大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

在今日美國股市新聞中，The Kobeissi Letter 指出，儘管 S&P 500 交易價格接近歷史最高價，但「隱藏熊市」正帶來重大機會，因為 84% 的 S&P 500 成分股已從各自的歷史最高價下跌至少 10%。這項逆勢看多觀點凸顯主要科技股的估值壓縮，其中輝達的本益比下跌 46%，儘管過去 12 個月股價上漲 21%，而領先科技公司的盈利成長仍持續支撐基本面。這則今日股市新聞反映出一種悖論：指數韌性掩蓋了個別股票的大幅修正，且 59% 的 S&P 500 成分股已從高點下跌至少 20%。 高盛的資金流團隊指出，預計有三項主要助力將改善市場狀況：企業股票回購窗口重新開放、年末散戶資金流入，以及選後外國投資人買進。到了 10 月底，約 48% 的 S&P 500 成分股將進入股票回購窗口，歷史數據顯示，11 月約占全年股票回購活動的 10.1%。高盛根據歷史趨勢估計，海外買盤約達 1900 億美元，這可能為受到估值疑慮壓縮的股票注入額外需求。該公司預測，若能源通膨、美國國債殖利率與升息預期緩和，同時盈利持續實現，高品質、由科技驅動的成長資產可能強勁回升至更具吸引力的估值。 近期

根據金十期貨，截至 10 月 16 日上午 11:33，中國期貨市場出現大規模資金流動。資金流出主要來自中證 1000 12 月期貨合約（689 億美元）、中證 300 12 月期貨合約（619.7 億美元）及滬深 300 12 月期貨合約（313.3 億美元）。資金流入方面，原油 12 月期貨合約吸引 8.54 億美元，其次是上海黃金 12 月期貨合約（6.66 億美元）和碳酸鋰 1 月期貨合約（2.98 億美元）。

根據金十，印度政府於 10 月 16 日調整未來兩周的燃料出口稅，以平衡國際能源價格與國內供應。汽油出口稅由每升 0.5 盧比提高至每升 2.5 盧比，而柴油出口稅由每升 16 盧比降低至每升 8.5 盧比。航空燃料出口稅保持在每升 10.5 盧比不變。

摩根大通本週任命安德魯·弗雷姆為關鍵礦產負責人，覆蓋從採礦到加工的整條供應鏈，隸屬「安全與韌性計畫」，十年規模1.5兆美元，另設100億美元用於直接投資與風險投資。計畫非已到位資金，成敗在於許可與盈利模式；薩默斯認為此舉顯示私人資本開始跟進政策方向，但非確定性事件。

根據上海寶鋼數據，MMLC 電池級碳酸鋰（早盤）中間價今日跌至每噸人民幣 102,500 元，較 10 月 15 日下午 4:30 的收盤價下跌每噸 750 元。

根據格隆匯，上海鎳期貨在 10 月 16 日日內下跌 2%，現報 115,060 元/噸。

根據金十合約，10 月 14 日，ICE 原糖主力合約收盤價為 21.14 美分/磅，人民幣兌美元匯率為 6.6914。經計算，配額內巴西糖的到岸成本估計為 5148 元/噸，較漳州廠價可獲利 752 元/噸；配額外巴西糖的成本為 6563 元/噸，預估虧損 663 元/噸。

根據 Alcoa 第三季財報電話會議上的發言，該公司已完成收購 South32 AliGroup 所需的 26 億美元債務融資，免除交割前對過渡性貸款的需求，預計交易將於 2027 年上半年完成。執行長 William Oplinger 表示，約 10 項監管核准正順利推進，且不需要取得中國方面的核准。 此外，Alcoa 已敲定協議，出售其 Massena East 資產的部分權益，現金對價總額最高達 3.15 億美元，預計可在六個月內取得 5000 萬至 6500 萬美元的初始收益。該資產將開發為資料中心，初始容量為 180 兆瓦，並可擴充至 635 兆瓦，支持 Alcoa 到 2030 年實現 5 億至 10 億美元的資產貨幣化目標。該公司還表示，第三季鋁產量較前一季增加約 15,000 噸。

截至北京時間 10 月 16 日 09:30，紐約黃金合約上漲 0.03%，白銀合約上漲 0.28%，銅合約上漲 0.38%。

比特幣（BTC）於 10 月 16 日反彈至 82,340 美元，美國現貨比特幣 ETF 上週錄得約 6.81 億美元淨流出，本週整體資金流向仍為負值。Block Scholes 分析師 Thahbib Rahman 報告指出，比特幣與股票 90 日相關性從 2 月高峰 62% 回落至約 40%。 比特幣 ETF 上週淨流出 6.81 億美元 根據 Investing.com 引述的市場數據，美國現貨比特幣 ETF 上週錄得約 6.81

據金聯創消息，10 月 16 日，中國汽油和柴油零售價格將每噸上調 200 人民幣。此前，基準原油價格上漲 4.26%，平均價格為每桶 101.95 美元。下一個定價窗口將於北京時間 10 月 29 日 24:00 開啟，依據中國實行的十個工作日調價週期。

