是首批使用這項新產品的客戶之一。該產品以 Hyperliquid 上的永續合約為參考標的，並由 Ripple Prime 擔任交易對手方。 RLUSD 的應用範圍進一步擴大：Cross River Bank 將這種穩定幣及 XRPL 整合至其銀行基礎設施，以加快日內結算。週四，支付基礎設施供應商 Transak 在 XRPL 上新增對 RLUSD 的原生支援，讓其支付網路能進行受監管的美元結算。

WTI 原油合約於 10 月 16 日盤中下跌 1.00%，報每桶 95.53 美元。

油價在 10 月 16 日亞洲早盤交易中小幅下跌，原因是美國考慮放寬對影子船隊油輪的制裁，且國際能源署加速釋出戰略儲備。根據 CNBC 10 月 15 日的報導，布蘭特合約下跌 0.39% 至每桶 $105.51，美國西德州中級原油合約下跌 0.55% 至 $97.43。跌勢出現在美國政府考慮解除對運輸俄羅斯、伊朗和委內瑞拉原油船隻的制裁之後，旨在降低已飆升至創紀錄水準的油輪運費。隨著中東戰事持續，供應疑慮仍未消退。沙烏地阿拉伯與葉門胡塞叛軍之間的衝突加劇，伊朗也因應美國封鎖港口及實施更嚴厲的制裁而加大攻擊力度。 亞洲交易時段布蘭特與 WTI 合約下跌 CNBC 10 月 15 日報導，布蘭特合約下跌 41 美分至每桶 $105.51，美國西德州中級原油合約下跌 54 美分至 $97.43。WTI 在美國原油庫存大幅下降的消息傳出後，前一日上漲逾 3%，而布蘭特價格則變化不大。 美國政府考慮放寬對影子船隊油輪的制裁 美國政府正在考慮解除對所謂影子船隊中部分船隻的制裁。這些船隻曾運輸來自俄羅斯、伊朗和委內瑞拉的原油及石油產品。此舉旨在讓規避制裁的油輪重返市場，並降低已飆升至創紀錄水準的油

敘利亞國家石油公司表示，敘利亞東北部哈塞克省的一條天然氣管線於當地時間 10 月 15 日 17:15 因爆炸受損，這是近幾週來發生的第四起類似事件。爆炸發生在阿拉比爾迪地區卡伊西耶天然氣出口管線的一段，位置約在舒達迪以南 60 公里處。事件發生後，技術人員關閉卡伊西耶天然氣處理廠和代爾祖爾天然氣站的相關閥門，以隔離受損區段。

韓國金融服務委員會（FSC）和金融監督院（FSS）於16日宣布，將加強監控提供與韓國股票及指數掛鉤之永續合約的離岸平台。監管行動針對提供10倍至200倍槓桿的產品，這類產品可能因極小幅度的不利價格變動而導致全部強制平倉。當局表示，由於此類超高槓桿工具具有投機性，且涉及投資人保護疑慮，韓國國內金融法規並不允許這類工具。 離岸永續合約針對韓國資產提供最高200倍槓桿 離岸平台交易的永續合約與傳統合約不同，沒有到期日，也沒有義務在未來某個時間點交付現金或資產。這些產品全年無休、24小時交易，有別於國內受監管的衍生品。許多離岸永續合約提供10倍、最高達200倍的槓桿，以放大標的資產的價格變動。 當局舉例指出，一項與韓國股票指數掛鉤、提供150倍槓桿的產品，若指數在日內出現約0.66%的不利變動，可能觸發投入資本的全部強制平倉。槓桿比率越高，越可能在投資人來不及追加保證金的情況下，導致持倉遭強制平倉。 國內監管框架禁止此類產品 韓國金融當局強調，具有此類投機特性的產品在國內並未獲得制度許可。在國內交易所交易期貨和選擇權的個人投資人，必須符合包括繳交基本保證金、完成事前教育及進行模擬交易等要求。

根據韓國金融委員會與金融監督管理局的公告，10 月 16 日，監管機構就海外加密貨幣平台交易的永續合約產品發出警告，指出其風險極高。海外平台目前提供最高達 200 倍槓桿的永續合約，並與韓國股票及指數掛鉤；一個追蹤韓國指數的 150 倍槓桿產品，只要該指數僅向投資者的持倉反向移動 0.66%，就可能面臨全部強制平倉。 與國內衍生品不同，這些海外產品缺乏投資者保護機制。國內期貨與選擇權交易者必須符合最低存款額及交易模擬等前提條件，而海外加密平台通常不受韓國金融監管規範。監管機構將監控市場影響，並對招攬韓國居民交易這些產品的平台採取執法行動。

根據金十，10 月 15 日 CME 的數據顯示貴金屬與能源期貨呈現分歧的走勢。銅的上漲趨勢領先，交易量增加 21,600 份合約至 79,469，未平倉合約增加 4,511 份至 319,415。黃金交易放緩，合約減少 35,356 份至 175,583，但未平倉合約增加 1,411 份至 401,337。白銀在兩方面均降溫：交易量下降 29,016 份合約至 48,692，未平倉合約減少 439 份至 112,583。能源市場方面，WTI 與布蘭特原油的交易活動升溫，但未平倉合約下滑；天然氣的交易量則放緩，然而未平倉合約上升。

韓國企劃財政部在 10 月 16 日發布的《綠皮書》報告中，維持對經濟強勁復甦的評估。該部表示，出口表現強勁且投資持續成長，但消費僅逐步改善。9 月出口額突破 1200 億美元，年增 83.5%；8 月設備投資則較去年同期成長 16.1%。政府承認目前仍存在多項疑慮，包括高油價帶來的通膨壓力、弱勢族群面臨艱困的就業環境，以及中東衝突加劇所帶來的不確定性。 韓國報告 9 月出口突破 1200 億美元 根據該部最新經濟報告，9 月出口較去年同月成長 83.5%，同期日均出口額年增 104.9%。8 月設備投資表現不一，較前月下降 9.5%，但較去年 8 月成長 16.1%。該部指出，出口與設備投資持續展現良好的成長動能，在經濟評估中優於消費表現。 零售銷售下降，消費者情緒改善 8 月零售銷售較前月下降 1.8%，年減 0.3%。9 月初步指標顯示，國內信用卡核准交易額較去年同月僅增加 2.3%，較前月 4.9% 的成長率大幅放緩。9 月百貨公司信用卡核准交易額成長 2.7%，低於前月的 6.0%。然而，9 月消費者情緒指數從 8 月的 104.5 升至 106.6，增加 2.1 點。該部認

根據韓國經濟財政部於 10 月 16 日發布的《10 月經濟報告》，9 月出口年增 83.5%，平均每日出口額上升 104.9%，延續強勁的復甦動能。然而，政府指出，油價高企持續帶來挑戰，推動通貨膨脹率在 9 月達到 2.9%，高於 2% 的目標，並使弱勢群體的就業條件收緊。儘管消費者信心指數上升至 106.6，消費支出僅呈現溫和改善，而 9 月的就業創造達到 11 萬人，較去年同期增加。

Ripple Prime 已推出 RWA 永續掉期，參考 Trade.xyz 在 Hyperliquid 的永續期貨，由 Ripple 對機構客戶提供，覆蓋股票、股指、ETF、金屬、能源與外匯等逾百市場；RLUSD 作跨資產保證金以提效，但相關性風險亦增。僅於 CIV BVI 許可範圍提供，地區可用性依司法管轄而異，Virtu 旗下客戶已參與，成交量等細節未公開。

根據格隆匯，越南的 BSR 石油煉油廠於 10 月 16 日宣布，將於 2027 年進行重大維修，同時確保原油供應至 2026 年底。

越南的 BSR 精煉廠將在 2026 年使用國內原油作為 88％ 的原料，較先前計劃的 70％ 為高，依據該精煉廠的最新指引。

根據金10合約，中國本週平均瀝青價格為 6326.67 元/噸，較上週下降 0.49%。假期後的施工項目已結束，加上瀝青現貨價格趨於平穩，下游採購熱情仍然偏弱。由於瀝青現貨價格較高，道路工程施工活動放緩。 展望未來，儘管國際油價預計將保持穩定，但煉油廠產量增加與終端需求下降，將使供需格局由緊張逐步轉為趨鬆。瀝青價格有望在下週延續下行趨勢。