南韓副財政部長 Kwon Dae-young 於 16 日主持跨部會市場監測會議，承諾密切監測股市波動是否蔓延至債券、外匯及短期資金市場。這場於首爾政府大樓舉行的會議，邀集經濟與財政部、韓國銀行、金融監督院及金融委員會的官員，以評估國內外金融市場趨勢。Kwon 強調，儘管南韓股市因產業結構差異而呈現相對高於其他市場的波動性，但南韓的經濟與股市基本面仍然穩健，並援引全年 3% 的經濟成長預測、可觀的經常帳盈餘，以及有利的企業獲利展望。 政府在市場波動之際指出經濟基本面穩健 副部長 Kwon 表示：「南韓的經濟與股市基本面仍然穩健，全年經濟成長預測為 3%，經常帳盈餘可觀，企業獲利展望有利。」他指出，近期國內外股市因全球升息預期、對 AI 半導體產業投資與獲利前景的不確定性，以及國際油價上漲後的避險情緒而出現調整。Kwon 評估稱：「由於產業結構差異，南韓股市相較於其他市場呈現相對較高的波動性。」 出席會議的人員包括副部長 Kwon、經濟與財政部第二副部長 Heo Jang、韓國銀行副行長 Kwon Min-soo、金融監督院高級副院長 Lee Se-hoon，以及金融委員會秘書長 Shi

據金十報導，位於仰光附近的緬甸丹林煉油廠於週三（10 月 16 日）恢復商業營運，這是十多年來首次恢復營運。該設施的第一階段旨在降低緬甸對進口汽油和航空燃油的依賴。完成後，預計該煉油廠每日可加工超過 60,000 桶原油，滿足緬甸國內約一半的需求。第二階段預計將於 2028 年完成。

中國商品期貨 10 月 16 日上午開盤漲跌互現，下跌品種多於上漲品種。合成橡膠領漲，漲幅接近 3%，上海銀、上海錫和 20 號膠均上漲超過 1%。下跌方面，棕櫚油和純苯跌幅接近 2%，燃料油、上海鎳、苯乙烯、甲醇、液化石油氣、蘋果、乙二醇和塑膠均下跌超過 1%。

據金十合約，華南 LPG 煉廠價格昨日（10 月 16 日）普遍下跌，碼頭價格也隨之走低。煉廠與碼頭價格持續倒掛，今日仍對價格構成下行壓力；但國際油價與外盤 LPG 走強，為價格在較低水準企穩提供支撐。

根據海通期貨研究，EC（歐洲—中國）近月期貨合約於 10 月 16 日大幅上漲，主要受到兩項因素推動：航運公司預期 11 月初上調運價，以及原油地緣政治溢價的溢出效應正在回升。包括 COSCO、MSC 和 PA Alliance 在內的承運商已宣布有意在 11 月安排空班，以便在季節性需求放緩期間收緊供應。截至最新統計，11 月每週平均貨櫃運力為 3,030 萬 TEU，月初平均為 2,940 萬 TEU。MSC 新推出的 11 月 Britannia 航線在需求疲弱的情況下，於第 46 至 47 週增加空班。OA Alliance 對每個大型貨櫃的報價為 3,600–3,800 美元；Maersk 將運價上調 200 美元至 3,300 美元，但結算折扣仍持續存在。

據金十期貨 10 月 16 日消息，隔夜原油價格在高位區間內維持震盪，燃料油成本有所下降，煉油廠對二次原料的需求保持穩定。加工商不願以較低價格出售，顯示今日燃料油產品獲得了有力的市場支撐。

根據金10數據，馬來西亞 2026/27 年棕櫚油產量預計為 1890 萬噸，較前次預估下降 2.6%。

根據金10期貨，上海錫期貨於 10 月 15 日跌至六個月低點，收於每噸 373,260 人民幣，較國慶假期前下跌 8.87%。價格一度跌破每噸 370,000 人民幣。 弘業期貨研究分析師蔡莉表示，此次大幅下跌是由海外總體經濟預期升溫所引發，美國公債殖利率走高及美元走強對大宗商品造成壓力。美國 9 月 CPI 年增 3.7%，高於市場預期，核心 CPI 年增 2.6%。招商期貨資深分析師林靖妍指出，數據發布後，CME FedWatch 工具顯示 10 月升息機率從 20% 飆升至超過 40%，美元指數創下 18 個月新高，10 年期美國公債殖利率則維持在接近 5.2% 的水準。需求面壓力依然嚴峻，焊料企業僅維持最低採購量，消費電子產品訂單也持續疲弱。

根據金十報導的路透社調查，自 2 月 28 日以來，伊朗部隊及其盟軍民兵已在海灣地區對 84 個關鍵基礎設施目標發動至少 135 次精準打擊。這些攻擊的目標包括關鍵的石油、天然氣、電力及交通設施，造成數十億美元的損失，並擾亂全球能源供應。海灣國家政府經常淡化這些損失，將其歸因於攔截導彈和無人機後產生的殘骸。